Yaxşı, bu kapital dəyəri düsturları qeyri-dəqiqdir. Lakin əlavə yoxlama kimi, sənayenin bazar/balans dəyəri nisbətini hesablayın, bu, həmişə əsas səhmin öz kapital dəyərini qazanıb-qazanmadığının göstəricisi hesab olunur. Sonuncu dəfə baxdığımızda, bu rəqəm 180-200% aralığında idi ki, bu da kapital dəyərindən xeyli yüksək qazancı göstərir. Bəs niyə mübahisə edək? Yüksək yüksək deməkdir, mübahisənin qalan hissəsini isə ekspert şahidlərə buraxın. Bu məqamda siz haqlı olaraq etiraz edə bilərsiniz: "Nə var ki? Elektrik şirkətləri on illərdir ki, nəzərdə tutulan səhm gəlirliliyindən artıq qazanırlar. Tənzimləyiciləri bu süstlükdən nə silkələyə bilər ki? Bu suala bir sözlə cavab veririk: əlçatanlıq. Tənzimləyicilər, yüksək xərcləri, hiperskalerdən gələn təzyiqi, həm vizyonsuz, həm də xaotik olan federal enerji siyasətindən heç bir kömək gözləmədiklərini, və birdən-birə əvvəllər özündən razı olan siyasətçilərin hücumuna məruz qaldıqlarını nəzərə alaraq, indi hər tərəfdən üzləşdikləri sürətlə artan xərclərə qarşı əhəmiyyətli maliyyə kompensasiyaları tapmaq məcburiyyətindədirlər. Səhm kapitalının gəlirliliyindən daha asan kəsiləcək bir rəqəm yoxdur, xüsusən də indi. Bu qədər sadədir. Etiraf etmək lazımdır ki, bu cür kəsilmə ümumi mənzərədə çox əhəmiyyətli olmayacaq, xüsusən də yanacaq xərcləri artmağa davam edərsə. Lakin təsir ən çox hazırkı kommunal xidmət səhmdarları tərəfindən hiss olunacaq. Səhm kapitalının gəlirliliyindən hər bir faiz bəndi adi səhmlər üçün qazancı 10% azaldır. Bu, çoxdur. Bu, bizə kommunal xidmət səhmlərinin daha geniş, aşağıya doğru yenidən qiymətləndirilməsi potensialını göstərir. Gəlin bu son nöqtəni yenidən nəzərdən keçirək. Birincisi, inflyasiyanın yenidən alovlanmasının kommunal xidmətlər üçün həqiqətən böyük bir mənfi olduğunu qəbul edin. Hər bir xərc eyni zamanda artır və pulun dəyəri də artır. Sonra tənzimləyicilər sərtləşir. Bu, özlüyündə qrupun yenidən qiymətləndirilməsinə səbəb olmalıdır. Lakin nəzərdə tutulan yenidən qiymətləndirmə böyük görünür (bəlkə də kommunal xidmət səhmlərinin qiymət/qazanc nisbətlərində 20-30% azalma). Bəs bu dəfə belə bir bazar reaksiyasına səbəb olacaq qədər nə fərqlidir? Üç şey diqqəti cəlb etdi: 1) kapital strukturunda səhm faizləri yüksəkdir, 2) səhm riski mükafatları da yüksəkdir, 3) sənaye uyğun tənzimləyicilərlə aşağı artım mühitində çox yaxşı işləməyi öyrənmişdi. (Daha sadə dillə desək, kommunal xidmətlərin kapital strukturlarında həddindən artıq bahalı səhm kapitalı var idi, bu həddindən artıq səhm kapitalından çox qazanırdılar və tənzimləyicilər kapital xərclərini cilovlamaq üçün heç bir təzyiq hiss etmədikləri üçün bundan yaxalarını qurtarırdılar, çünki qiymətləri artırmaq məcburiyyətində deyildilər.) İnfilyasiyanın alovlanması bu üç əlverişli tendensiyanın hamısını əks istiqamətdə getməyə məcbur edir. Bu, mümkün qrup yenidən qiymətləndirilməsinin mənbəyidir (bu, bazarın bir dollar qazanc üçün daha az ödəyəcəyini deməyin bəzəkli bir yoludur). Bəs tənzimləyicilər səhm kapitalının icazə verilən gəlirliliyini azaltmağı təklif etdikdə və kommunal xidmətlər səhmdarlarının maliyyə tələblərini əsas gətirərək tarif bazasındakı investisiyaları geri çəkdikdə nə baş verir? Məhz o zaman işlər maraqlılaşır. Leonard Hyman və William Tilles tərəfindən Oilprice.com üçün. Oilprice.com -dan daha çox əsas oxunuşlar: Avropanın Yanacaq Böhranı Dizeldən Təyyarə Yanacağına Yayılır. Səudiyyə Ərəbistanı Husilərin Yanbuya Zərbələrini Hədəf Aldığı üçün Neft İxracatını Yenidən Yönləndirir. Macarıstan ABŞ-dan Rusiya Neft Alışları üzərində Tariflərdən İmtina Etməyi Xahiş Edir. Oilprice Intelligence sizə xəbərlər manşetlərə çıxmazdan əvvəl siqnalları gətirir. Bu, veteran treyderlər və siyasi müşavirlər tərəfindən oxunan eyni ekspert analizidir. Həftədə iki dəfə pulsuz əldə edin və bazarın niyə hər kəsdən əvvəl hərəkət etdiyini həmişə biləcəksiniz.