Dünyanın ən böyük törəmə alətlər birjası üçün ilkin kütləvi təklifə (IPO) aparan onillik yolun uğursuzluqla başa çatma riski var. Hindistan Milli Fond Birjası (NSE) , ölkənin indiyə qədərki ikinci ən böyük IPO-sunda 2,4 milyard dollar topladıqdan sonra cümə axşamı rəqibi BSE Ltd. -də debüt edəcək. Sövdələşməyə pərakəndə tələbatın zəif olması və boz bazarın 2% ilə 3% arasında qazanc göstərməsi, hətta qiymətləndirmə narahatlıqları şirkəti həm həcmi, həm də listinq qiymətini azaltmağa məcbur etsə belə, ilk gündə böyük bir sıçrayışın qeyri-mümkün olduğunu göstərir. Debütlə birlikdə bazar indi NSE -nin dəyəri ilə bağlı müzakirələrə qoşulmaq şansı əldə edəcək. Bir tərəfdən, şirkətin uzunmüddətli inkişaf trayektoriyası sağlam institusional tələbatı təmin etdi. Digər tərəfdən, törəmə alətlərin həcmi, tənzimləyici maneələr və əlavə səhm təklifi perspektivi ilə bağlı qısamüddətli narahatlıqlar kiçik investorları daha ehtiyatlı olmağa vadar etdi. Hindistan ın ikinci ən böyük təklifi olan 226 milyard rupi lik bu təklif, yalnız Hyundai Motor India Ltd. -nin 2024-cü ildəki 279 milyard rupi lik səhm satışından geri qalaraq, 5,7 dəfə abunə olundu. Böyük institusional investorlar ən böyük sifarişçilər arasında idi ki, bu da bəzi qlobal birja operatorları ilə müqayisədə yüksək qalan qiymətləndirmə ilə NSE -nin perspektivlərinə inamı göstərir. Əgər IPOWatch kimi boz bazar platformaları tərəfindən çərşənbə günü gecə qeyd olunan premium saxlanarsa, NSE təxminən 47,5 milyard dollar bazar kapitallaşması ilə debüt edəcək ki, bu da onu bazar dəyərinə görə dünyanın səkkizinci ən böyük listinqdə olan birjası edəcək. Müqayisə üçün, London Fond Birjası Qrupu Plc -nin bazar dəyəri təxminən 52,5 milyard dollar dır. İnvestorlar NSE -nin uzunmüddətli perspektivləri barədə ümumilikdə müsbət fikirdə olsalar da, səhmin listinqdən sonrakı aylardakı performansı mövcud səhmdarlar üçün kilidləmə müddətləri başa çatdıqca bazara nə qədər əlavə təklifin gəlməsindən asılı ola bilər. Müstəqil bazar analitiki Ambareesh Baliga qeyd edib: “ NSE -nin uzunmüddətli dövrdə sahib olunacaq cəlbedici bir səhm olduğuna şübhə yoxdur, lakin onun qısamüddətli performansı, mövcud səhmdarlar üçün kilidləmə müddətləri başa çatdıqca növbəti bir neçə ay ərzində bazara nə qədər əlavə təklifin daxil olacağından asılı olacaq.” Hindistan ın törəmə alətlər bazarında həddindən artıq spekulyasiyanı cilovlamağa yönəlmiş qaydaları tənzimləyicilər sərtləşdirdikdən sonra NSE -nin perspektivləri daha çox nəzarət altına düşdü. Bu, birja üçün xüsusilə vacibdir, çünki 2026-cı maliyyə ilində əməliyyat gəlirlərinin 60%-dən çoxu opsion ticarətindən əldə edilən əməliyyat haqlarından gəlirdi. Buna baxmayaraq, Motilal Oswal Financial Services Ltd. -nin sədri və həmtəsisçisi Raamdeo Agrawal -a görə, NSE növbəti onillikdə illik 15% ilə 20% arasında böyümə potensialına malikdir. Bu böyümə davamlı məhsul innovasiyaları, daha uzun ticarət saatları, səhmlərdə dominant mövqeyi və əmtəələr, məlumatlar və digər bizneslərdən gələn yeni gəlir axınları ilə dəstəklənəcək. Agrawal əlavə edib: “Lakin, tənzimləyici maneələr qısa müddətdə bu böyüməni azalda bilər.” Məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, Life Insurance Corp. of India , Norges Bank Investment Management , ICICI Prudential Asset Management Co. , Quant Mutual Fund və Mirae Asset Mutual Fund daxil olmaqla bir neçə böyük investor NSE -nin əsas kitabında ən böyük sifarişçilər arasında idi. Goldman Sachs Asset Management , HSBC , Fidelity , Sinqapur suveren sərvət fondu GIC , Abu Dabi İnvestisiya Təşkilatı və Eastspring isə lövbər kitabında iştirak edən əsas investorlar arasında idi. Cümə axşamı baş tutacaq listinq, NSE -nin 2016-cı ildə ilk dəfə ictimaiyyətə açılmaq cəhdinin tənzimləyici və idarəetmə məsələləri səbəbindən dayandırılmasından sonra ictimai bazarlara uzun yolunu başa vuracaq.