Hindistanın Sığorta Tənzimləmə və İnkişaf İdarəsinin (IRDAI) sığorta paylanması iqtisadiyyatında irimiqyaslı dəyişikliklər təklif etməsindən sonra cümə axşamı günü sığorta paylanması platforması PB Fintech -in səhmləri kəskin satış təzyiqi ilə üzləşdi. Bu, vasitəçilərin gələcək qazanc perspektivləri ilə bağlı narahatlıqları artırdı. PB Fintech üçün tənzimləyici şok sığorta yaratmaq deyil, hindistanlılara sığorta almaqda kömək etmək üzərində qurulmuş bir işin əsasını sarsıdır. Həmçinin oxuyun | PB Fintech səhmləri cümə axşamı günü 36% kütləvi çöküşdən sonra daha 5% ucuzlaşdı. Jefferies və digərləri nə deyir? Yashish Dahiya , Alok Bansal , Avaneesh Nirjar , Tarun Mathur və Manoj Sharma 2008-ci ildə Gurgaon -da şirkəti qurduqları zaman məqsəd sığorta alış-verişini onlayn etmək idi. Policybazaar müqayisə platformasından sığorta brokerinə çevrildi, Paisabazaar isə şirkəti kredit sahəsinə gətirdi. İllər ərzində PB Fintech agent yönümlü paylanma, korporativ sığorta və BƏƏ biznesini əlavə edərək, tək bir sığorta bazarından daha geniş maliyyə xidmətləri platformasına çevrildi. İndi isə tənzimləyici təklif şirkəti əvvəllər birbaşa qarşılaşmaya biləcəyi bir suala doğru itələyib: sığorta paylanması əvvəlki qədər gəlirli olmasa nə baş verər? Həmçinin oxuyun | Aşağı komissiyalar Policybazaar -ı sığorta istehsalına itələyə bilər: Yashish Dahiya . Bu sual bu həftə birja bazarında ağır şəkildə özünü göstərdi. Hökumət həyat, sağlamlıq və avtomobil sığortası üzrə komissiya limitlərini geri qaytarmağı təklif etdikdən sonra PB Fintech səhmləri cümə axşamı günü 36% ucuzlaşaraq, pandemiyadan bəri ən böyük bir günlük düşüşünü yaşadı. Səhm cümə günü də dəyişkən olaraq qaldı, günün ən yüksək səviyyəsindən 12%-ə qədər düşdü və 5% aşağı, 1 115 rupi səviyyəsində ticarət edildi. Bu satış şirkətin bazar dəyərindən 31 400 crore rupidən çoxunu sildi. Dahiya üçün cavab məhsulun özünə bir addım daha yaxınlaşmaqda ola bilər. O dedi: “Öz istehsal müəssisəmin olmamasını əsaslandırmaq mənim üçün bir qədər çətinləşir, çünki bu, distribyutorların yaratdıqları biznesin keyfiyyətinə görə mükafatlandırılacağına olan inamı bir qədər azaldır.” Bu, PB Fintech -in növbəti fəslini çox fərqli bir istiqamətə yönəldə bilər: sığortaçılar tərəfindən hazırlanmış siyasətləri satmaqdan potensial olaraq öz sığorta məhsullarını istehsal etməyə. Diversifikasiya strategiyası PB Fintech illərdir Policybazaar -dan kənar həyata hazırlaşırdı. 2021-ci ilin noyabrında dünyanın ən dəyərli sığorta bazarı olaraq bazar debütündə rekord qırdıqdan sonra, o, POSP biznesini qurdu, korporativ sığortaya genişləndi və Policybazaar -ı BƏƏ -yə apardı. Orada biznes 2026-cı maliyyə ilinin üçüncü rübü etibarilə dörd ardıcıl rüb ərzində gəlirli olub. Onun miqyası şirkətə işləmək üçün bir neçə hissə verir. 