Lakin təsir avtomatik deyil. Hindistan Mərkəzi Bankının daxili inflyasiyaya, likvidliyə və iqtisadi artıma reaksiyası Hindistanın faiz dərəcələri üçün təkbaşına ABŞ istiqraz gəlirlərinin hərəkətindən daha vacib olacaq. Niyə yüksələn ABŞ istiqraz gəlirləri Hindistan üçün vacibdir? Asan pul dövrü sona çata bilər. ABŞ-ın 10 illik istiqraz gəlirləri son altı ayda təxminən 4%-dən demək olar ki, 5%-ə yüksəlib. Sentyabrın 15-də gəlir 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyə olan 5,025%-ə çatdı. ABŞ-ın 30 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəliri də sentyabrın 15-də 2007-ci ilin iyunundan bəri ən yüksək səviyyə olan 5,401%-ə çatdı. Davamlı inflyasiya, daha yüksək xammal neft qiymətləri və daha uzun müddətə daha yüksək faiz dərəcələri gözləntiləri gəlirləri artırıb. Hindistan da oxşar tendensiya müşahidə edir. 10 illik dövlət istiqrazının gəliri altı ayda 6,7%-dən təxminən 7%-ə yüksələrək sentyabrın 15-də 7,10%-ə çatıb. Rupi də ABŞ dolları qarşısında təxminən 95,96 ₹-ə qədər zəifləyib. Hindistan ev təsərrüfatları üçün əsas sual budur ki, bu qlobal istiqraz bazarı yenidən qiymətləndirilməsi nəticədə sabit depozit gəlirlərinə və ipoteka ödənişlərinə təsir edəcəkmi? Niyə yüksələn ABŞ istiqraz gəlirləri Hindistan üçün vacibdir? İstiqraz gəlirləri yüksəldikdə, investorlar hökumətlərə və digər borcalanlara pul vermək üçün daha yüksək gəlir tələb edirlər. Bu, daha yüksək inflyasiya, daha güclü borclanma tələbi və ya daha sərt monetar siyasət gözləntilərini əks etdirə bilər. ABŞ Xəzinədarlıq bazarı qlobal investorlar üçün əsas istinad nöqtəsidir. Gəlirlər yüksəldikcə, digər ölkələrdəki investisiyaların nisbi cəlbediciliyi dəyişə bilər. Bəzi xarici investorlar Hindistan da daxil olmaqla inkişaf etməkdə olan bazarlara məruz qalmalarını yenidən qiymətləndirə bilərlər. ABŞ istiqraz gəlirləri kəskin şəkildə yüksəlib, 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəliri təxminən 5% təşkil edir. Bu, Hindistanın iqtisadiyyatına , rupisinə , inflyasiyaya və Hindistan Mərkəzi Bankının faiz dərəcəsi qərarlarına necə təsir edə bilər? IndiaBonds -un həmtəsisçisi Vishal Goenka bildirib ki, gəlirlərin hazırkı artımı aylardır davam edir. O, Yaxın Şərq münaqişəsindən sonra daha yüksək neft qiymətlərini və süni intellekt infrastrukturu üçün vəsait toplayan böyük texnologiya şirkətlərini qlobal gəlirlərə təzyiq edən amillər kimi göstərib. Goenka deyib: “ ABŞ , əslində, dünya üçün etalon risksiz dərəcə olaraq qalır, buna görə də orada gəlirlər yüksəldikdə, hər bir aktiv sinfi üzrə nisbi dəyər dəyişir”. O əlavə edib ki, təsirə kapitalın yenidən bölüşdürülməsi daxil ola bilər, baxmayaraq ki, Hindistan istiqrazları Hindistan borclarına xarici investorlara verilən vergi güzəştləri ilə dəstək ala bilər. Hindistan üçün dərhal narahatlıq zəifləyən rupi və bahalı xammal neftin birləşməsidir. Hindistan xammal neft ehtiyaclarının böyük bir hissəsini idxal edir. Neft qiymətlərində davamlı artım idxal hesabını artıra və inflyasiya təzyiqini gücləndirə bilər. Zəifləyən rupi bu idxalları daxili valyutada daha bahalı edə bilər. Jiraaf -ın (istiqraz investisiya platforması) həmtəsisçisi Saurav Ghosh bildirib ki, daha yüksək ABŞ Xəzinədarlıq gəlirləri Hindistan investorları və borcalanları üçün birbaşa risk kimi qəbul edilməməlidir. Ghosh deyib: “Daha vacib siqnal odur ki, yüksək gəlirlər