Çinin borc bazarları mart ayında 2,5 milyard ABŞ dolları həcmində xarici investisiya cəlb edib. Son həftələrdə Çinin səhmləri və valyutası investorların diqqətini cəlb edib, çünki digər aktivlərin zərər gördüyü bir vaxtda onlar da yaxşı performans göstəriblər. İnvestorlar qlobal miqyasda sürüşən istiqraz bazarlarında möhkəm dayanan Çin borclarını alırlar, belə ki, Çinin aşağı inflyasiyası və neft şokuna hazırlığı faiz dərəcələrini artırmasına mane olacaq. Bu, digər inkişaf etməkdə olan bazarlarda satışların olduğu bir vaxtda kapital axınına səbəb olur və ABŞ və digər böyük iqtisadiyyatlarda enerji qiymətlərinin artması faiz artımı spekulyasiyalarını gücləndirdiyi halda, Çində əyri daha dikdir. Fuanda Fund Management-in istiqraz fondu meneceri Zheng Lianghai , ABŞ və Yaponiya xəzinə gəlirlərindəki sıçrayışlara işarə edərək, “Digər iqtisadiyyatlara baxsanız, insanlar staqflyasiya ilə ticarət edirlər. Bu, Çində baş vermir” dedi. Bunun əvəzinə, investorlar yumşaq istehlakın böhran dövründə inflyasiya gözləntilərini aşağı səviyyədə saxlayacağına inanırlar, neft ehtiyatları və kömür və bərpa olunan enerji ilə işləyən elektrik şəbəkəsi sənayeləri və istehlakçıları yanacaq qiymətlərinin artmasından qoruyur. Beynəlxalq Maliyyə İnstitutunun məlumatına görə, ABŞ və İsrailin İrana qarşı müharibəsinə baxmayaraq, Çin borc bazarları mart ayında 2,5 milyard ABŞ dolları həcmində xarici investisiya cəlb edib ki, bu da digər inkişaf etməkdə olan bazarlardan 16,7 milyard ABŞ dolları həcmində kapital axını ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir. Bu fenomen gəlirlərdə öz əksini tapır, qiymətlərlə tərs mütənasib hərəkət edir, bir illik Çin hökumət istiqrazlarının gəlirləri 15 aylıq minimuma düşüb, Avstraliyadan Avropaya və ABŞ-a qədər bazarlarda qısamüddətli gəlirlərin artımı isə illərin ən kəskin artımı olub. Pul bazarlarında Çinin gecəlik repo dərəcəsi – likvidliyin əsas göstəricisi – 2,5 ilin ən aşağı səviyyəsinə düşüb. Çinin səhmləri və valyutası da son həftələrdə investorların diqqətini cəlb edib, çünki digər aktivlərin zərər gördüyü bir vaxtda onlar da yaxşı performans göstəriblər. Aberdeen Investments-in makro investisiyalar üzrə direktor müavini Louis Luo , “Çin hökumət borcu hazırkı mühitdə təhlükəsiz sığınacaqdır – qlobal enerji təchizatı şoku və Çinin daxili dayanıqlığının unikal birləşməsi” dedi. Qısamüddətli alışların əks tərəfi, uzunmüddətli dövrdə illərlə davam edən rallinin dayanması olub, yəni gəlir əyrisi – qısa və uzunmüddətli dərəcələr arasındakı fərq – daha dikləşib. Shenzhen-də yerləşən Wish Fund-ın baş investisiya direktoru Lin Sheng , “Qısa müddətdə biz təsiri digərlərindən daha yaxşı daşıya bilərik, lakin neft uzun müddət çox yüksək qalarsa, yenə də inflyasiyanı artıracaq. Müharibə tezliklə bitməsə, uzunmüddətli istiqrazlardan çəkinin” dedi. İstiqraz treyderi Wang Hongfei , böyük fond menecerləri üçün “əsasən üç-beş illik istiqrazlar almaq və 30 illik müddətlərə ehtiyatla yanaşmaq” təbii olardı. Çinin 30 illik və bir illik istiqrazları arasındakı gəlir fərqi keçən həftə 1,16 faiz bəndinə qədər genişlənib ki, bu da 2023-cü ilin avqustundan bəri ən böyük fərqdir. Digər bazarlarda treyderlər qısamüddətli borcları satmaq üçün yarışırlar, çünki sabit və ya aşağı dərəcələrə dair bahislər artımların lehinə qiymətləndirilir, uzunmüddətli böyüməyə zərbə vurulması qorxusu isə uzunmüddətli borclara təsir edib. 10 illik və iki illik ABŞ Xəzinə istiqrazlarının gəlirləri arasındakı fərq mart ayında bir qədər daralıb. Əlbəttə ki, Çin yüksək yanacaq xərclərinin yaratdığı inflyasiya dalğasından immunitetli deyil. Fabrik qapısı inflyasiyası üç illik mənfi ərazidən sonra mart ayında müsbətə çevrilib və investisiya bankları kiçik faiz endirimi gözləntilərini azaldıblar. Və dünyanın qalan hissəsinə nisbətən, Çin gəlirləri çox aşağıdır, yəni investorlara ödənilən gəlir azdır. Lakin bazardakı bir çoxları Çinin zəifləmiş mənzil sektorunun və yumşaq istehlakının neft şoku azaldıqdan sonra da gəlirlərə və qısamüddətli dərəcələrə aşağı təzyiq göstərəcəyinə inanırlar. AllianceBernstein-in strateqi Ji Yu , “Pul siyasətinin sərtləşməsinə dair heç bir əlamət yoxdur... və PBOC-un (Çin Xalq Bankı) sərtləşməyə keçməsi gözləntisi aşağıdır” dedi. Bəziləri üçün isə sabitlik investisiya üçün kifayət qədər səbəbdir. CF40 İnstitutunun tədqiqatçısı Zhu He , “Çinin istiqraz bazarı nisbətən sabitdir və qlobal bazarlarla aşağı korrelyasiyaya malikdir. Yuanın dəyərinin artması tendensiyası da bəzi qlobal kapitalı Çinin istiqraz bazarına cəlb edir, onun təhlükəsiz sığınacaq cazibəsini artırır” dedi.