Eyni zamanda, ABŞ iqtisadiyyatı davamlı ÜDM artımı və güclü istehlak xərcləri ilə yüksək neft qiymətlərinin şokunu udaraq dayanıqlılıq nümayiş etdirməyə davam edir. Resessiyanın yaxın olmadığına əmin olan mərkəzi bank qiymət sabitliyinə üstünlük verdi və nəticədə yekdilliklə 12–0 səsvermə ilə qərar qəbul edildi. Daha çox artımlar olacaqmı? Bu, qlobal bazarlar üçün əsas sual olaraq qalır. Fed müşahidəçiləri getdikcə razılaşırlar ki, mərkəzi bank yeni sərtləşdirmə dövrünə başlayıb. Federal Açıq Bazar Komitəsinin (FOMC) 18 üzvündən 16-sının təqdim etdiyi proqnozlar 2026-cı ilin sonuna qədər ən azı bir faiz artımına işarə edir, inflyasiya soyumazsa 2027-ci ildə daha çox artımlara qapı açıq qalır. Potensial təsir nədir? Daha yüksək borclanma xərcləri, onsuz da yüksək yanacaq qiymətlərinin təzyiqi altında olan ABŞ istehlak xərclərini azalda bilər. Resessiya dərhal əsas ssenari olmasa da, əlavə faiz artımlarının iqtisadi artıma kumulyativ təsiri qeyri-müəyyən olaraq qalır. Fond bazarı da təzyiqlə üzləşəcək, çünki ABŞ hökumətinin faiz dərəcəsi risksiz dərəcə hesab olunur. Başqa sözlə, daha yüksək risksiz dərəcə ABŞ səhmlərinə nisbətən ABŞ istiqrazlarına daha çox pul axını deməkdir. Daha yüksək faiz dərəcələri ABŞ dollarını da gücləndirir. Səhmlər faiz dərəcələrinin dəyişməsinə necə reaksiya verir? Faiz dərəcələri və səhm qiymətləri ümumiyyətlə əks istiqamətlərdə hərəkət edir. Daha yüksək dərəcələr səhmlərə aşağı təzyiq göstərir, faiz dərəcələrinin düşməsi isə qiymətləndirmələr üçün müsbət təsir yaradır. Əlbəttə ki, bu, sadə bir əlaqə deyil. Bunun keçərli olmadığı dövrlər olub. Lakin, əsasən doğrudur. Bunun səbəbi, baza faiz dərəcəsinin bir iqtisadiyyat üçün kapitalın dəyəri olmasıdır. Adətən 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi olan bu dərəcə, bütün iqtisadiyyat üçün borclanma xərclərinə təsir edir. Buraya fərdlər, müəssisələr və hökumət daxildir. Daha yüksək dərəcələr borclanmanı azaldır və beləliklə, iqtisadi artımı yavaşladır. Aşağı dərəcələr üçün isə əksinədir. Faiz dərəcələri düşdükcə, artım sürətlənir. Bu da öz növbəsində səhm qiymətlərini yüksəldir. Hindistan səhmləri üçün risk varmı? Qısa cavab bəli. Daha yüksək ABŞ faiz dərəcələri ABŞ istiqrazlarına daha çox pul cəlb edilməsi və Hindistan kimi inkişaf etməkdə olan bazarlardakı riskli aktivlərə daha az pul axını deməkdir. Daha güclü dollar da rupini təzyiq altında qoyur. Daha geniş risk dərhal deyil, struktur xarakterlidir. Gələcəkdə investorlar qiymətləndirmələri xarici institusional likvidliklə güclü şəkildə dəstəklənən yüksək multiplikatorlu səhmləri diqqətlə araşdıracaqlar. İzələniləcək üç faiz dərəcəsinə həssas səhm: Dalal Street-də RBI-nin də eyni addımı ataraq faiz dərəcələrini artıracağı ilə bağlı narahatlıqlar var. Uzunmüddətli sərt monetar siyasət mühitinin təsirini hiss edə biləcək üç faiz dərəcəsinə həssas səhm aşağıdakılardır: 1. State Bank of India . Hindistanın ən böyük dövlət sektoru