Gilt bazarları növbəti 12 ay ərzində Böyük Britaniya Mərkəzi Bankının (BoE) iki faiz artımını qiymətləndirir, çünki enerji qiymətlərində ikinci sıçrayış mərkəzi bankı əvvəllər gözlənilən faiz endirimləri əvəzinə UBS-in "tənzimləmə artımları" adlandırdığı addımlara doğru itələyir. UBS strateqləri çərşənbə tarixli qeydlərində bildiriblər ki, gilt gəlirlərini faiz gözləntiləri və risk mükafatı komponentlərinə ayırmaq, əyridəki faiz gözləntiləri komponentinin (bazar qeyri-müəyyənliyini çıxaran) BoE-nin faizləri bir müddət sabit saxlamazdan əvvəl iki tənzimləmə artımına işarə etdiyini göstərir. Bankın bildirdiyinə görə, bu, risk mükafatları daxil edildikdə forvard faizlərinin nəzərdə tutduğu hərəkətlərin təxminən yarısıdır. UBS qeyd edib ki, altı aydan sonrakı faiz gözləntiləri əyrisi fevralın sonundan bəri ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Strateqlər əyrinin ön hissəsində "qabarıqlıq" olduğunu vurğuladılar ki, bu da münaqişədən bəri onların hesablamalarında bu modelin ilk dəfə görünməsidir və BoE-nin bir neçə artım edib sonra faizləri sabit saxlayacağı gözləntilərini əks etdirir. Bankın sədri Andrew Bailey iyun və iyul aylarında Monetar Siyasət Komitəsinin iclaslarında eyni faiz gözləntiləri ölçüsünə istinad edərək, UBS-in əsasən inflyasiya qeyri-müəyyənliyi ilə bağlı daha yüksək risk mükafatları ilə izah olunduğunu bildirdiyi ön əyri dikliyinə qarşı çıxmışdı. UBS bildirib ki, Avropa Mərkəzi Bankının (AMB) sentyabr iclası və yenilənmiş proqnozları BoE-nin inflyasiya təzyiqinə cavab olaraq faiz artırması üçün həddi aşağı salıb, AMB-nin sərt mesajları Böyük Britaniya faiz gözləntilərini gücləndirib. Bankın bildirdiyinə görə, 2026-cı ilin dekabr ayı üçün BoE faiz gözləntilərinin ilin əvvəlindən bəri yenidən qiymətləndirilməsinin demək olar ki, hamısı neft qiymətləri və AMB ilə Federal Ehtiyat Sisteminin ilsonu qiymətləndirmələri ilə izah edilə bilər. UBS iqtisadçıları Monetar Siyasət Komitəsinin bu həftə faizləri iyul ayındakı 6-3 səs bölgüsü ilə eyni şəkildə sabit saxlayacağını gözləyirlər, bu da enerji qiymətlərindəki son artımı əks etdirən daha ehtiyatlı bir tonu göstərir. Onlar bildiriblər ki, BoE-nin tənzimləmə artımları etmə riski, əsasən reputasiya və risk idarəetmə səbəblərinə görə artır. Hətta bu ssenaridə belə, UBS yeni bir sərtləşdirmə dövrü gözləmir, hər hansı bir artımın bazarların hazırda qiymətləndirdiyindən daha tez gələn faiz endirimləri ilə müşayiət olunacağını bildirir. UBS qeyd edib ki, onun müddət strukturu modelinin hesablamaları Adrian, Crump və Moench (2013) əsasında hazırlanmış metodologiyaya istinad edərək, ən azı 20 illik üfüqlərdə BoE siyasət faizlərini forvard faizlərindən daha dəqiq proqnozlaşdırıb, daha uzun müddətli tenörlərdə performans yaxşılaşıb. Bank bildirib ki, AMB-nin sentyabr iclasında göstərildiyi kimi, böyümə dayanıqlığı mərkəzi bankın diqqətini inflyasiya riskini qiymətləndirməkdən dərhal inflyasiya təzyiqinə cavab verməyə yönəldib. UBS qeyd edib ki, BoE nəhayət faizləri endirsə belə, bazarlar yalnız neytral səviyyələrə doğru yumşalma gözləyir.