Hindistan iqtisadiyyatı Yaxın Şərq münaqişəsinin şokuna Moody’s Ratings -in gözlədiyindən daha dayanıqlı olduğunu sübut edib. Bu da reytinq agentliyini 2026-27-ci maliyyə ili üçün real ÜDM artım proqnozunu əvvəlki 6%-dən 7%-ə kəskin şəkildə artırmağa sövq edib. Cümə günü Moody’s -in Hindistan la bağlı dövri icmalında elan edilən bu yüksəliş, güclü özəl istehlak, möhkəm ümumi əsas kapitalın formalaşması, davamlı ictimai infrastruktur xərcləri, özəl investisiyalarda canlanma əlamətləri və xidmətlər sektorunda davamlı güclənmə ilə əlaqədar olub. Moody’s bildirib ki, Hindistan ın real ÜDM artımı 2026-cı təqvim ilinin ilk altı ayında illik müqayisədə 8,2%-ə sürətlənib, halbuki 2025-ci ilin tam ili üçün bu göstərici 7,3% təşkil edib. Moody’s qeyd edib: “İqtisadiyyatın Yaxın Şərq dəki münaqişənin yaratdığı qlobal şoka qarşı nümayiş etdirdiyi dayanıqlıq, 2026-27-ci maliyyə ili (2027-ci ilin mart ayında başa çatan il) üçün real ÜDM artım proqnozumuzu əvvəlki 6,0%-dən 7,0%-ə qədər yuxarı istiqamətdə yenidən nəzərdən keçirməyə səbəb olub.” Yenidən işlənmiş proqnoz Moody’s -i bu ilin əvvəlində digər əsas qurumlar tərəfindən verilən proqnozlardan əhəmiyyətli dərəcədə yuxarı qoyur. Beynəlxalq Valyuta Fondu (BVF) iyul ayında “Dünya İqtisadi Görünüşü” yeniləməsində 2027-ci maliyyə ili üçün 6,4% artım proqnozlaşdırmışdı, S&P Global Ratings isə iyun ayında 6,6% artım proqnozlaşdırmışdı. Hindistan Mərkəzi Bankı da iyun ayında 2027-ci maliyyə ili üçün artım proqnozunu 6,9%-dən 6,6%-ə endirmişdi. Güclü istehlak və investisiya yüksəlişi dəstəkləyir. Moody’s -in qiymətləndirməsi daha optimist görünüşün əsas səbəbi kimi daxili tələbatı göstərir. Özəl istehlak güclənib, ümumi əsas kapitalın formalaşması isə davamlı ictimai infrastruktur xərcləri ilə dəstəklənərək möhkəm qalıb. Agentlik həmçinin özəl sektor investisiyalarının canlanacağını gözləyir ki, bu da artım impulsunun başqa bir potensial mənbəyini əlavə edəcək. Xidmətlər fəaliyyəti güclü qalaraq iqtisadiyyat üçün başqa bir sütun təmin edib. Bu birləşmə Hindistan a bu ilin əvvəlində enerji qiymətləri, ticarət və xarici balanslarla bağlı narahatlıqları artıran Yaxın Şərq münaqişəsinin təsirini udmağa kömək edib. Moody’s bildirib ki, Hindistan ın reytinqləri onun “yüksək artım potensialına malik böyük və şaxələndirilmiş iqtisadiyyatını, sağlam xarici mövqeyini və hökumətin sabit daxili maliyyələşdirmə bazasını” yüksək ümumi dövlət borcu, zəif borc ödəmə qabiliyyəti və aşağı adambaşına düşən gəlir ilə müqayisədə balanslaşdırır. Agentlik Hindistan ın Baa3 uzunmüddətli emitent reytinqlərini və sabit görünüşünü saxlayıb. Cümə günü dərc olunan məlumat dövri icmal idi və kredit reytinqi fəaliyyəti təşkil etmirdi. Moody’s indi BVF , S&P və Hindistan Mərkəzi Bankı ndan yuxarıdadır. Bu dəyişiklik, bu ilin əvvəlində əsas qurumlar tərəfindən təqdim olunan daha ehtiyatlı artım görünüşündən nəzərəçarpacaq bir dəyişikliyi göstərir. BVF iyul ayında 2027-ci maliyyə ili üçün proqnozunu aprel ayındakı 6,5%-dən 6,4%-ə endirmişdi, buna səbəb kimi daha çətin qlobal mühiti göstərmişdi. Lakin eyni zamanda, 