807% multibagger gəlirlərindən, indi hər ikinci səhmin qırmızıda olduğu bir bazara qədər, Nifty 500 -ün üç illik partiyası çox fərqli bir 2026-cı ilə yol açıb. Son üç ildə 106-a qədər Nifty 500 səhmi 807%-ə qədər gəlirlə multibagger gəlirləri təmin etmişdi. Lakin 2026-cı ildə indeksin səhmlərinin yarıdan çoxu 61%-ə qədər itkilərlə ucuzlaşıb, Nifty 500 -ün özü isə 5% azalıb. 2026-cı ilə keçdikdə, vəziyyət kəskin şəkildə dəyişib. İran müharibəsi , davamlı FII satışları, yüksək qiymətləndirmələr və daha yüksək faiz dərəcələri qorxusu geniş bazara təsir göstərib. Multibaggerlərin sayı indi cəmi altıya düşüb, Nifty 500 isə bu il indiyədək 5% azalıb. Birja məlumatlarına görə, indeksin səhmlərinin yarıdan çoxu qırmızıdadır, itkilər 61%-ə qədər uzanır. Üç illik dövrdə MCX 807% artımla ən parlaq nöqtə olub, ardınca BSE 710% və Hitachi Energy 670% artım göstərib. Lakin 2026-cı ilin liderlər cədvəli çox fərqli görünür. Welspun Corp 230%-dən çox artımla ən böyük qazanan olub, ardınca HFCL 206%-dən çox artıb. Raymond , Syrma SGS , Apar Industries və Aegis Logistics də 2026-cı ildə 100%-dən çox qazanc əldə edib. Bazarın digər tərəfi isə daha az bağışlayıcı olub. 276-a qədər səhm ucuzlaşıb, itkilər 61%-ə qədər uzanır. Rajesh Exports , HEG , Alok Industries , KPIT Tech və CE Info Systems ən böyük ucuzlaşanlar arasındadır. Geniş bazardakı dəyişiklik davamlı xarici satışların fonunda baş verib. 2024-cü ilin sentyabr ayındakı bazar zirvəsindən bəri, FII -lər xalis satıcı olaraq qalıblar, ümumi kapital axını təxminən 60 milyard dollar təşkil edib, bunun da təxminən 30 milyard dolları 2026-cı ildə olub. Xarici investorların Hindistan səhmlərinə qısa müddətli qayıdışı da zəifləyir. İyul və avqust aylarında alıcıya çevrildikdən sonra, FPI -lər sentyabrda yenidən satışa qayıdıblar. Onlar iyulda 11 045 crore rupi, avqustda isə 10 231 crore rupi dəyərində səhm alıblar, lakin 19 sentyabr tarixinə qədər olan NSDL məlumatları birjalar vasitəsilə 23 676 crore rupi dəyərində FPI kapital axınını göstərib. Vijayakumar bildirib ki, iyul və avqust aylarındakı müsbət axınlardan sonra Hindistana FPI axınlarının yenidən mənfiyə çevrilməsi əlamətləri var. Analitiklər yenilənmiş xarici satışların əsas səbəbləri kimi yüksək xam neft qiymətlərini, ABŞ istiqraz gəlirlərinin yüksəlməsini, geosiyasi riskləri və valyuta narahatlıqlarını göstəriblər. Vijayakumar deyib ki, gələcək FPI axınlarına davam edən İran-ABŞ münaqişəsi və onun xam neft qiymətlərinə təsiri təsir edəcək. Yüksək xam neft qiymətləri Hindistan üçün mənfidir, çünki onlar cari hesab kəsirini genişləndirə, inflyasiya təzyiqini artıra və rupini zəiflədə bilər. İran müharibəsi və inflyasiya narahatlıqları İranın Hörmüz boğazını , dünyanın ən vacib su yolunu bağlamasından sonra xam neft qiymətləri yüksəldi, bu da artan xərclər və qazanc artımının yavaşlaması fonunda Hindistan səhmlərini risk altına qoydu. Faiz dərəcələrinin artırılması qorxusu da investorları uzaq tutur. ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi üç ildən çox müddətdə ilk dəfə faiz dərəcələrini artırdı, bazarlar bunu bu il gözləyirdi. Qiymətləndirmələr daha cəlbedicidir, lakin Hindistanda güclü bir təkan yoxdur. Qiymətləndirmə cəbhəsində müəyyən rahatlama var, lakin bu təkbaşına xarici investorları əhəmiyyətli şəkildə geri qaytarmaq üçün kifayət olmaya bilər. Elara -ya görə, Hindistanın inkişaf etməkdə olan bazarlar üzərindəki qiymətləndirmə mükafatı kəskin şəkildə düzəldilib, MSCI India-to-MSCI Emerging Markets qiymət-qazanc əmsalı 2025-ci ilin iyun ayında 1,73x-dən 1,30x-ə düşüb. Lakin brokerlik şirkəti hesab edir ki, cəlbedici qiymətləndirmələr təkbaşına FII axınlarında davamlı canlanmaya səbəb olmayacaq. O, xarici investorların əks ticarət olaraq Hindistana seçmə şəkildə məruz qalmağı artıra biləcəyini gözləyir, lakin kapitalın daha geniş qayıdışı iki əsas inkişaf tələb edəcək: davam edən ABŞ süni intellekt rəhbərliyindəki rallinin soyuması və korporativ gəlirlərdə əhəmiyyətli yaxşılaşma. O vaxta qədər, Hindistanda seçmə alış imkanlarından kənarda böyük xarici ayırmaları cəlb edə biləcək dərhal tematik bir təkan yoxdur. İnvestorlar ehtiyatlı olmalıdırlar? Yüksək qiymətləndirmələr, daha güclü gəlirlərə baxmayaraq, investisiya vəziyyətini çətinləşdirib. 2026-cı ilin birinci yarısında bazar performansının əsas sürücüləri orta kapitallı və kiçik kapitallı səhmlər olub, pərakəndə və daxili institusional axınlar, dayanıqlı iqtisadi artım və yaxşılaşan gəlir gözləntiləri ilə dəstəklənib. Lakin kəskin qiymət artımı səhv payını azaldıb, xüsusilə qiymətləndirmələrin artıq davamlı yüksək artımı nəzərdə tutduğu yerlərdə. Orta kapitallı və kiçik kapitallı səhmlər hələ də güclü gəlir artımı təklif edə bilər, lakin bu optimizmin çoxu artıq onların qiymətlərində əks olunub. Bajaj Life -ın Baş İnvestisiya Direktoru Srinivas Rao Ravuri , geniş bazar indekslərinin uzunmüddətli qiymətləndirmələrinə 50%-ə qədər premiumla ticarət etdiyi bir şəraitdə, böyük kapitallı səhmlərdə daha cəlbedici risk-mükafat imkanı görür. Geniş bazarın illərlə davam edən üstün performansından sonra, Ravuri deyib ki, böyük kapitallı səhmlər indi daha yaxşı qiymətləndirmə rahatlığı, gəlir görünürlüyü və bərpa üçün yer təklif edir. Bu nöqtədə, biz böyük kapitallı səhmlərə açıq üstünlük veririk. Nifty 50 indi uzunmüddətli orta bir illik irəli P/E-yə yaxın ticarət edir, orta kapitallı və kiçik kapitallı səhmlər isə müvafiq uzunmüddətli ortalamalarına təxminən 25-50% premiumla ticarət edir. Biz geniş bazardan güclü gəlir artımı gözləyirik, lakin düşünürük ki, bunun çoxu artıq qiymətləndirmələrdə əks olunub. Beləliklə, bu gün əlavə pul üçün, böyük kapitallı səhmlərdə risk-mükafatı daha cəlbedici hesab edirik, Rao əlavə