kreditoru olaraq, SBI maliyyə sistemində imtiyazlı mövqe tutur. Böyük ictimai etimadla dəstəklənən bu bank nəhəngi, pərakəndə, korporativ və kənd təsərrüfatı sektorlarında geniş kredit əməliyyatlarını uzun müddət təmin edən misilsiz aşağı xərcli depozit bazasına ( CASA ) malikdir. RBI-dən daha sərt monetar siyasət yaxın müddətli kredit artımını azalda bilsə də, SBI-nin əsas fundamental göstəricilərinə az sistemli təhlükə yaradır. Mahiyyət etibarı ilə, bu səhm daha geniş Hindistan iqtisadiyyatının birbaşa göstəricisi kimi xidmət edir. Uzunmüddətli ÜDM genişlənməsi yolunda qaldığı müddətcə, SBI bu artımın əsas mühərriki və faydalanıcısı olaraq qalacaq. 2. Tata Motors Passenger Vehicles . 180 milyard dollarlıq Tata Group-un bir hissəsi olan Tata Motors Passenger Vehicles , daxili yanma, elektrik və hibrid güc ötürücüləri üzrə müxtəlif məhsul çeşidi təklif edən Hindistanın aparıcı avtomobil markalarından biridir. Avtomobil alışları böyük ölçüdə avtomobil maliyyələşdirməsindən asılı olduğu üçün, RBI-nin hər hansı faiz artımı yaxın müddətli pərakəndə tələbə təsir edə bilər. Lakin, faiz dərəcəsi tənzimləmələrinin uzun müddət ərzində yığıldığı ev kreditlərindən fərqli olaraq, avtomobil kreditləri daha qısa müddətli və sabit əsas strukturlara malikdir, yəni faiz artımları aylıq EMI-lərdə cüzi artıma səbəb olur. Nəticədə, hər hansı monetar sərtləşdirmə ümumi satış həcminə yalnız mülayim bir təsir göstərəcəkdir. #3 Daşınmaz əmlak səhmləri . Əgər RBI faiz dərəcələrini artırarsa, bütün sektor zərər görəcəyi üçün burada xüsusi bir səhm seçməyin mənası yoxdur. Yaşayış daşınmaz əmlakına tələbat böyük ölçüdə pərakəndə ipoteka kreditləri ilə idarə olunduğundan, artan faiz dərəcələri ev alıcıları üçün ümumi əldəetmə xərcini artırır, bu da tez-tez ilkin və ikinci bazarlarda əməliyyat həcmlərini azaldır. Güclü balans hesabatlarına malik yaxşı kapitallaşdırılmış inkişaf etdiricilər müvəqqəti yavaşlamanı daha yaxşı udmaq qabiliyyətinə malik olsalar da, yüksək borcu və ya satılmamış inventarı olan şirkətlər marja təzyiqi ilə üzləşə bilərlər. Daşınmaz əmlak səhmlərinə məruz qalan investorlar daxili faiz dərəcələrinin trayektoriyalarını yaxından izləməlidirlər. Nəticə. Fed-in qərarı davamlı siyasət sərtləşdirməsi yolu ilə inflyasiyanı cilovlamağa doğru bir dönüş nöqtəsini qeyd edir. Qiymət sabitliyinin yaxın müddətli artım dəstəyindən üstün olduğunu siqnal verərək, mərkəzi bank əlavə faiz artımları üçün qapını açıq qoydu. Hindistanlı investorlar üçün bu inkişaf ani portfel dəyişiklikləri əvəzinə yaxından izlənilməyi tələb edir. Yüksək faiz dərəcəli qlobal rejimdə ən ehtiyatlı strategiya sağlam nağd pul buferini saxlamaq, səhm qiymətləndirmələrinə intizamla yanaşmaq və fundamental cəhətdən güclü şirkətlərə bağlı qalmaqdır. Uğurlu investisiyalar! İmtina: Bu məqalə yalnız məlumat məqsədlidir. Bu, səhm tövsiyəsi deyil və belə qəbul edilməməlidir. Bu məqalə Equitymaster.com-dan sindikatlaşdırılmışdır.