2028-ci maliyyə ili üçün proqnozunu 6,5%-dən 6,7%-ə yüksəltmişdi. BVF bildirmişdi: “ Hindistan ən sürətlə böyüyən əsas iqtisadiyyatlar arasında qalır, artım özəl istehlak və xidmətlər fəaliyyətindəki güclü impulsla dəstəklənərək 6,4% proqnozlaşdırılır.” S&P Global Ratings iyun ayında Hindistan ın 2027-ci maliyyə ili üçün artım proqnozunu 7,1%-dən 6,6%-ə endirmişdi, buna səbəb kimi yüksək enerji qiymətləri, Yaxın Şərq münaqişəsi, potensial olaraq zəif musson və daha yavaş qlobal artım risklərini göstərmişdi. O, artımın 2028-ci maliyyə ilində 7,2%-ə qədər bərpa olunacağını gözləyirdi. Hindistan Mərkəzi Bankı da 2027-ci maliyyə ili üçün artım proqnozunu 6,9%-dən 6,6%-ə endirmişdi, buna səbəb kimi Qərbi Asiya münaqişəsi, yüksək enerji qiymətləri, təchizatda yaranan fasilələr və hava ilə bağlı qeyri-müəyyənliklərdən irəli gələn riskləri göstərmişdi. Buna görə də, Moody’s -in 7% proqnozu BVF -in proqnozundan 0,6 faiz bəndi, həm S&P , həm də Hindistan Mərkəzi Bankı nın proqnozlarından isə 0,4 faiz bəndi yüksəkdir. Moody’s -in yenidən işlənmiş proqnozu həm də daha güclü rəsmi artım məlumatları fonunda gəlir. Hindistan iqtisadiyyatı 2026-cı maliyyə ilində 7,7% genişlənib, bir il əvvəlki 7,1% ilə müqayisədə, dördüncü rübdə isə artım 7,8% təşkil edib. İnflyasiya və enerji əsas risklər olaraq qalır. Moody’s -in daha müsbət artım qiymətləndirməsi risklərin yox olduğunu bildirmir. Agentlik xəbərdarlıq edib ki, Yaxın Şərq münaqişəsinə davamlı həllin olmaması enerji qiymətlərini yüksək səviyyədə saxlaya və inflyasiyanı 2027-ci maliyyə ili üçün 4,8% proqnozundan yuxarı qaldıra bilər. Bu, 2026-cı maliyyə ilində qeydə alınan 2,4% inflyasiyadan əhəmiyyətli bir artım olardı. Moody’s bildirib ki, El Niño ilə əlaqəli pozulmalar ərzaq qiymətləri təzyiqlərini artıra, potensial olaraq ev təsərrüfatlarının istehlakına və ümumi iqtisadi fəaliyyətə təsir göstərə bilər. Hindistan ın böyük valyuta ehtiyatları, xam neft idxalının şaxələndirilmiş mənbələri və güclü daxili tələbat bu risklərə qarşı buferlər təmin edir. Lakin daha yüksək enerji və gübrə idxal xərcləri, zəif xarici tələbat və Yaxın Şərq dən daxil olan pul köçürmələrinin azalması cari hesab kəsirini genişləndirə və artım impulsunu zəiflədə bilər. Fiskal konsolidasiya tədricən davam edəcək. Moody’s Hindistan ın fiskal konsolidasiyasının davam edəcəyini gözləyir, baxmayaraq ki, hökumətin borc yükündə sürətli azalma üçün məhdud imkanlar görür. Yaxın Şərq şokuna fiskal reaksiya indiyə qədər zəif olub, bu da hökumətin mərkəzi hökumət kəsirini əvvəlki ildəki 4,4%-dən 2027-ci maliyyə ilində ÜDM -in 4,3%-ə endirmək öhdəliyini əks etdirir. Lakin daha yüksək qlobal enerji qiymətləri subsidiya xərclərini artıra və əlavə dəstək tədbirləri üçün təzyiq yarada bilər. Artan müdafiə xərcləri və davamlı infrastruktur investisiyaları da fiskal konsolidasiyanın sürətini məhdudlaşdıra bilər. Moody’s borcun azaldılmasının növbəti iki-üç il ərzində tədricən davam edəcəyini gözləyir. Agentlik bildirib: “Baxmayaraq ki, əsasən daxili investor bazası hökumətin maliyyələşdirmə çevikliyini dəstəkləyir, biz