ABŞ səhm bazarı altı həftədən çox əvvəl İran müharibəsi başlayanda olduğu yerə qayıdıb, bu da investorların münaqişənin uzunmüddətli olmayacağına dair bahislərinin əksidir. Bəs bu düşüncə səhv olarsa nə olar? Etalon S&P 500 -ün (.SPX) geri dönüşü, ABŞ-İsrail hərbi zərbələrinin Yaxın Şərq münaqişəsini başlatmasından əvvəl, fevralın 27-si ilə müqayisədə kəskin şəkildə fərqli investisiya fonuna baxmayaraq baş verib. Neft qiymətləri təxminən 40% yüksəlib. İnflyasiya ilə bağlı narahatlıqlar etalon Xəzinədarlıq gəlirliliyini artırıb. Həmin narahatlıqlar bazarların bu il əvvəllər gözlənilən faiz endirimlərini böyük ölçüdə istisna etməsinə səbəb olub. Bütün bu amillər davam edərsə, səhm performansına maneələr yarada bilər. “Bunun tez bir zamanda həll oluna biləcəyinə dair çoxlu arxayınlıq var. Qiymətləndirilən odur ki, bizdə çıxış yolu var”, – ianələr və fondlardan aktivlərə nəzarət edən Hirtle Callaghan -ın baş investisiya direktoru Brad Conger bildirib. “Məncə, biz fevralın 27-si ndən daha pis vəziyyətdəyik və eyni qiymətdəyik.” İnvestorlar möhkəm iqtisadi fona, xüsusən də müharibə başlayandan bəri yaxşılaşan korporativ mənfəət üçün güclü perspektivə diqqət yetirirlər. Onlar həmçinin bu üç illik buğa bazarında səhm bazarının dayanıqlığını nəzərə alır və ralliləri qaçırmaqdan çəkinirlər. S&P 500 böhran başlayandan sonrakı ilk həftələrdə düşdükdən sonra bərpa olunub. Martın sonunda indeks yanvarın sonundakı bütün zamanların ən yüksək səviyyəsindən 9% -dən çox aşağı düşərək, korreksiyanı göstərəcək 10% -lik enişə yaxınlaşıb. S&P 500 bazar ertəsi müharibə başlayandan bəri 0,1% yüksəlib və rekord yüksək səviyyədən cəmi 1% -dən bir qədər çox uzaqda idi. Səhmlər çərşənbə axşamı yenidən yüksəlirdi, S&P 500 gün ərzində 1% yüksəlib. Keçən həftə əldə edilən iki həftəlik atəşkəs razılaşmasından sonra həllə bağlı nikbinlik sürətləndi. Lakin vəziyyətlə bağlı bir çox şey qeyri-müəyyən olaraq qaldı və investorlar hələ də müharibə ilə bağlı hadisələrin aktivlərin dəyişkənliyinə səbəb olacağını gözləyirdilər. Bazar “yüksək inflyasiya, yüksək enerji qiymətləri, yüksək faiz dərəcələri kimi yeni bir rejimin başlanğıcı olmaqdansa, kifayət qədər qısa müddətdə aradan qaldırılacaq müvəqqəti risklərə” baxırdı, – Chase Investment Counsel Corp -un prezidenti Peter Tuz bildirib. “Çünki əgər bu yeni rejim olsaydı, bazarın indiki qədər güclü olacağına inanmaq üçün çox az səbəb olardı.” Səhmlərin performansında əsas rol oynayan neft qiymətlərinin hərəkətidir. Davamlı olaraq yüksək xam neft qiymətləri benzinə daha çox pul xərcləməli olan istehlakçılara təzyiq göstərməklə yanaşı, müəssisələr üçün xərcləri də artırır. İnvestorların müharibənin yaxın gələcəkdə başa çatacağını gözlədiyinin bir əlaməti, bazarların ilin sonuna qədər neft qiymətlərinin daha mülayim olacağını gözləməsidir, – Edward Jones -un baş qlobal investisiya strateqi Angelo Kourkafas bildirib. LSEG məlumatlarına görə, ABŞ xam neftinin ön ay müqaviləsi bir barel üçün təxminən 95 dollar səviyyəsində, dekabr müqaviləsi isə 77 dollar səviyyəsindədir. “Bazarlar indi enerji pozuntusunu yaxınmüddətli bir şey kimi görür”, – Kourkafas deyib. “Belə bir fikir var ki, bəli, yaxınmüddətli çoxlu pozuntular var, lakin bu, müvəqqəti xarakter daşıyır. Və bundan sonra, əvvəlki iqtisadi dayanıqlığımıza qayıdacağıq.” Neft qiymətlərinin artması artıq ABŞ inflyasiyasına təsir edib, mart ayında aylıq İstehlak Qiymətləri İndeksi demək olar ki, dörd ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb. İnflyasiya qorxuları investorları Federal Ehtiyat Sistemi nin faiz endirimləri ilə bağlı gözləntilərini azaltmağa vadar edib, bu da ilin əvvəlində ABŞ səhmləri ilə bağlı nikbinliyin mənbəyi idi. LSEG məlumatlarına görə, çərşənbə axşamı etibarilə Fed fondları fyuçersləri dekabr ayına qədər cəmi 6 baza bəndi yumşalma, yəni bir standart 25 baza bəndi endirimindən az qiymətləndirirdi. Müharibədən əvvəl dekabr ayına qədər təxminən iki belə rüb faiz bəndi endirimi gözlənilirdi. Neftlə bağlı inflyasiya həm də Xəzinədarlıq gəlirliliyini artıran əsas səbəbkardır. Etalon 10 illik Xəzinədarlıq gəlirliliyi fevralın 27-dəki 3,96% -dən yüksələrək təxminən 4,3% səviyyəsində idi. Yüksək etalon gəlirlilik, şirkətlər və istehlakçılar üçün daha yüksək borclanma xərclərinə çevrilməklə, səhm performansı üçün maneələr yarada bilər. Müharibə başlayandan bəri səhmlər üçün bir müsbət amil: ABŞ korporativ mənfəəti üçün proqnozlar daha da möhkəmdir. LSEG IBES -ə görə, S&P 500 şirkətlərinin 2026-cı ildə gəlirlərini 19% artıracağı gözlənilir, bu da müharibə başlamazdan əvvəl gözlənilən 15% artımından yüksəkdir. Artan gəlir perspektivi səhmləri daha cəlbedici göstərib. LSEG Datastream -ə görə, S&P 500 -ün növbəti 12 ay üçün mənfəət proqnozlarına əsaslanan qiymət-gəlir nisbəti bazar ertəsi 20,4 təşkil edib, bu da oktyabrın sonundakı 23 -dən aşağıdır. “Neft qiymətlərinin artmasına və bunun inflyasiyaya təsirlərinə baxmayaraq proqnozlar yüksəlməyə davam edir”, – Commonwealth Financial Network -ün baş bazar strateqi Chris Fasciano bildirib. “Daha cəlbedici qiymətləndirmələr və daha yüksək gəlir proqnozları məni fonla bağlı rahat hiss etdirir.” Nikbin gəlir perspektivi şirkətlər ilk rübün nəticələrini açıqladıqca yaxın həftələrdə sınaqdan keçiriləcək. “İnsanlar bu il şirkətlərdən ümumilikdə heyrətamiz gəlir artımı gözləyirlər”, – Tuz deyib. “Bunun dəqiq bir rəqəm olub-olmayacağını söyləmək hələ çox tezdir.”