inflyasiya sabit qaldığı üçün ABŞ-da daha sərt monetar siyasət gözləntilərini əks etdirir”. O əlavə edib ki, Hindistan Mərkəzi Bankı əsasən daxili inflyasiyaya, artıma və likvidlik şərtlərinə diqqət yetirməyə davam edəcək. Lakin ABŞ-da faiz artımı , Hindistan-ABŞ faiz dərəcəsi fərqini əhəmiyyətli dərəcədə sıxmadan, lazım gələrsə, Hindistan Mərkəzi Bankına siyasəti sərtləşdirmək üçün daha çox imkan verə bilər. Hindistan Mərkəzi Bankı faiz dərəcələrini artıracaqmı? İnflyasiya təzyiqləri artdıqca Hindistanın faiz dərəcələrinin yüksəlməsi ehtimalı diqqət çəkib. Pərakəndə inflyasiya iyulda 4,45%-dən avqustda 4,82%-ə yüksəlib, ərzaq inflyasiyası isə 5,66%-ə çatıb. Xammal neft qiymətlərinin artması başqa bir potensial təzyiq mənbəyi əlavə edib. HSBC-nin iqtisadçıları Hindistan Mərkəzi Bankının oktyabr və dekabr aylarında repo dərəcəsini hər dəfə 25 baza bəndi artıraraq 5,75%-ə çatdıracağını gözləyirlər. Nomura iqtisadçıları da öz proqnozlarını saxlamadan iki dəfə 25 baza bəndi artımına dəyişiblər, baxmayaraq ki, oktyabr qərarının qəti olmadığını bildiriblər. SBI Research də oxşar şəkildə oktyabr və dekabr aylarında faiz artımları gözləyib. Goenka öz təxmininin bu fikirlə üst-üstə düşdüyünü bildirib. O deyib: “Mənim öz təxminim SBI Research-in oktyabr və dekabr aylarında hər dəfə 25 baza bəndi artım proqnozu ilə rahatlıqla uyğun gəlir”. Lakin faiz artımı ABŞ-ın 10 illik gəlirinin 5%-i keçməsinin birbaşa nəticəsi deyil. Hindistan Mərkəzi Bankı siyasət kursunu müəyyən etməzdən əvvəl daxili inflyasiyanın davamlılığını, neft qiymətlərinin təsirini, iqtisadi artımı və likvidlik şərtlərini qiymətləndirməli olacaq. Ghosh bildirib ki, Hindistan ev təsərrüfatlarına son təsir daxili inflyasiyanın necə inkişaf etməsindən və Hindistan Mərkəzi Bankının necə reaksiya verməsindən asılı olacaq. Depozit faiz dərəcələrinə nə ola bilər? Sabit depozit investorları üçün daha yüksək faiz dərəcəsi mühiti banklar yeni depozitlər üzrə daha yaxşı dərəcələr təklif etməyə başladıqda faydalı ola bilər. Lakin ABŞ Xəzinədarlıq gəlirlərinin artması avtomatik olaraq Hindistan banklarının depozit dərəcələrini artıracağı anlamına gəlmir. Ötürülmə Hindistan Mərkəzi Bankının siyasət qərarından, daxili istiqraz gəlirlərindən, bank sisteminin likvidliyindən və banklar arasında depozitlər üçün rəqabətdən asılıdır. Goenka deyib: “Əgər repo dərəcəsi dəyişərsə, banklar depozitlər üçün rəqabət apdıqca depozit dərəcələri adətən bir neçə həftə ərzində onu izləyir”. Bu o deməkdir ki, müddəti bitən depozitləri olan və ya investisiya etmək üçün artıq pulu olan investorlar, banklar depozit dərəcələrini yuxarıya doğru yenidən nəzərdən keçirsələr, daha yüksək dərəcələri bağlamaq imkanı əldə edə bilərlər. Lakin, sabit dərəcəli depoziti artıq bağlamış olanlar, depozitin şərtlərinə uyğun olaraq, adətən müddəti bitənə qədər müqavilə dərəcəsini qazanmağa davam edəcəklər. Buna görə də investorlar hər bir depozitin dərhal daha cəlbedici olacağını güman etməkdən çəkinməlidirlər. Hər hansı bir dərəcə yenidən baxılmasının vaxtı və dərəcəsi banklar və müddətlər arasında dəyişəcək. Goenka böyük bir məbləği bir uzunmüddətli depozitə yatırmaq əvəzinə, depozitləri müxtəlif müddətlərə yaymağı tövsiyə edir. O deyib: “Böyük bir məbləği bir uzun müddətə bağlamaq əvəzinə, depozitləri müddətlər üzrə pillələndirin”. Depozit pilləsi investorlara