borcun azaldılmasının tədricən davam edəcəyini və borcun ödəmə qabiliyyətinin oxşar reytinqli ölkələrə nisbətən zəif qalacağını gözləyirik.” Eyni zamanda, agentlik güclü nominal ÜDM artımı və vergi idarəçiliyini və gəlir yığımını yaxşılaşdırmaq üçün davamlı səylər sayəsində fiskal göstəricilərin tədricən yaxşılaşacağını gözləyir. Hökumət investisiya və infrastruktur təşviqinə diqqət yetirir. Hökumət də Hindistan ın artım impulsunu saxlamaq üçün investisiya və infrastrukturu mərkəzi elementlər kimi vurğulayıb. Avqust ayında hökumət Hindistan ın artım potensialını artırmaq strategiyasının kənd təsərrüfatı məhsuldarlığı, istehsalat, infrastruktur, logistika, MSME -lər (mikro, kiçik və orta müəssisələr), innovasiya və tədqiqata yönəldiyini bildirib. İstehsalat İstehsalatla Əlaqəli Təşviq sxemləri və Keyfiyyətə Nəzarət Sifarişləri nin yumşaldılması vasitəsilə təşviq edilir, infrastruktur və logistika investisiyaları isə ictimai kapital xərcləri, PM Gati Shakti və Milli Logistika Siyasəti vasitəsilə dəstəklənir. Hökumət həmçinin liberallaşdırılmış birbaşa xarici investisiya çərçivəsini, vergi islahatlarını, biznesin aparılması asanlığı tədbirlərini və azad ticarət və iqtisadi tərəfdaşlıq müqavilələrinin genişlənən şəbəkəsini qeyd edib. Bu səylər Moody’s -in Hindistan ın uzunmüddətli kredit profili üçün vacib hesab etdiyi sahələrdən biri ilə uyğun gəlir: özəl sektor investisiyalarında daha güclü canlanma və daha böyük iqtisadi şaxələndirmə. Hindistan ın reytinq görünüşünü nə dəyişə bilər? Moody’s bildirib ki, Hindistan ın reytinqinə yuxarı istiqamətdə təzyiq, ölkənin yüksək borc yükünün ödəmə qabiliyyətində əhəmiyyətli bir yaxşılaşma olarsa, borc göstəricilərini daha yüksək reytinqli ölkələrin göstəricilərinə yaxınlaşdırarsa yaranacaq. Bu, gəlirləri davamlı olaraq artıran, fiskal kəsiri daraldan və borcun daha nəzərəçarpacaq dərəcədə azalmasına səbəb olan fiskal tədbirlər tələb edə bilər. Özəl sektor investisiyalarında əhəmiyyətli artım, adambaşına düşən ÜDM -də daha sürətli artım və daha geniş iqtisadi şaxələndirmə – o cümlədən daha yüksək dəyərli istehsalat və ya rəqəmsal xidmətlər – yaradan struktur islahatlar da ölkənin siyasət effektivliyini və kredit profilini gücləndirə bilər. Digər tərəfdən, davamlı olaraq zəif artım və ya son fiskal konsolidasiya qazanclarının geri çevrilməsi reytinqə aşağı istiqamətdə təzyiq göstərə bilər. Maliyyə sektorunda tez və effektiv şəkildə həll edilməyən stressin yenidən yaranması başqa bir risk təşkil edəcək. Hazırda Moody’s -in sabit görünüşü, Hindistan ın fiskal göstəricilərinin tədricən yaxşılaşdığını, artım perspektivlərinin isə oxşar ölkələrə nisbətən dayanıqlı qaldığını qiymətləndirməsini əks etdirir. Nəticədə, 2027-ci maliyyə ili üçün 7% proqnozu sadəcə yuxarı istiqamətdə yenidən nəzərdən keçirmədən daha çoxunu təmsil edir. Bu, Moody’s -in güclü daxili istehlakın, infrastruktur yönümlü investisiyaların və yaxşılaşan özəl sektor fəaliyyətinin indiyə qədər Hindistan a əsas xarici şoka əvvəllər gözləniləndən daha yaxşı dözməyə imkan verdiyini qiymətləndirməsini əks etdirir.