On ildən artıqdır ki, United Airlines (UAL.O) -in baş direktoru Scott Kirby , ABŞ aviaşirkət sənayesinin yalnız iki əsas qlobal premium daşıyıcıya dəstək verə biləcəyini iddia edir. İndi o, bu fikri Ağ Evə çatdırıb – ən sərt rəqibi American Airlines (AAL.O) ilə birləşmə ideyasını irəli sürüb. Kirby-nin planı 9 dekabr 2013-cü il tarixinə – American-US Airways birləşməsinin başa çatdığı günə qədər gedib çıxır. O zaman Kirby American -da yüksək vəzifəli icraçı idi. Mart 2025-ci ildə Kirby New York konfransında American -dakı o zamankı komandası ilə aviaşirkət sənayesinin necə inkişaf edəcəyi barədə çoxdan keçmiş söhbətini xatırladı. Kirby, “Ölkədə yalnız iki uğurlu premium aviaşirkət üçün yer var,” deyərək xatırladı. “Biz United -i Çikaqo dan çıxaracağıq.” 2013-cü ildəki birləşmədən üç il sonra, American -da baş direktor vəzifəsinə keçmədiyi üçün o, şirkətdən ayrıldı. O, United (UAL.O) -a gəldi və son on ilin böyük hissəsini bu strategiyanı əksinə tətbiq edərək, Çikaqo O'Hare hava limanında dominantlıq etmək üçün American ilə mübarizə apararaq keçirdi. Son addım bu rəqabəti sənaye meydançasından kənara çıxarır. United-American birləşməsi ideyası bazar ertəsi gecə ictimaiyyətə açıqlandı, mənbələr Kirby-nin 25 fevralda Prezident Donald Trump ilə görüşdüyünü və American Airlines birləşmə ideyasını prezidentə təqdim etdiyini, onun ABŞ korporativ çempionları yaratmaq kimi geniş ambisiyalarına müraciət etdiyini bildirdi. United -in American -a potensial bir razılaşma barədə yaxınlaşıb-yaxınlaşmadığı və ya ideyanın ilkin mərhələdə qalıb-qalmadığı dərhal aydın deyildi. United və American bu hekayə ilə bağlı şərh verməkdən imtina etdilər. Məsələ ilə tanış olan şəxslər bildiriblər ki, Kirby aylardır administrasiya ilə əlaqə saxlayır, o cümlədən Trump -ın müşaviri Stephen Miller -in həyat yoldaşı tərəfindən aparılan Katie Miller Podcast -da iştirak edib. Kirby-nin şouda görünməsi ifrat sağçı fəal Laura Loomer -in tənqidinə səbəb olub. “ Scott Kirby COVID peyvəndini qəbul etməkdən imtina edən insanları işdən çıxaran və illərdir Biden -in iqlim kultisti kimi davranan eyni adamdır,” Loomer X -də yazdı. “ Scott Kirby qoyun dərisində bir canavardır.” Rəqabət ictimaiyyətə də yayılıb. Keçən ay American Airlines və United -in baş direktorları eyni J.P. Morgan konfransında iştirak etdilər – səhər American -dan Robert Isom və günorta Kirby. Isom United -in Çikaqo dakı genişlənməsini “ehtiyatsız” adlandırdıqda, Kirby səhnədə bu şərh haqqında soruşuldu. “Bunu kompliment kimi qəbul etdim,” dedi. Keçmiş aviaşirkət icraçısı, indi məsləhətçi olan Robert Mann , rəqabətin adi rəqabətdən kənara çıxdığını söylədi. “Bu, müəyyən dərəcədə qisas matçıdır,” dedi. “Məktəbdən sonra məktəb həyətində Robert Isom Scott Kirby -yə qarşı – dəmir yumruqlar.” Kirby iddia edir ki, hazırkı yanacaq qiymətlərinin artımı kimi şoklar “brendə sadiq aviaşirkətlər ilə digərləri arasındakı fərqi sürətləndirəcək” və konsolidasiya üçün imkanlar yaradacaq. American