Maskat: Oman Mərkəzi Bankı (CBO) repo dərəcəsini 25 baza bəndi artıraraq cümə axşamından etibarən 4,5 faizə çatdırıb. Bu, 2023-cü ilin iyulunda repo dərəcəsinin 6 faizə qaldırılmasından bəri ilk artım idi. Qərar ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin çərşənbə günü federal fondlar dərəcəsi üçün hədəf diapazonunu 3,75–4 faizə qaldıran dörddəbir faizlik artımından sonra verilib. Fed bildirib ki, inflyasiya yüksək olaraq qalır və bu addım onun 2 faizlik hədəfinə 'daha vaxtında qayıtmağı' dəstəkləyəcək. CBO qərarının Oman rialı üçün sabit məzənnə sistemi ilə uyğun olduğunu və pul və maliyyə sabitliyinin qorunmasına töhfə verəcəyini bildirib. Bank bildirib ki, artım inflyasiya təzyiqlərini cilovlamağa və qiymət sabitliyini qorumağa, arzuolunmaz sərhədlərarası kapital axınlarını məhdudlaşdırmağa və investorlar üçün məzənnə risklərini azaltmağa kömək edəcək. Repo dərəcəsi 2025-ci il dekabrın 11-dən bəri 4,25 faiz səviyyəsində idi, o zaman CBO əvvəlki yumşalma dövrünün son dörddəbir faizlik endirimini etmişdi. Omanın monetar siyasəti rialın dollara qarşı sabit məzənnəsi və ölkənin açıq kapital hesabı səbəbindən ABŞ-ın faiz dərəcəsi hərəkətlərini yaxından izləyir. CBO-nun 2025-ci il illik hesabatında qeyd olunur ki, onun siyasət repo dərəcəsi ABŞ federal fondlar hədəf diapazonunun yuxarı həddi ilə uyğunlaşdırılır və iki iqtisadiyyatın risk profillərindəki fərqləri əks etdirmək üçün əlavə 50 baza bəndi tətbiq edilir. Buna görə də, ABŞ-ın ən son 4 faizlik yuxarı həddi yeni 4,5 faizlik CBO repo dərəcəsinə uyğundur. Bu artım daxili inflyasiyanın sürətlənməsi fonunda baş verir. Milli Statistika və İnformasiya Mərkəzinin məlumatına görə, Omanın istehlak qiymətləri inflyasiyası avqust ayında illik müqayisədə 3,4 faizə çatıb, 2026-cı ilin ilk səkkiz ayında isə orta inflyasiya 2,9 faiz təşkil edib. Nəqliyyat ən böyük illik qiymət artımını, 8,5 faizlə, ardınca ərzaq və alkoqolsuz içkilər 7 faizlə və müxtəlif şəxsi mallar və xidmətlər 6,1 faizlə qeydə alınıb. Lakin borcalanlar üçün CBO-nun 25 baza bəndlik addımı mütləq ev təsərrüfatı və ya korporativ kredit dərəcələrində eyni artım demək deyil. Omanın əvvəlki sərtləşdirmə dövründən əldə edilən sübutlar göstərir ki, siyasət dərəcəsi dəyişikliklərinin pərakəndə borclanma xərclərinə ötürülməsi tarixi olaraq məhdud olub. CBO-nun 2024-cü il Maliyyə Sabitliyi Hesabatında qeyd olunub ki, repo dərəcəsi 2023-cü ilin iyulunda 6 faizə çatıb, rialın gecəlik banklararası kredit dərəcəsi isə bir il əvvəlki 4,27 faizdən 2023-cü ilin dekabrında 5,42 faizə yüksəlib. Lakin rial kreditləri üzrə orta faiz dərəcəsi 2022-ci ilin dekabrındakı 5,38 faizdən 2023-cü ilin dekabrında yalnız 5,51 faizə qədər artıb. CBO belə nəticəyə gəlib ki, pərakəndə faiz dərəcələrinə ötürülmə 'tam deyil'. Beynəlxalq Valyuta Fondunun (BVF) araşdırması da oxşar nəticəyə gəlib. BVF-nin 2024-cü il araşdırması göstərib ki, Omanda siyasət dərəcələrindən effektiv kredit və depozit dərəcələrinə ötürülmə digər Körfəz Əməkdaşlıq Şurası (KƏŞ) iqtisadiyyatları ilə müqayisədə zəif qalıb. BVF nisbətən zəif ötürülməni qismən davamlı bank sistemi likvidliyi, fərdi kredit faiz dərəcələrinə tətbiq edilən məhdudiyyət və bankların kredit portfellərinin strukturu ilə əlaqələndirib. Bu amillər bank sistemi güclü kredit artımı mövqeyindən ən son sərtləşdirmə mərhələsinə daxil olduğu üçün əhəmiyyətini qoruyur. CBO tərəfindən hazırda dərc olunan ən son aylıq statistik bülleten göstərir ki, ənənəvi və İslam bankçılıq institutları tərəfindən verilən ümumi kreditlər 2026-cı ilin may ayının sonunda illik müqayisədə 11,5 faiz artaraq 37,4 milyard RO-ya çatıb, 2025-ci ilin sonunda isə bu rəqəm 35,3 milyard RO idi. Banklar 2026-cı ilə əhəmiyyətli likvidlik buferləri ilə daxil olublar. 2025-ci ilin sonunda sektorun likvidlik əhatə əmsalı 194,2 faiz, xalis sabit maliyyələşdirmə əmsalı isə 120,9 faiz təşkil edib ki, hər ikisi də 100 faizlik tənzimləyici həddən yuxarıdır. Güclü likvidlik və tarixi olaraq natamam siyasət ötürülməsinin birləşməsi o deməkdir ki, yeni repo dərəcəsinin dərhal təsiri hər bir kreditə avtomatik keçdiyi güman edilmədən, ilk növbədə banklararası pul bazarında və bankların öz maliyyələşdirmə xərclərində izləniləcək. CBO-nun repo imkanı banklara uyğun qiymətli kağızlar müqabilində qısamüddətli likvidlik əldə etməyə imkan verir və məzənnə sabitliyini qoruyarkən qısamüddətli monetar şərtlərə təsir etmək üçün mərkəzi bankın əsas alətlərindən biridir. Əvvəlki sərtləşdirmə dövrü də istehlakçıların müdafiəsi üçün presedent yaradır. CBO 2024-cü il Maliyyə Sabitliyi Hesabatında siyasət və banklararası dərəcələrdə əhəmiyyətli artımın orta pərakəndə kredit dərəcələrində yalnız cüzi hərəkətə səbəb olduğunu aşkar edib. Buna görə də, cümə axşamı qərarından sonra əsas göstərici yüksək repo dərəcəsinin gecəlik banklararası dərəcələrə, depozit qiymətlərinə və yeni və ya dəyişən dərəcəli bank kreditlərinə nə dərəcədə təsir edəcəyi olacaq. Kreditin hələ də iki rəqəmli sürətlə artması və inflyasiyanın 3,4 faiz olması ilə ən son qərar monetar siyasətin istiqamətində aydın bir dəyişikliyi göstərir. Bu dəyişikliyin Oman ev təsərrüfatları və müəssisələri üçün borclanma xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə artırıb-artırmayacağı daxili bank sistemi vasitəsilə ötürülmənin gücündən və sürətindən asılı olacaq.