edib. İnvestorlar demək olar ki, həmişə son gəlirləri qovurlar. Kiçik və orta kapitallı səhmlər son üç ildə böyük kapitallı səhmləri əhəmiyyətli dərəcədə üstələyib və bu kateqoriyalar nəticədə daha böyük axınlar alıb. Bu gün təklif etdikləri təhlükəsizlik marjası nəzərə alınmaqla böyük kapitallı səhmləri nəzərə almamaq üçün güclü bir əsas var. Növbəti mərhələ o qədər də asan olmaya bilər. Analitiklər xəbərdarlıq ediblər ki, bazar seçici olaraq qalacaq, gəlir təminatı, balans hesabatının gücü və qiymətləndirmələr daha vacib olacaq. Eyni zamanda, kiçik kapitallı səhmlərin rallisi əsaslardan tamamilə ayrılmayıb. Motilal Oswal tərəfindən əhatə olunan kiçik kapitallı şirkətlər iyun rübündə illik 31% gəlir artımı göstərib, bu da 22% proqnozunu rahatlıqla üstələyib. Kiçik kapitallı əhatə dairəsinin təxminən 75%-i gözləntiləri qarşılayıb və ya üstələyib. İrəli gəlir fərqi də kiçik şirkətlərin xeyrinə qalır. HSBC Mutual Fund -ın səhm üzrə baş investisiya direktoru Venugopal Manghat -a görə, FY27 mənfəət artımı Nifty 100 üçün təxminən 16%, orta kapitallı səhmlər üçün 20% və kiçik kapitallı səhmlər üçün 34% təşkil edir. Manghat deyib ki, bu, orta və kiçik kapitallı səhmlər üçün gəlirləri tutmaq üçün yer təmin edir. Lakin, kiçik kapitallı səhmlərin premiumla ticarət etməyə davam etdiyini nəzərə alsaq, balans hesabatının gücü, pul axınının görünürlüyü və davamlı gəlirlərə diqqət yetirməklə seçicilik kritik olaraq qalır. Manghat bildirib ki, tək qiymətləndirmə fərqi böyük kapitallı səhmlərə qəti bir hərəkəti əsaslandırmır, xüsusilə də informasiya texnologiyaları və istehlak malları kimi əsas böyük kapitallı sektorlar zəif gəlir artımı ilə üzləşməyə davam edə bilər. Bazar, o zaman, keçmiş gəlirlərin gələcəkdə nə olacağına daha az bələdçilik edə biləcəyi bir mərhələyə daxil olur. Geniş ralli qiymətləndirmələri yüksəltmiş olsa da, gəlir artımı seqmentlər arasında qeyri-bərabər qaldığı üçün, performans və əsaslar arasındakı boşluğu görməməzlikdən gəlmək çətinləşir. İmtina: Bu məqalə SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analitiki və ya İnvestisiya Məsləhətçisi olmayan Veer Sharma tərəfindən yazılmışdır. Veer Sharma və onun/onun 'qohum(lar)ı' (2013-cü il Şirkətlər Qanununun 2(77) bölməsinə əsasən müəyyən edildiyi kimi) nəşr olunduğu tarixə bu məqalədə qeyd olunan şirkətlərdə heç bir maliyyə marağına malik deyillər. Bu məqalədə qeyd olunan baxışlar/tövsiyələr, tətbiq olunduğu yerlərdə, müvafiq SEBI -də qeydiyyatdan keçmiş Tədqiqat Analitiki/brokerlik şirkətinə aiddir və müvafiq istinadla təkrarlanmış/bildirilmişdir. Onlar The Economic Times Digital və ya jurnalistin baxışları və ya tövsiyələri kimi şərh edilməməlidir. Oxuculara orijinal tədqiqat hesabatını nəzərdən keçirmələri və öz qiymətləndirmələrinə əsaslanaraq investisiya qərarları qəbul etmələri tövsiyə olunur. Brokerlik imtinaları buradadır.