İmtina: Bu məqalə Kotak Securities -in Əmtəə Tədqiqatları üzrə AVP-si Kaynat Chainwala tərəfindən yazılmışdır. İfadə olunan fikirlər onun özünə məxsusdur. Oxucuların ehtiyatlı olması tövsiyə olunur. Qızıl avqustun sonundakı 4 700 dollara yaxın pik həddindən bu həftənin əvvəlində 4 250 dollar ətrafındakı minimumlara qədər kəskin şəkildə geriləyib ki, bu da üç həftədən az müddətdə təxminən 10 faizlik bir geriləmə deməkdir, çünki inflyasiya məlumatları gözləntiləri üstələyərək Fed -in faiz artırma ehtimallarını 90 faizə yaxınlaşdırıb. Bu korreksiyanın sürəti və miqyası qızılın faiz dərəcəsi narrativinə nə qədər həssas olduğunu əks etdirir, lakin bu, həm də bu axşamki FOMC qərarını izləyən investorlar üçün daha vacib bir sual doğurur: qiymətlərin yenidən qiymətləndirilməsinin əsas hissəsi artıq arxada qalıbmı? Faiz artımı gözləntiləri artıq bazarlara güclü şəkildə daxil edildiyi üçün qızıl üçün daha əhəmimiyyətli sual Fed -in bu axşam hərəkətə keçib-keçməməsi deyil, yenilənmiş "dot plot" və iqtisadi proqnozların sentyabrdan sonrakı yol haqqında nə siqnal verməsidir. 2027-ci ilə qədər "dot plot"da üç və ya daha çox əlavə faiz artımı əsl şahin sürprizi təşkil edəcək və real gəlirlər qəti şəkildə yüksəlsə, qızılın 4 250-4 200 dollar zonasını sınaqdan keçirməsinə və potensial olaraq gələn sessiyalarda 4 000 dollara doğru irəliləməsinə yol aça bilər. Əksinə, tək bir əlavə artım ətrafında cəmləşən bir "dot plot" hazırkı gəlirlərin nəzərdə tutduğundan daha yumşaq bir nəticə kimi şərh ediləcək, bu da qızılın 4 300 dollardan yuxarı qalmasına kömək edəcək və 4 400-4 500 dollara doğru bir rahatlama hərəkəti üçün imkan yaradacaq. FOMC -nin birbaşa nəzarətindən kənar iki amil bu axşamki qərarla yanaşı diqqətdə saxlanılmalıdır. Birincisi, ABŞ Xəzinədarlığı nın uzunmüddətli geri alış proqramıdır. Avqust ayında Xəzinədarlıq istiqrazların geri alınması əməliyyatlarını 2 milyard dollardan ən azı 4 milyard dollara qədər iki dəfədən çox artırdı, bu da gəlirlərin demək olar ki, iki onillikdə görünməmiş səviyyələrə çatdığı 10-30 illik sektoru hədəfləyirdi. Xəzinədarlıq bazarı planlaşdırılmamış geri alış tarixi ilə təəccübləndirə bilməsə də, əməliyyat ölçülərində daha da artım elan etmək üçün qarşıdan gələn əvvəlcədən planlaşdırılmış təqvim tarixlərindən istifadə edə bilər. Gəlirlər indi elandan əvvəlki səviyyələrini yenidən sınaqdan keçirdiyi üçün, Xəzinədarlıq qərardan sonrakı təzyiqə cavab olaraq bu aləti yenidən tətbiq etməyi seçəcəkmi, bu, nəticənin qəti şəkildə proqnozlaşdırıla bilməməsinə baxmayaraq, bazarların nəzərə alacağı bir məsələdir. İkinci amil isə Fed -dən bir neçə gün sonra öz siyasət qərarını elan edən Yaponiya Mərkəzi Bankı dır ( BoJ ). Bazarlar BoJ -un faiz artımı ehtimalına hazırlaşırdı və yen artıq gözlənti ilə güclənib. Bu yenin dəyərinin artması dollara artıq müəyyən aşağı təzyiq göstərib ki, bu da Fed -in faiz artımından sonra qızılın adətən daha güclü dollardan qarşılaşacağı əlavə maneəni azaldır. Əgər BoJ faiz dərəcələrini artırarsa, yenin daha da güclənməsi dolların zəifliyinə əlavə edə bilər, bu da qızılı Fed -in bu axşam nə qərar verməsindən asılı olmayaraq müəyyən valyuta dəstəyi ilə təmin edəcək. Bu, həm də proqnozlar görüşüdür, yəni üç fərqli məlumat ardıcıl olaraq gəlir: faiz qərarı, "dot plot" və sədr Warsh -ın mətbuat konfransı. Hər birinin fərqli çəkisi var. Faiz qərarı indiki vəziyyəti əks etdirir. "Dot plot" komitənin siyasətin hara getdiyi barədə kollektiv baxışını siqnal verir. Və Warsh -ın mətbuat konfransındakı tonu Fed -in nə qədər çevikliyə malik olduğuna inandığını göstərəcək. Qızıl hər üçünə həssasdır, lakin "dot plot" və mətbuat konfransı bazarın hələ tam qiymətləndirmədiyi dəyişənlərdir. Bu iki siqnalın bu axşam necə şərh ediləcəyi, qızılın hazırkı səviyyəsinin davamlı bir dəstək səviyyəsi olub-olmadığını, yoxsa sadəcə növbəti enişdən əvvəl müvəqqəti bir fasilə olub-olmadığını müəyyən edə bilər. Qızıl Oktyabr Fyuçersləri kəskin rallidən sonra hazırda konsolidasiya edir, qiymətlər 151 750 ətrafında ticarət olunur və qısamüddətli hərəkətli orta ilə üst-üstə düşən 153 250 yaxınlığında dərhal müqavimətlə üzləşir. Bu səviyyədən yuxarı davamlı bağlanış 157 130 və 160 345-ə doğru bərpanı tətikləyə bilər. Lakin, qızıl hələ də enən trend xəttinin altında olduğu üçün daha geniş qrafik ehtiyatlı qalır, momentum isə RSI -nin 47-yə yaxın olması ilə neytral olaraq qalır. Aşağı tərəfdə, 148 470 ilk vacib dəstəkdir, ardınca 145 980–144 867 gəlir, bu zonanın aşağısına düşməsi orta müddətli strukturu daha da zəiflədə bilər. Ümumilikdə, qızıl yuxarı tərəfdə 153 250-ni və ya aşağı tərəfdə 148 470-i qəti şəkildə qırmayana qədər ehtiyatlı bir meyllə diapazon daxilində qalacaq.