Məsələdən xəbərdar olan üç nəfərin bildirdiyinə görə, Fond brokerləri Hindistanın Qiymətli Kağızlar və Birja Şurasına (Sebi) müraciət edərək, müştəri pullarına əsaslanaraq əlavə kapital saxlamağı tələb edən təklif olunan qaydaya etiraz ediblər. Tənzimləyici, hər bir brokerin müştəri biznesindən yaranan risklərə qarşı bufer kimi saxlamalı olduğu dəyişən xalis dəyər – kapital yastığı ilə bağlı dəyişikliklər təklif edib. Hazırda bu yastıq, brokerin müştərilər adından saxladığı orta gündəlik nağd pul balansının 10%-i səviyyəsində müəyyən edilib. Sebi bu düsturda dəyişiklik təklif edib. Aprel ayında dərc edilmiş məsləhət sənədinə əsasən, yastıq əvəzinə əvvəlki altı ay ərzində müştərilərin orta kredit balansının 10%-i , üstəgəl səlahiyyətli şəxslər vasitəsilə cəlb olunanlar da daxil olmaqla, brokerin xidmət göstərdiyi aktiv müştərilərin sayından asılı olaraq əlavə məbləğ əsasında hesablanacaq. Brokerlər yeni düsturun reallığı əks etdirmədiyini bildirirlər. 2023-cü ildən bəri brokerlərdən demək olar ki, bütün müştəri vəsaitlərini hər ticarət gününün sonunda birbaşa klirinq korporasiyalarına yönləndirmələri tələb olunur. Brokerlər iddia edirlər ki, kapital tələblərini daha geniş müştəri-balans rəqəminə əsasən hesablamaq, onları artıq əllərindən çıxmış vəsaitlər üçün kapital ayırmağa məcbur edə bilər. Adının açıqlanmasını istəməyən şəxslərdən biri bildirib: “ Sebi-nin məsləhət sənədi dəyişən xalis dəyəri hesablayarkən orta kredit balansının 10%-nin nəzərə alınmasını təklif edir. Balans klirinq korporasiyasına ötürüldüyü üçün bu, brokerlər üçün çətinləşir. Bu məsələ 11 sentyabr tarixində Vasitəçilik Məsləhət Komitəsinin (IAC) iclasında müzakirə edilib”. Sebi-yə göndərilən elektron poçt sorğusuna cavab verilməyib. Yuxarı axın çərçivəsi də dəyişən xalis dəyərin hesablandığı əsası dəyişib. Sebi 2022-ci ildə Fond Brokerləri Qaydalarına edilən dəyişikliklə dəyişən xalis dəyəri tətbiq edəndə, tələb broker tərəfindən saxlanılan müştərilərin orta gündəlik nağd pul balansına bağlı idi. Tələb əvvəlki altı ay ərzində bütün seqmentlər və birjalar üzrə orta gündəlik nağd pul balansının 10%-i səviyyəsində müəyyən edilmişdi. 2026-cı ilin aprel məsləhət sənədində qeyd olunurdu ki, yuxarı axın çərçivəsinin tətbiqi nəticəsində brokerlər tərəfindən saxlanılan müştəri nağd pulunun minimal miqdarı qalıb. Buna görə də Sebi , brokerlər tərəfindən saxlanılan nağd pul balanslarından orta müştəri kredit balanslarına keçməyi təklif etdi ki, bu da onların müştəri ilə bağlı öhdəliklərinin miqyasını ölçmək üçün bir vasitədir. Kredit balansı, broker tərəfindən saxlanılan, həm hesablaşılmış nağd pulu, həm də hələ hesablaşmamış son əməliyyatlardan gələn məbləğləri əhatə edən müştərilərə məxsus ümumi vəsaitlərə aiddir. Bu, yalnız müştəri hesablarında mövcud olan təmizlənmiş, hesablaşılmış nağd pulu əhatə edən nağd pul balansından daha genişdir. Lakin brokerlər bildirirlər ki, təklif olunan yanaşma həm də o demək olacaq ki, brokerlərdən əllərində olandan daha çox kapital ayırmaları tələb olunacaq. Adının açıqlanmasını istəməyən digər bir rəsmi bildirib: “Brokerdə olan bütün balanslar klirinq korporasiyasına ötürülür və əgər xalis dəyər üçün orta kredit balansının 10%-i nəzərə alınarsa, broker üçün bunu saxlamaq çətinləşəcək. Biz Sebi-yə bildirmişik ki, brokerin faktiki olaraq saxladığı pulun 10%-ni nəzərə almaq xalis dəyəri hesablamaq üçün daha yaxşı bir yol olardı”. Təklif olunan çərçivə həm də aktiv müştərilərin sayına əsaslanan bir komponent təqdim edir. 10 000-dən çox və 50 000-ə qədər birbaşa aktiv müştərisi olan brokerlərdən əlavə ₹50 lakh xalis dəyər saxlamaq tələb olunacaq. Hər əlavə 50 000 aktiv müştəri və ya onun bir hissəsi üçün daha ₹50 lakh tələb olunacaq. Səlahiyyətli şəxslər vasitəsilə xidmət göstərilən müştərilər üçün təklif olunan tələb 2 500-ə qədər aktiv müştəri üçün ₹5 lakh , 2 500-dən çox və 10 000-ə qədər müştəri üçün ₹25 lakh , və hər sonrakı 10 000 aktiv müştəri və ya onun bir hissəsi üçün ₹50 lakh-dır . Masadakı alternativ: EPP Securities-in icraçı direktoru Raj Shah bildirib: “Dəyişən xalis dəyəri yalnız müştəri nağd pul balanslarına əsaslanmaqdansa, brokerin əməliyyat miqyası və risk məruz qalması ilə əlaqələndirmək daha effektiv yanaşma olardı. Bu, ümumi müştəri vəsaitləri, aktiv müştəri sayı, ticarət həcmləri, leverage və məruz qalma, və təklif olunan xidmətlərin xarakteri kimi amillərin birləşməsini əhatə edə bilər”. O əlavə edib ki, brokerin əməliyyatlarının həm ölçüsünü, həm də mürəkkəbliyini nəzərə alan risk əsaslı düstur, kapital tələblərinin mütənasib olmasını təmin etməyə kömək edəcək, eyni zamanda kiçik brokerlər üzərində lazımsız yükün qarşısını alacaq. Sebi bildirib ki, təklif olunan dəyişikliklər daha çox müştəriyə xidmət göstərən brokerlərin zərərləri və gözlənilməz riskləri udmaq üçün daha böyük maliyyə yastığı saxlamalarını təmin etmək məqsədi daşıyır.