2025-ci ilin dekabr ayına qədər Policybazaar -ın 132,1 milyon qeydiyyatdan keçmiş istehlakçısı var idi və ümumilikdə 62,9 milyon siyasət satmışdı. Paisabazaar isə 56,8 milyon istehlakçının kredit reytinqlərinə daxil olduğunu görmüşdü. Şirkətin həmçinin texnologiya, sığorta və iddia imkanları ilə yanaşı, xəstəxanalar və qarajlar şəbəkəsi də var. Dahiya bildirdi ki, PB Fintech bu aktivləri monetizasiya etməyə və təklif olunan komissiya rejiminə uyğunlaşdıqca yeni gəlir axınlarını araşdırmağa baxa bilər. Daha az xərcləmə vaxtı? Dahiya dedi ki, təklif olunan qaydalar ümumi sığorta gəlirlərini hazırkı səviyyələrin üçdə birindən 40%-ə qədər azalda bilər. Buna görə də PB Fintech rəqəmsal marketinq, brend xərcləri, satış və müştəri dəstəyini rasionallaşdırmağı düşünür. Dahiya əlavə etdi: “Ümumi sığorta baxımından, bu, bu gün sahib olduğumuzun üçdə birindən 40%-ə qədərdir. Beləliklə, bu, gəlirlərə çox ciddi təsir göstərir” və şirkətin xərcləri yenidən qiymətləndirəcəyini bildirdi. Şirkət kütləvi ixtisarlar planlaşdırmır, lakin işə qəbul yavaşlaya bilər. Dahiya bildirdi ki, PB Fintech ilin birinci yarısında təxminən 6 000 nəfəri işə götürüb və təklif olunan qaydalar haqqında əvvəlcədən məlumatı olsaydı, bu rəqəm 2 000 -ə yaxın ola bilərdi. “Biz şirkəti uzunmüddətli böyümə üçün idarə edirik və bu böyüməni yeni reallığa uyğunlaşdıracağıq.” Bir vaxtlar hindistanlıların sığorta alış-verişini dəyişdirərək ad qazanmış bir şirkət üçün növbəti dəyişiklik daha fundamental ola bilər. PB Fintech 2027-ci maliyyə ilində heç bir təsir gözləmir, lakin yeni qaydalar qüvvəyə minərsə, 2028-ci maliyyə ilini mümkün çətinliklər və kəşf dövrü kimi görür. Buna görə də tənzimləyici təklif qəddar satışdan daha çox şeyə səbəb olub. Bu, PB Fintech -in növbəti versiyasına diqqət yetirib; bu versiya orijinal biznesini quran komissiyalara bu qədər güvənmədən sığorta ekosistemindən pul qazanma yollarını tapmalı ola bilər. IRDAI -nin təklifi nədir? IRDAI -nin “Sığorta Paylanması İqtisadiyyatının Yenidən Kalibrlənməsi” adlı məsləhət sənədi Hindistan sığortaçılarını təzyiq altına salıb, çünki o, sığorta sektorunda komissiya strukturlarına, paylanma xərclərinə, bazar davranış təcrübələrinə və şəffaflıq normalarına əhəmiyyətli dəyişikliklər təklif edir. Tənzimləyici komissiya ödənişlərini məhsulların mürəkkəbliyi və onların satışı üçün tələb olunan səylə əlaqələndirməyi təklif edib. O, həmçinin brokerlər və banklar kimi açıq arxitekturalı kanallar vasitəsilə satılan məhsullar üçün daha aşağı komissiyalar təklif edib ki, bu da sağlamlıq, avtomobil və həyat sığortası satışlarının əhəmiyyətli bir hissəsini təşkil edir. Təkliflərə bir neçə məhsul kateqoriyasında komissiyaların məhdudlaşdırılması daxildir. Üçüncü tərəf avtomobil sığortası kimi məcburi sığorta məhsulları az və ya heç bir komissiya cəlb etməyə bilər. Kreditlərlə yanaşı sığorta məhsulları satan banklar və kreditorlar üçün komissiyaların məhsul