bu profilin bəzi hissələrinə uyğun gəlir: onun səhmləri və gəlirləri rəqiblərindən geri qalır və həmkarlar ittifaqları rəhbərliyi kəskin tənqid edir. Lakin, onun öz rəqəmləri bu mənzərəni çətinləşdirir. Maliyyə direktoru Devon May keçən ay bildirib ki, aviaşirkət birinci rübü 10 milyard dollardan çox likvidliklə və 10 illik ən aşağı borcla başa vurub – baxmayaraq ki, o, ABŞ -ın əsas daşıyıcıları arasında ən çox borclu olanlardan biridir. “Bu nə qədər çəksə də, American bu cür dövrlər üçün qurulub,” Isom keçən ay dedi. Bu, American -ı arada qoyur: öz-özünə yüksək qiymətləndirməni cəlb edəcək qədər güclü deyil, lakin asan əldə edilə bilən hədəf olacaq qədər zəif də deyil. Kirby-nin birləşmə üçün arqumenti beynəlxalq miqyasda dayanır. Birləşmiş aviaşirkət xarici daşıyıcıların uzunmüddətli uçuşlarda dominant olduğu bazarlarda daha geniş əhatə dairəsinə malik olacaq – ticarət kəsirlərinə diqqət yetirən Ağ Ev üçün hesablanmış bir təklif. Lakin, daxili reallıq bu arqumenti zəiflədir. Birləşmə, Çikaqo O'Hare və Texas dakı əsas mərkəzlər daxil olmaqla, əhəmiyyətli üst-üstə düşmələri olan ABŞ -ın ən böyük iki aviaşirkətini birləşdirəcək. Məhz bu bazarlar tənzimləyicilərin ilk olaraq araşdıracağı və aktiv satışlarını tələb edəcəyi bazarlardır. American səhmdarları üçün satış, dönüş gözləməkdən daha aydın bir nəticə təklif edir. Səhm çərşənbə axşamı günorta 8%-dən çox artdı, bu da təxminən 7 milyard dollar dəyərində olan bir şirkət üçün ələ keçirmə mükafatı gözləntilərini əks etdirir, bu da United -in təxminən 31 milyard dollarlıq bazar kapitallaşmasının üçdə birindən azdır. United səhmdarları üçün hesablamalar əks istiqamətdə gedir, xüsusilə İran müharibəsi səbəbindən yanacaq xərcləri artdıqca. United təxminən 20 milyard dollar uzunmüddətli borc daşıyır və investisiya dərəcəli reytinqə doğru irəliləyir – maliyyə direktoru keçən ay aviaşirkətin bu ilin sonuna və ya gələn il bu mərhələyə çatacağını gözlədiyini bildirdi. American -ın təxminən 25 milyard dollarlıq borcunu əlavə etmək, birləşmiş şirkəti təxminən 45 milyard dollar öhdəliklərlə tərk edəcək. Bu, United -in maliyyə intizamı və investisiya dərəcəli reytinq barədə investorlara təklif etməsinə baxmayaraq, onun balans hesabatı təzyiqini sınaqdan keçirəcək. Razılaşma həmçinin American -ın 139.000 -dən çox işçisini və 1.000 -dən çox təyyarə parkını gətirəcək. Yanacaq xərclərinin artması bu riski xeyli kəskinləşdirir. J.P. Morgan analisti Jamie Baker keçən həftə yanacaq qiymətləri yüksək qalarsa, United -in səhm başına qazanc proqnozunu bütün il üçün təxminən 1 dollar itkiyə endirdi. Uzunmüddətli yüksək yanacaq qiymətlərinin Delta Air Lines (DAL.N) və United kimi yüksək marjalı daşıyıcılara struktur üstünlükləri verəcəyi gözlənilsə də, sənaye rəsmiləri şəxsi söhbətlərdə United-American birləşməsinin mövcud mühitdə çətin olacağını bildirirlər. “Bu, balinanı həzm etmək kimi olardı,” bir sənaye rəsmisi United tərəfindən American -ın mümkün əldə edilməsi barədə dedi.