Sentyabrın 9-da Corteva (NYSE:CTVA) və Belçika nın Globachem N.V. şirkəti Avropa və Amerika da fermerlər üçün yeni bitki mühafizə məhsulları hazırlamaq və kommersiyalaşdırmaq məqsədilə 50/50 birgə müəssisə yaratmaq barədə yekun razılaşma elan etdilər. Vaxtlama əhəmiyyətlidir. Corteva -nın bitki mühafizəsi biznesi 1 oktyabrda müstəqil ictimai şirkət olan Vylor kimi ayrılacaq və bu razılaşma, şirkətin müstəqil fəaliyyətə başladıqdan sonra necə görünmək niyyətində olduğunu göstərir. Müstəqillik üçün qurulmuş bir layihə. Birgə müəssisə iki şirkət arasında mövcud çoxillik əlaqələrə əsaslanır, buna görə də bu, sıfırdan başlanğıc deyil. Corteva öz kəşfiyyat və inkişaf imkanları ilə yanaşı, son mərhələdəki və kommersiya mərhələsindəki texnologiyaları gətirir, Globachem isə özəl Belçika bitki mühafizəsi marketoloqu kimi qazandığı formulasiya və tənzimləyici icraat təcrübəsini təqdim edir. Corteva bu müəssisəni bu gücləri birləşdirmək və əsas bazarlar üçün daha fərdi bitki mühafizə həllərinin çatdırılmasını sürətləndirmək yolu kimi qiymətləndirir. Birgə müəssisə müstəqil fəaliyyət göstərəcək və nəticədə yaranan məhsullar hər iki ana şirkət tərəfindən və ya hər ikisi tərəfindən kommersiyalaşdırıla bilər. Razılaşma real maliyyə dinamikası fonunda baş verir. 2026-cı ilin birinci yarısında Corteva -nın xalis satışları 4% artaraq 11,28 milyard dollar a, əməliyyat EBITDA isə 10% artaraq 3,70 milyard dollar a çatdı. Bitki Mühafizəsi özü birinci yarımillikdə 2% həcm artımı göstərdi ki, bu da şirkət tərəfindən yeni məhsullara olan tələbatla əlaqələndirildi və seqmentin əməliyyat EBITDA -sı qiymətlərin əleyhinə işləməsinə baxmayaraq 9% artaraq 776 milyon dollar a yüksəldi. Artan həcmlər və genişlənən marjaların bu birləşməsi, yaxın zamanda müstəqil olacaq bir bitki mühafizəsi şirkətinin böyük struktur dəyişikliyinə doğru irəliləmək istədiyi təməldir. Qiymət Problemi ilə Böyümə. Hər rəqəm eyni hekayəni danışmırdı. Corteva -nın ikinci rübün nəticələri təkbaşına daha zəif idi: xalis satışlar illik müqayisədə 1% azalaraq 6,38 milyard dollar a, üzvi satışlar 2% azaldı və davamlı əməliyyatlardan gəlir 12% azalaraq 1,22 milyard dollar a düşdü, bu da GAAP üzrə səhm başına qazancı 10% azaldaraq 1,81 dollar a endirdi. Əməliyyat EBITDA rübdə hələ də artdı, lakin GAAP və qeyri- GAAP performansı arasındakı fərq, bildirilən gəlirliliyin investorların diqqət yetirməyə meylli olduğu düzəliş edilmiş göstəricilərlə eyni istiqamətdə hərəkət etmədiyini xatırladır. Qiymətləndirmə, xüsusilə Bitki Mühafizəsi daxilində daha kəskin problem olaraq qalır. Seqmentin qiyməti birinci yarımillikdə 3%, ikinci rübdə isə təkbaşına 4% azaldı, hər ikisi Latın Amerikası ndakı rəqabət dinamikası ilə əlaqəli idi, hətta valyuta və həcm artımları zərərin bir hissəsini kompensasiya etsə də. Yeni birgə müəssisə bu problemi yaxın zamanda həll etməyəcək. Corteva bildirdi ki, birgə müəssisənin yeni həllərinin 2030-cu illərin əvvəllərinə qədər bazara çıxarılması gözlənilmir və əməliyyatın özü hələ də tənzimləyici icazəyə ehtiyac duyur ki, bu da şirkətlərin 2026-cı ilin dördüncü rübünə hədəflədiyi bağlanışdan əvvəl baş verməlidir. Bu arada, Corteva öz ayrılmasının xərclərini və mürəkkəbliyini, o cümlədən tam illik proqnozuna artıq daxil edilmiş ayrılma ilə bağlı vaxtlamadan yaranan 25 milyon dollar lıq maneəni udur.