kateqoriyasından asılı olaraq 2% ilə 5% arasında məhdudlaşdırılması təklif olunur. Tənzimləyici həmçinin sığortanın kredit məhsulları ilə məcburi birləşdirilməsini qadağan etməyi təklif edib. Sağlamlıq sığortası paylanması təklif olunan çərçivə daxilində böyük dəyişikliklər görə bilər. Yeni sağlamlıq sığortası siyasətləri üzrə komissiyaların 15-20% arasında məhdudlaşdırılması, yenilənmələr və siyasət köçürmələri üzrə komissiyaların isə 5-10% ilə məhdudlaşdırılması təklif olunur. Avtomobil sığortası komissiyalarının fərdi qəza sığortası üçün 5-10% arasında məhdudlaşdırılması təklif olunur. Həyat sığortasında, məsləhət sənədi ilk il komissiyalarının siyasətin müddətindən asılı olaraq 5% ilə 20% arasında məhdudlaşdırılmasını tövsiyə edir. O, həmçinin həyat sığortası komissiyalarının ilk ildə cəmləşdirilməsi əvəzinə bir neçə il ərzində yayılmasını təklif edir. PB Fintech səhmlərini almalı, satmalı, yoxsa saxlamalısınız? Jefferies PB Fintech üçün hədəf qiymətini 2 050 rupidən 1 540 rupiyə endirib ki, bu da cari səviyyədən 28% artım deməkdir, eyni zamanda “Al” reytinqini saxlayıb. Broker bildirdi ki, PB Fintech , IRDAI -nin sağlamlıq və avtomobil sığortasında təklif etdiyi komissiya kəsintiləri tətbiq olunarsa, qeyri-həyat NPV-nin orijinal NPV-nin 33-40% -nə düşə biləcəyini göstərib. Həyat sığortası NPV-nin isə müddətli sığortada daha yüksək yenilənmə komissiyaları ilə dəstəklənərək cari səviyyələrə əsasən oxşar qalacağı gözlənilir. Jefferies hesab edir ki, yeni biznes komissiya dərəcələrində 10% kəsilmə qazanclarda 10-12% azalmaya səbəb ola bilər. O, təklif olunan qaydaların tətbiq olunarsa, yaxın müddətli qazanclara əhəmiyyətli mənfi təsir göstərə biləcəyini bildirdi, baxmayaraq ki, məsləhət sənədi rəylərdən sonra hələ də dəyişə bilər. Jefferies qazanc proqnozlarını dəyişməz saxlayıb, lakin Policybazaar -ın dəyərləndirmə əmsalını gəlir dərəcələri ilə bağlı qeyri-müəyyənlik səbəbindən 30% azaldaraq 2030-cu maliyyə ili üçün EBITDA -nın 18 qatına endirib. Şirkət yaxın müddətdə işə qəbulu yavaşlada və marketinq xərclərini azalda bilər. Motilal Oswal PB Fintech üzrə “Neytral” reytinqini 1 150 rupi hədəf qiyməti ilə saxlayıb ki, bu da cari bazar qiyməti olan 1 210 rupiyə qarşı 5% aşağı düşüş deməkdir. Broker hesab edir ki, təklif olunan dəyişikliklər 2028-ci maliyyə ili üçün əsas onlayn sığorta gəlirlərində təxminən 30% zərbəyə səbəb ola bilər. Xərclərin azaldılması və ya digər gəlir kompensasiyaları olmadan 30% gəlir kəsilməsi, onun qazanc proqnozlarını 46% azalda bilər ki, bu ssenaridə səhm qazancın təxminən 73 qatına ticarət ediləcək. İşçi və reklam xərclərində 20% azalma qazanc təsirini təxminən 30% -ə qədər məhdudlaşdıra bilər, baxmayaraq ki, dəyərləndirmə hələ də qazancın təxminən 57 qatında yüksək qalacaq. Motilal Oswal səhmin son qaydalar elan olunana qədər təzyiq altında qalacağını gözləyir.