Bazar kapitallaşmaları üzrə qiymətləndirmələri necə görürsünüz? Böyük kapitallı şirkətlərə investor marağının canlanmasını gözləyirsinizmi? Böyük kapitallı şirkətlər bir qədər dəyərindən aşağı qiymətləndirilib, lakin onlar, xüsusilə də qarşılıqlı fondlar sahəsində, investor marağı görməyiblər. Fond axınları qazanc artımını və bazar imkanlarını izləyib və bu artımın daha böyük hissəsi son vaxtlar böyük kapitallı seqmentdən kənarda müşahidə olunub. Son illərdə bazarlar da genişlənib, fəaliyyətin çoxu orta və kiçik kapitallı səhmlərə keçib. Bazarlar inkişaf etdikcə, aktivlərin bölüşdürülməsi artım perspektivlərini və qiymətləndirmələri tarazlaşdırmağa meyllidir. Biz investor marağının tədricən bütün bazar kapitallaşmaları, o cümlədən böyük kapitallı şirkətlər üzrə genişləndiyini görə bilərik, orta və kiçik kapitallı şirkətlər isə portfellərin vacib hissəsi olaraq qalacaqlar. Bir neçə böyük İlkin Kütləvi Təklif (İPO) bazara çıxıb. Həm ilkin, həm də ikinci dərəcəli bazarları dəstəkləmək üçün kifayət qədər likvidlik varmı? Son bir neçə həftə ərzində ilkin və ikinci dərəcəli bazar axınlarına baxsaq, İPO-lar səbəbindən ikinci dərəcəli bazarlara heç bir təzyiq olmayıb. Daha böyük mənzərəyə baxsaq, ev təsərrüfatlarının əmanətləri ÜDM-in təxminən 22%-ni təşkil edir ki, bunun da yalnız kiçik bir hissəsi hazırda səhmlərə yatırılıb. Hindistanda təxminən 250 milyon demat investor var, halbuki qarşılıqlı fond investorlarının sayı cəmi 60 milyon ətrafındadır. İrəlilədikcə, investor bazası genişlənməyə davam edəcək və həm ilkin, həm də ikinci dərəcəli bazarlar üçün kifayət qədər likvidlik təmin edəcək. Son iki ildə səhm bazarı gəlirlərinin zəif olması nəzərə alınmaqla, yüksək SIP (Sistematik İnvestisiya Planı) axınları davamlıdırmı? Bazar düzəlişlərinin iki növü var: qiymət düzəlişləri və zaman düzəlişləri. Qiymət düzəlişləri daha görünən olsa da, zaman düzəlişləri — uzun müddətli zəif gəlirlər — tez-tez investor səbrini daha çox sınaqdan keçirir. Son iki ildə yerli investorların SIP-lər vasitəsilə bazarlarda iştirak etməyə davam etməsi yeni nəsil investorların dayanıqlığını və yetkinliyini göstərir. Uzunmüddətli investisiya haqqında məlumatlılıq artdıqca, biz SIP-lərin perspektivlərinə çox müsbət yanaşırıq. SIF-lər (Strukturlaşdırılmış İnvestisiya Fondları) ilk illərində güclü artım görüblər. Onların perspektivlərini necə görürsünüz? SIF-lərin əhəmiyyətli imkanları var, çünki qarşılıqlı fondlar əsasən yalnız uzunmüddətli ekspozisiya səbəbindən birtərəflidir, SIF-lər isə qısa ekspozisiya vasitəsilə mənfi fikri də ifadə edə bilər və potensial olaraq düşən bazarlarda fayda əldə edə bilər. Onlar investorlara müxtəlif bazar şəraitində daha geniş strategiyalara çıxış verməklə ənənəvi qarşılıqlı fondlar və alternativ investisiya məhsulları arasındakı vacib boşluğu aradan qaldırırlar. Sənaye səviyyəsində, SIF-lər şaxələndirilmiş gəlir axınları, daha aşağı dəyişkənlik və vergidən sonra daha yaxşı riskə uyğunlaşdırılmış nəticələr təklif etməklə sürətlə böyümək potensialına malikdirlər. Aktiv qarşılıqlı fondların 1 lakh crore rupidən 10 lakh crore rupiyə qədər böyüməsi təxminən 15 il çəkdi, passiv fondlar isə təxminən altı il çəkdi. Düşünmürəm ki, SIF-lər bu qədər uzun çəkəcək. SIF-lər və yeni təklif olunan MF-PMS çərçivəsi qarşılıqlı fondlar ilə PMS (Portfel İdarəetmə Xidmətləri) və AIF-lər (Alternativ İnvestisiya Fondları) kimi alternativ investisiyalar arasındakı məhsul boşluğunu aradan qaldırmağa kömək edəcək. Passiv fondlar əhəmiyyətli investor marağı görüblər. Onların sürətlə böyüməyə davam etməsini gözləyirsinizmi? Passiv fondlar ümumi sənayedən daha sürətlə böyüyür. Passiv fondların AUM (İdarəetmə Altında Aktivlər) 2018-ci ildə 1 lakh crore rupidən xeyli aşağıdan 15 lakh crore rupidən çox artaraq 15 dəfədən çox yüksəlib. Son iki ildə qızıl və gümüşə də əhəmiyyətli ayırmalar görmüşük. Passiv seqment sürətli templə böyüməyə davam etməlidir.