ABŞ ev təsərrüfatlarının sərvəti ikinci rübdə səhm aktivlərinin dəyərində görünməmiş artım sayəsində rekord sürətlə yüksəldi. Bu, iqtisadiyyat üçün yaxşı xəbərdir, çünki "sərvət effekti"ni güclü saxlayır, lakin bu, həm də artımın getdikcə Wall Street -dəki enişə qarşı həssas olduğunu göstərir. Keçən həftə Federal Ehtiyat Sistemi nin açıqladığı rəqəmlər göstərdi ki, aprel-iyun dövründə ev təsərrüfatlarının xalis sərvəti 12,8 trilyon dollar artaraq əvvəlki rüblə müqayisədə 7% yüksəlib. Bu artım səhm aktivlərinin dəyərindəki 10,7 trilyon dollar sıçrayışı sayəsində baş verib. Ümumi xalis sərvət 196 trilyon dollar a çataraq birdəfəlik fərdi gəlirin (DPI) rekord 828%-ni təşkil edib. Başqa sözlə, amerikalılar heç vaxt bu qədər zəngin olmamışdılar və bu, əsasən sürətlə yüksələn fond bazarı ilə əlaqədardır. Səhmlər hazırda ABŞ ev təsərrüfatlarının maliyyə aktivlərinin 46,6%-ni və ümumi aktivlərin 34%-ni təşkil edir ki, bu da hər iki göstərici üzrə rekord paydır. Problemin əsas səbəbi, əlbəttə ki, bu sərvətin paylanmasıdır. Sərvətin yarıdan çoxu ev təsərrüfatlarının ən zəngin 1%-nin əlindədir və bütün səhm aktivlərinin 87%-dən çoxu ev təsərrüfatlarının ən zəngin 10%-nə məxsusdur. Wall Street -də 10%-lik bir korreksiya onların xərcləmə vərdişlərini əhəmiyyətli dərəcədə dəyişdirərmi? Ən yuxarı səviyyədə yox, lakin bu qrupun aşağı hissəsində bəlkə də bir qədər dəyişiklik ola bilər. Lakin ayı bazarı – zirvədən 20% və ya daha çox eniş – xüsusilə qəfil sürüşmə olarsa, fərqli bir vəziyyət yarada bilər. Hətta ən zəngin ev təsərrüfatlarının xərcləmə meyli də təsirlənəcəkdir. Moody's Analytics -in baş iqtisadçısı Mark Zandi hesab edir ki, gəlir əldə edənlərin ən yuxarı 20%-i bütün istehlak xərclərinin təxminən 60%-ni təşkil edir. Digər iqtisadçılar bu payın daha kiçik olduğunu söyləyirlər, lakin hər iki halda, istehlak xərclərinin ABŞ -ın ümumi daxili məhsulunun ( ÜDM ) təxminən 70%-ni təşkil etdiyini nəzərə alsaq, Wall Street -dəki bir eniş geniş şəkildə hiss olunacaqdır. "Sərvət effekti" adlanan – aktiv qiymətləri yüksəldikcə insanların özlərini daha zəngin hiss etməsi və daha çox xərcləməsi – ABŞ -da yeni bir şey deyil. Maraqlı olan odur ki, bu, on illər boyu əsas hərəkətverici qüvvə olan daşınmaz əmlakdan daha çox, getdikcə fond bazarları tərəfindən dəstəklənir. Daşınmaz əmlak sərvəti hələ də artsa da, artım sürəti səhm dəyərlərində müşahidə olunan sürətə yaxın deyil. Daşınmaz əmlak əvvəllər amerikalılar üçün seçilmiş nağd pul generatoru hesab olunurdu, çünki bir çox ev sahibi istehlakı maliyyələşdirmək üçün ev kapitalı kreditləri götürürdü. 2000-ci illərin ortalarında, subprime ipoteka böhranı və ardınca gələn qlobal maliyyə böhranından əvvəl, daşınmaz əmlak ABŞ ev təsərrüfatlarının ümumi aktivlərinin təxminən 50%-ni təşkil edirdi. Ned Davis Research analitiklərinin məlumatına görə, bu ilin ikinci rübündə bu pay rekord aşağı səviyyə olan 32,4% idi. ABŞ ev təsərrüfatlarının istehlakı sağlam olaraq qalır, hətta avqust ayında illik əmək haqqı artımı dörd ilin ən aşağı səviyyəsi olan 3,1%-ə düşsə və real ifadədə mənfi olsa belə. Xərclər əmanətlərə toxunmaq, borc götürmək və sərvət effekti ilə dəstəklənir. Fond bazarı indi daşınmaz əmlakdan daha vacib bir hərəkətverici qüvvədir. Ned Davis Research -in qlobal makro strateqi Joe Kalish deyir: “İstehlakdakı bu artımlar ev təsərrüfatlarının xalis sərvətinin artması ilə əlaqəli olmalıdır və bu, əsasən səhm bazarı tərəfindən idarə olunur”. Əlbəttə ki, Wall Street -ə nisbətən daha çox insan mənzil bazarından təsirlənir, çünki ev sahibliyi ölkə daxilində daha bərabər paylanmışdır. Siyahıyaalma Bürosu nun məlumatına görə, ABŞ ev təsərrüfatlarının təxminən üçdə ikisi – 65,0%-i – öz evlərinə sahibdir. Lakin xərclər əsasən Wall Street -ə əhəmiyyətli dərəcədə məruz qalan istehlakçılar tərəfindən idarə olunur. Risk ondadır ki, səhm bazarının yavaşlaması, xüsusilə də qızğın süni intellekt sektorunda, real iqtisadiyyata əvvəlki korreksiyalardan daha böyük təsir göstərə bilər. Goldman Sachs analitiklərinin fikrincə, bugünkü sərvət effektləri dar bir şirkətlər qrupunun performansına "qeyri-adi dərəcədə həssasdır". Bu ilin əvvəlində onlar iki alternativ ssenari təsvir etmişdilər: süni intellekt lə əlaqəli səhmlərin 55% artdığı və digər səhmlərin növbəti il ərzində 20% yüksəldiyi, ümumilikdə 30% artım nəzərdə tutan müsbət ssenari; və süni intellekt səhmlərinin 40% azaldığı və digər səhmlərin 15% düşdüyü, ümumilikdə 20% azalma nəzərdə tutan mənfi ssenari. Onlar birinci ssenarinin istehlak artımını 0,7 faiz bəndi artıracağını, ikincinin isə istehlak artımını 0,3 faiz bəndi azaldacağını təxmin etmişdilər. Wall Street keçən ay zirvəyə çatdı. Ev təsərrüfatları heç vaxt bu qədər zəngin olmamışdılar. Biz dönüş nöqtəsindəyik, yoxsa istehlak lokomotivi irəliləməyə davam edəcək? (Burada ifadə olunan fikirlər Reuters -in köşə yazarı olan müəllifə məxsusdur) Bu köşə yazısını bəyəndinizmi? Qlobal maliyyə şərhləri üçün əsas yeni mənbəyiniz olan Reuters Open Interest (ROI) -i yoxlayın. ROI -ni LinkedIn və X -də izləyin. Və Apple , Spotify və ya Reuters tətbiqində gündəlik Morning Bid podkastına qulaq asın. Reuters jurnalistlərinin bazarlarda və maliyyədə ən böyük xəbərləri həftənin yeddi günü müzakirə etmələrini eşitmək üçün abunə olun.