Bu tələbat bazarda bu il müşahidə olunan ən yüksək səviyyədədir. Bu ayın əvvəlində dərman istehsalçısı GSK Plc 500 milyon dollarlıq 30 illik borc satarkən, tələbat təklifdən təxminən on dəfə çox idi. İnvestorlar şirkətlərin hazırda satmaq istəmədiyi borc növünə – uzunmüddətli istiqrazlara böyük tələbat göstərirlər. Sığorta brokeri Aon Inc. bazar ertəsi 2 milyard dollarlıq 30 illik istiqraz satarkən, investorlar 10 milyard dollarlıq qiymətli kağızlar üçün sifariş vermişdilər. Dərman istehsalçısı GSK Plc bu ayın əvvəlində 500 milyon dollarlıq 30 illik borc satarkən isə tələbat təklifdən təxminən on dəfə çox idi. Bu tələbat bazarda bu il müşahidə olunan ən yüksək səviyyədədir. Orta hesabla, 2026-cı ildə yüksək dərəcəli ABŞ korporativ istiqrazları üçün sifarişlər satışa çıxarılan istiqrazların təxminən dörd qatına bərabər olub. Bütün bunlar inflyasiya qorxularının artmasından sonra qlobal miqyasda, xüsusilə də uzunmüddətli istiqrazlarda gəlirliliyin artması ilə əlaqədardır. Bu həftə Federal Ehtiyat Sistemi də daxil olmaqla mərkəzi banklar uzunmüddətli borclanma xərclərini azaltmaq üçün faiz dərəcələrini artırırlar. Lakin bu arada, şirkətlər onlara onilliklər boyu nisbətən yüksək faiz ödənişləri etməyə məcbur edəcək istiqrazları satmaqda tərəddüd edirlər. Eyni şəkildə, investorlar illər boyu yüksək gəlir gətirəcək istiqrazları almağa can atırlar. Loomis, Sayles & Co. -nun portfel meneceri Matt Eagan bildirib: “Əyri boyunca müddəti uzatmaq üçün indi fürsət var və biz uzunmüddətli investisiya dərəcəli korporativ istiqrazların alıcısı olmuşuq. Problem bu cür kağızların qıtlığıdır”, süni intellektlə bağlı emissiyalar istisna olmaqla. Bloomberg News -un təhlilinə görə, sentyabrın birinci yarısında satılan ABŞ investisiya dərəcəli istiqrazlarının yalnız 5%-i ən azı 30 il müddətinə, yəni təxminən 108,3 milyard dollarlıq borc təşkil edib ki, bu da 2020-ci ildən bəri bu dövr üçün ən kiçik paydır. Oxşar tendensiya Avropa və Asiya -da da müşahidə olunur. 30 illik xəzinə istiqrazlarının gəlirliliyi bu il təxminən 0,5 faiz bəndi artaraq, Fed -in faiz dərəcələrini dörddə bir faiz bəndi artırmasından bir gün əvvəl maliyyə böhranından sonrakı ən yüksək səviyyə olan təxminən 5,37%-də bağlanıb. ABŞ Mərkəzi Bankı çərşənbə günü yüksək neft qiymətləri və uzanan İran müharibəsinin inflyasiya narahatlıqlarını artırması səbəbindən bu il daha bir artımın olacağını bildirib. Sentyabrın 10-da Avropa Mərkəzi Bankı münaqişə başlayandan bəri ikinci dəfə faiz dərəcələrini qaldırıb, treyderlər indi 2027-ci ilin oktyabrına qədər daha üç artımı tamamilə qiymətləndirirlər. Yüksək borclanma xərclərində təkcə Fed günahkar deyil. Alphabet Inc. və Amazon.com Inc. bu il bazarı uzunmüddətli borcla dolduraraq, hətta suveren emitentləri də sıxışdırıb, investorlar isə mövcud aktivlərini sataraq yüksək gəlirli borcları almağa üstünlük verirlər. Barclays strateqlərinin cümə günü verdiyi hesabatına görə, illərlə davam edən faiz dərəcələrinin düşməsi ABŞ investisiya dərəcəli bazarı nı yenidən formalaşdırıb, çünki şirkətlər onilliklər boyu ucuz borclanma xərclərini təmin etmək üçün getdikcə daha uzunmüddətli borclar satıb, bu da ABŞ -ın yüksək dərəcəli bazarında orta müddətləri 12,4 ilə çatdırıb. Borclanma xərcləri artdıqca bu dəyişiklik indi tədricən əksinə çevrilir, bazarda orta müddət 10,3 ilə qədər azalır. İstiqraz qiymətinin faiz dərəcələrindəki dəyişikliklərə həssaslığını ölçən və müddətlər də daxil olmaqla faktorlarla əlaqəli olan müddət (duration) də son illərdə oxşar şəkildə azalıb, beş il əvvəl təxminən 8,8-dən indi təxminən 6,5-ə düşüb. Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. -in EMEA üzrə kapital bazarları üzrə həmsədri Fabianna Del Canto bildirib: “Daha uzun müddətli borcların alınmasının bir xərci var və gəlirliliklər yüksəldikcə, şirkətlər bu xərci minimuma endirməyə çalışırlar.” 30 il və ya daha çox müddətə yetişən istiqrazların satış həcminin azalması bəzi şirkətlərin öhdəlikləri qısamüddətli olduğu üçün borclarını daha tez-tez yenidən maliyyələşdirməsinə səbəb ola bilər. Bu isə annuitetlərin müddətlərinə uyğun uzunmüddətli borc axtaran həyat sığortaçıları və təqaüdçülərə gələcək ödənişləri maliyyələşdirən pensiya planları üçün təklif boşluğu yaradıb. Bank of America -nın investisiya dərəcəli sindikat rəhbəri Dan Mead deyib: “Bu, sığorta və pensiya investorları üçün bir qədər çətinlik yaradır.” Gərginlik özəl borc bazarlarında da müşahidə olunur, burada sığorta şirkətləri olan investorlar müddətə ehtiyac duyurlar. 2026-cı ildə yeni özəl yerləşdirmə istiqraz emissiyalarının orta müddəti 2021-ci ildəki 13,2 ildən təxminən 8,9 ilə qədər azalıb. Avropa borcalanları da müddətləri qısaldırlar. Bloomberg tərəfindən toplanmış məlumatlara görə, bu il satılan borcun təxminən 80%-i on il ərzində ödənilməlidir ki, bu da keçən ilki 65%-dən çoxdur. Asiya-Sakit Okean regionundakı şirkətlər isə daha az uzunmüddətli dollar borcu satırlar. Bloomberg tərəfindən toplanmış məlumatlar göstərir ki, sentyabrın birinci yarısında APAC şirkəti tərəfindən satılan və 10 il və ya daha uzun müddətə yetişən, geri çağırıla bilməyən yalnız bir dollar istiqrazı olub: Norinchukin Bank -dan 500 milyon dollarlıq istiqraz. Bu, regiondakı şirkətlər tərəfindən dollarla satılan uzunmüddətli istiqraz satışları üçün 15 ildə bu dövr üçün ən aşağı göstəricidir və 2025-ci ildə ayın bu vaxtına qədər təxminən 6,7 milyard dollarla müqayisə edilir. ABŞ -da isə investorlar Sysco Corp. -un 29 milyard dollarlıq topdansatışçı Jetro Restaurant Depot LLC -ni almasını maliyyələşdirmək üçün gələn həftə 17 milyard dollarlıq emissiyasını, o cümlədən getdikcə nadir tapılan 30 və 40 illik sabit faizli istiqrazlarını gözləyirlər. Citigroup -un bu həftəki istiqraz satışında ən uzun müddətli istiqrazı, 4,5 milyard dollarlıq 11 illik istiqrazlar üçün tələbat təxminən 18 milyard dollara çatıb. Ümumiyyətlə, emitentlər borclanma xərclərinin gələcəkdə azalacağına ümid edərək, uzunmüddətli borclardan imtina edərək beş və ya yeddi illik, hətta daha qısa müddətli istiqrazlara üstünlük verirlər. Morgan Stanley -nin investisiya dərəcəli borc kapital bazarları üzrə qlobal həmsədri Teddy Hodgson deyib: “Böyük sövdələşmələr üçün belə, uzunmüddətli komponenti məhdudlaşdırmağa çalışan bir sıra borcalanlar olub və hələ də var.” Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin. İlk dəfə dərc edilib: 20 sentyabr 2026 | 7:55 AM IST