müddət bitmə tarixlərini təxirə salmağa imkan verir. Bu, müntəzəm fasilələrlə pula çıxış təmin edir və onlara mövcud dərəcələrlə yenidən investisiya etmək imkanı verir. Məsələn, bütün kapitalı beş illik depozitə qoymaq əvəzinə, investor onu likvidlik tələblərindən və mövcud dərəcələrdən asılı olaraq daha qısa və daha uzun müddətlərə bölə bilər. Dəqiq bölgü pulun nə vaxt lazım olmasından asılı olmalıdır. İpoteka ödənişləri arta bilərmi? İpoteka borcalanlarına təsir Hindistan Mərkəzi Bankının repo dərəcəsini artırıb-artırmamasından və fərdi kreditorların bu dəyişikliyi necə ötürməsindən asılı olacaq. Dəyişən dərəcəli kreditlər üçün kredit dərəcəsinin artması daha yüksək ödənişə, daha uzun ödəmə müddətinə və ya hər ikisinə səbəb ola bilər. Təsir qalıq əsas məbləğdən, qalan müddətdən, cari faiz dərəcəsindən və kreditorun yenidən qurma mexanizmindən asılı olacaq. Ghosh bildirib ki, 20 il qalan və 8,5% faiz dərəcəsi ilə 50 lakh ₹ ipoteka kreditinin ödənişi təxminən 43 400 ₹ olacaq. Onun hesablamalarına görə, kredit dərəcəsində 25 baza bəndi artım ödənişi ayda təxminən 800 ₹ artıracaq, 50 baza bəndi artım isə təxminən 1 600 ₹ artıracaq. Bu rəqəmlər illüstrativdir. Faktiki dəyişiklik kreditorun krediti necə tənzimləməsindən asılı olacaq. Borcalanlar həmçinin xarici etalonla əlaqəli kreditləri və MCLR ilə əlaqəli kreditləri fərqləndirməlidirlər. Ghosh deyib: “Xarici etalonla əlaqəli kreditlər siyasət dəyişikliklərini daha sürətli ötürə bilər, MCLR ilə əlaqəli kreditlər isə gecikmə ilə yenidən qiymətləndirilə bilər”. Xarici etalonla əlaqəli kreditlər adətən repo dərəcəsi kimi bir etalonla əlaqələndirilir, buna görə də etalondakı dəyişikliklər kreditin yenidən qurma şərtlərinə uyğun olaraq nisbətən sürətli ötürülə bilər. MCLR ilə əlaqəli kreditlər bankın vəsaitlərin marjinal dəyərinə əsaslanan kredit dərəcəsi ilə əlaqələndirilir və bankın öz yenidən qurma dövrünə uyğun olaraq dəyişə bilər. Goenka bildirib ki, xarici etalonla əlaqəli kreditləri olan borcalanlar faiz artımını bir rüb ərzində hiss edə bilərlər, MCLR borcalanları isə daha yavaş ötürülmə ilə qarşılaşa bilərlər. Praktiki nəticə odur ki, borcalanlar həm yenidən nəzərdən keçirilmiş ödənişlərini, həm də qalan kredit müddətlərini yoxlamalıdırlar. Kreditor ödənişi dəyişməz saxlaya və bunun əvəzinə ödəmə müddətini uzada bilər. Borcalanlar əvvəlcədən ödəməli və ya kreditorları dəyişdirməlidirlərmi? Faiz dərəcələrinin artması avtomatik olaraq hər bir borcalanın ipoteka kreditini əvvəlcədən ödəməyə və ya kreditorları dəyişdirməyə tələsməsi anlamına gəlmir. İlk addım kreditorun krediti necə tənzimlədiyini öyrənməkdir. Əgər ödəniş artıbsa, borcalan daha yüksək ödənişin idarə oluna bilən olub-olmadığını qiymətləndirməlidir. Əgər müddət uzadılıbsa, borcalan qalan müddət ərzində nə qədər əlavə faiz ödənilə biləcəyini hesablamalıdır. Həqiqi artıq nağd pulu olan borcalanlar dövri hissəvi əvvəlcədən ödəmələri və ya ödənişdə mülayim artımı nəzərdən keçirə bilərlər. Bu tədbirlər qalıq əsas məbləği azaltmağa və əlavə faiz yükünü məhdudlaşdırmağa kömək edə bilər. Goenka deyib: “Əgər həqiqi artıq nağd pulunuz varsa, faizlər yüksəldikcə əvvəlcədən ödəmə daha cəlbedici olur”. Lakin, təcili yardım fondu kreditin ödənilməsi üçün istifadə edilməməlidir. Ev təsərrüfatları böyük bir ödəniş etməzdən əvvəl digər maliyyə məqsədlərini, qarşıdan gələn