Bu məqalə ilk dəfə GuruFocus -da dərc edilib. SoftBank -ın ( SFTBY ) SB Energy -ni təxminən 50 milyard dollar dəyərində birja siyahısına daxil etmək cəhdi, OpenAI -nin İPO vaxtı ilə bağlı qeyri-müəyyənlik səbəbindən daha çətin bir investor sınağı ilə üzləşir. Bu, məlumat mərkəzi tərtibatçısının gələcək böyüməsinin tək bir müştəridən nə qədər asılı olduğu barədə suallar doğurur. Xəbərdarlıq! GuruFocus SFTBY ilə bağlı 5 Xəbərdarlıq İşarəsi aşkar edib. SFTBY ədalətli qiymətləndirilibmi? Tezisinizi pulsuz DCF kalkulyatorumuzla yoxlayın. SB Energy -nin yaxın həftələrdə İPO vasitəsilə 5 milyard dollar ilə 7 milyard dollar arasında vəsait cəlb etməsi gözlənilir. Şirkət hələ bir məlumat mərkəzini belə istifadəyə verməyib, lakin artıq əsasən 8,8 gigavat gələcək güclə bağlı təxminən 439 milyard dollar dəyərində müqaviləli sifariş portfelinə malikdir. Bu miqyas hekayəni cəlbedici edir. Problem vaxtlamadadır. Həmin müqaviləli gəlirin təxminən 357 milyard dollar ının 2034-cü il ə qədər və ya daha sonra tanınması gözlənilmir, halbuki SB Energy bu ilin birinci yarısında əsasən köhnə günəş enerjisi əməliyyatlarından cəmi 138,7 milyon dollar gəlir əldə edib. Şirkət həmçinin 551,6 milyon dollar əməliyyat zərəri açıqlayıb. OpenAI böyümə tezisinin mərkəzindədir. Süni intellekt şirkəti SB Energy -nin ən böyük layihələrinin əsas kirayəçisidir, Nvidia ( NASDAQ:NVDA ) isə Ohayo ştatındakı 8 gigavatlıq məlumat mərkəzi kampusunun ilkin mərhələsi üçün 105 milyard dollar zəmanət verib. Həm OpenAI , həm də Nvidia -nın ictimaiyyətə açıq şirkətdə pay sahibi olması gözlənilir. SB Energy həmçinin xəbərdarlıq edib ki, onun yaxın gələcəkdəki maliyyə sağlamlığı və layihələri maliyyələşdirmək qabiliyyəti OpenAI -nin davamlı fəaliyyətindən çox asılıdır. İnvestorlar üçün Nəticə: Əsas məsələ süni intellekt infrastrukturuna tələbatın olub-olmaması deyil. Məsələ, investorların illər sonra reallaşa biləcək gəlir üçün bu gün nə qədər ödəməli olduğudur. SB Energy , layihələrini qurmaq üçün 170 milyard dollar dan çox kapital xərclərinə ehtiyac duyduğunu təxmin edir. Hesabatda adı çəkilən analitiklər, şirkətin layihələrə tipik 10% səhm töhfəsini saxlamaq üçün İPO gəlirlərindən əlavə, əhəmiyyətli borcla yanaşı, daha 7 milyard dollar səhm kapitalına ehtiyac duya biləcəyini təxmin edirlər. Bu, SoftBank -ı infrastrukturun əksəriyyəti işlək vəziyyətdə olmadan yüksək böyüməli infrastruktur hekayəsini satmağa çalışır. Uğurlu bir OpenAI İPO -su daha geniş ekosistem üçün başqa bir qiymətləndirmə dayağı təmin edə bilərdi. Bu olmadan, investorlar müştəri konsentrasiyasını, maliyyələşdirmə ehtiyaclarını və icra riskini daha diqqətlə araşdıra bilərlər. Böyük sifariş portfeli hələ də müsbət hal olaraq qalır. Risk isə SB Energy -nin bu sifariş portfelinin əhəmiyyətli pul axınına çevrilməzdən əvvəl illərlə davam edəcək tikintini maliyyələşdirməli olmasıdır.