xərcləri və tətbiq olunan əvvəlcədən ödəmə şərtlərini də nəzərə almalıdırlar. Yeni faiz dərəcəsi əhəmiyyətli dərəcədə aşağı olarsa, başqa bir kreditora balans köçürməsi araşdırmağa dəyər ola bilər. Lakin fayda emal haqları, köçürmə xərcləri və digər ödənişlər nəzərə alındıqdan sonra hesablanmalıdır. Ghosh deyib: “Borcalanlar həmçinin kreditorları dəyişdirməzdən əvvəl mövcud kreditorları ilə yenidən qiymətləndirmə variantlarını araşdırmalıdırlar”. Potensial ev alıcıları üçün diqqət mümkün olan ən aşağı faiz dərəcəsini proqnozlaşdırmağa çalışmaq əvəzinə, əlverişliliyə yönəlməlidir. Ghosh kredit götürməzdən əvvəl ödənişi cari səviyyədən 50-100 baza bəndi yuxarı dərəcələrdə stress-test etməyi tövsiyə edir. Faizlər yüksək qalarsa, ev təsərrüfatları necə hazırlaşmalıdır? Uzun müddətli yüksək faiz dərəcələri əmanətçilər üçün fürsətlər yarada, eyni zamanda aktiv borc idarəçiliyinə ehtiyacı artıra bilər. Depozit investorları üçün pilləli yanaşma çeviklik təmin edə bilər. Bu, bütün kapitalı bir dərəcədə bağlamaqdan qaçır və investorlara depozitlər müddəti bitdikcə pullarının bir hissəsini yenidən investisiya etməyə imkan verir. Təcili yardım fondları faiz dərəcəsi dövründən asılı olmayaraq likvid qalmalıdır. Təcili yardım fondunun məqsədi gözlənilməz xərcləri ödəməkdir, gəlirləri maksimuma çatdırmaq deyil. Borc fondlarını nəzərdən keçirən investorlar üçün müddətin və kredit keyfiyyətinin seçimi vacibdir. Goenka yalnız potensial olaraq daha yüksək gəlirlər üçün daha uzun müddətli investisiyaları izləmək əvəzinə, iki-üç illik seqmentdə qalmağı tövsiyə edir. O deyib: “Borc investisiyaları: müddəti izləmək əvəzinə iki-üç illik seqmentdə qalın; bu, daha uzun müddətli kağızların gördüyü daha kəskin qiymət dəyişiklikləri olmadan bugünkü daha yüksək gəlirləri əhatə edir”. Borc fondları depozitlərlə eyni deyil. Onların gəlirləri bazarla əlaqəlidir və istiqraz gəlirləri dəyişdikdə dəyərləri dəyişə bilər. Buna görə də investorlar risk tolerantlığını, investisiya üfüqünü və əsas qiymətli kağızların kredit keyfiyyətini nəzərə almalıdırlar. İpoteka borcalanları üçün ödənişdə mümkün artımı baş verməzdən əvvəl büdcələşdirmək vacibdir. Kreditin qalıq balansını, faiz dərəcəsini və qalan müddətini izləmək ev təsərrüfatlarına əsaslı qərarlar qəbul etməyə kömək edə bilər. Daha geniş dərs odur ki, Hindistan əmanətçiləri və borcalanları ABŞ Xəzinədarlıq gəlirlərindəki hər bir hərəkətə mexaniki reaksiya verməməlidirlər. ABŞ istiqraz bazarı qlobal maliyyə şərtlərinə təsir edə bilər, lakin daxili inflyasiya, Hindistan Mərkəzi Bankının siyasəti və bank sisteminin likvidliyi nəticədə Hindistan ev təsərrüfatlarının depozitlər üzrə aldığı və ipoteka kreditləri üzrə ödəyəcəyi faiz dərəcələrinin müəyyən edilməsində daha birbaşa rol oynayacaq. İmtina: Bu məqalədə qeyd olunan faiz dərəcəsi gözləntiləri, depozit gəlirləri və ipoteka ödənişləri rəqəmləri göstəricidir və ekspert rəylərinə və qeyd olunan fərziyyələrə əsaslanır. Faktiki dərəcələr, gəlirlər və ödəmə məbləğləri Hindistan Mərkəzi Bankının siyasətindən, bazar şərtlərindən, kreditor şərtlərindən və fərdi hallardan asılı olaraq dəyişə bilər. Oxucular maliyyə ehtiyaclarını qiymətləndirməli və investisiya və ya borclanma qərarları verməzdən əvvəl ixtisaslı maliyyə məsləhətçisi ilə məsləhətləşməlidirlər. Hər maliyyə səyahətinin bir dönüş nöqtəsi var. Sizin nədir?