İnvestisiya icrası əsasən 2026-cı ilin ikinci yarısına yönəldilmişdir ki, bu da tam illik Kapital xərcləri hədəfləri ətrafında qeyri-müəyyənlik yaradır və layihənin icrasında əhəmiyyətli sürətlənmə tələb edir. Şirkət, tarif tənzimləmələrinin gecikməsi səbəbindən 2026-cı il üçün tələb olunan gəlirlərin tam yığılmamasını gözləyir ki, bu da maliyyə nəticələrinə və pul axınının vaxtına mənfi təsir göstərə bilər. Güclü birinci yarıya baxmayaraq, düzəldilmiş EBITDA ( 350-380 milyon avro ) və xalis mənfəət ( 165-185 milyon avro ) üzrə tam illik 2026-cı il proqnozu dəyişməz qalıb, bu da potensial ehtiyatlılığı və ya ilin ikinci yarısında gözlənilən çətinlikləri göstərir. Great Sea Interconnector (GSI) -də Meridian əməliyyatı ilə bağlı iqtisadi şərtlər və gələcək maliyyələşdirmə öhdəlikləri barədə məlumat məhduddur, bu da bazar suallarını cavabsız qoyur. Təchizat zəncirindəki məhdudiyyətlər və investisiya proqramı üçün qalan avadanlıqların təmin edilməsi zərurəti ( 6 milyard avrodan yalnız 3,5 milyard avro təmin edilib) böyük miqyaslı infrastruktur layihələri üçün icra riskləri yaradır. Sual-Cavabın Əsas Məqamları S: 2026-cı ilin birinci yarısının nəticələrinə 2025-ci il ilə bağlı gəlirlər müsbət təsir göstəribmi və müsbət təsir nə qədər olub? C: Şirkət nümayəndəsi izah etdi ki, tənzimləyici hər dörd illik dövr üçün icazə verilən gəliri təsdiqləyir və sonra tələb olunan gəlir barədə illik qərar verir ki, bu da mənfəət və zərər hesabatında tanınan vahid sistem ödənişlərinə çevrilir. Artım, martın 1-dən tətbiq olunan 2025-ci il üçün tələb olunan gəliri toplamaq üçün təsdiqlənmiş tarifləri əks etdirir. Lakin hər il şirkət əvvəlki ilin deyil, eyni ilin tələb olunan gəlirini toplamalıdır. Qeyd olunan 445 milyon avro rəqəmi, tariflər yanvarın 1-dən tənzimlənə bilsəydi, yığılacaq 2026-cı il üçün tələb olunan gəlirdir. S: 2026-cı ilin birinci yarısında güclü nəticələr nəzərə alınmaqla, düzəldilmiş EBITDA -nın 350 milyon-380 milyon avro və xalis mənfəətin 165 milyon-185 milyon avro səviyyəsində dəyişməz qalmasının əsas səbəbləri nələrdir və proqnoz niyə yenidən nəzərdən keçirilməyib? C: Rəhbərlik (şirkət nümayəndəsi) bildirdi ki, proqnoz dəyişməz qalıb, çünki o, tamamilə dəqiqdir və şirkət ilin sonunda bu diapazonda olacağını gözləyir. S: 2026-cı il tarifləri barədə yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi, onların ilin sonuna qədər tətbiq olunmasını gözləməliyikmi? C: Şirkət nümayəndəsi bildirdi ki, şirkət bunun baş verməsini istəyir, lakin ehtiyatlı olmaq üçün belə bir fərziyyəni öz proqnozlarına və ya verilmiş proqnoza daxil etməyib. S: Gözlənilən II yarımillik sürətlənmə nəzərə alınmaqla, tam il üçün Kapital xərcləri gözləntiləri nələrdir və siz plana uyğun hərəkət edirsinizmi? C: Şirkət nümayəndəsi tam illik Kapital xərcləri proqnozunun tamamilə dəqiq qaldığını təsdiqlədi və qeyd etdi ki, ikinci yarıda əhəmiyyətli sürətlənmə çox yaygındır və əksər illərdə baş verib. S: 2026-2029-cu illər investisiya planı üçün avadanlıqların nə qədəri təmin edilib? C: Şirkət nümayəndəsi bildirdi ki, həm Dodecanese , həm də Şimali Egey üçün dəyişən cərəyan kabelləri və Korinf ilə Kos arasındakı sabit cərəyan kabeli ilə bağlı müqavilələr təxminən 3,5 milyard avro təşkil edir, beləliklə, 6 milyard avrodan təxminən 3,5 milyard avro bu mərhələdə təmin edilib və aylar keçdikcə daha çoxu təmin ediləcək. S: GSI ilə bağlı, Meridian -ın təklif olunan əksəriyyət iştirakından sonra gözlənilən mülkiyyət strukturunu, maliyyələşdirmə tənzimləmələrini və layihənin vaxt cədvəlini göstərə bilərsinizmi? C: Baş Maliyyə Direktorunun müavini ( Eleni Xaroupou ) bildirdi ki, zəng 2026-cı ilin birinci yarısının nəticələrinə fokuslandığı üçün şirkət GSI haqqında artıq ictimaiyyətə açıqlanmış məlumatlar çərçivəsində qalmağa üstünlük verir. Meridian əksəriyyət səhmdarı kimi daxil olub, IPTO strateji səhmdar olaraq qalır və texniki rolunu qoruyur. Əməliyyat və maliyyələşdirmə strukturu barədə ictimaiyyətə açıqlanmış məlumatlardan başqa, bu gün əlavə yeniləmə yoxdur. S: GSI ilə bağlı, Meridian -ın girişinin iqtisadi şərtlərini, nağd ödənişi, PPC -lərin geri ödənilib-ödənilmədiyini, nəzərdə tutulan qiymətləndirməni və gələcək maliyyələşdirmə öhdəliklərini aydınlaşdıra bilərsinizmi? C: Rəhbərlik əvvəlki cavabına istinad etdi və artıq ictimaiyyətə açıqlanmış məlumatlardan əlavə təfərrüat vermədi. S: Kipr -dən İsrailə birləşmə barədə yenilənmiş məlumat verə bilərsinizmi və FID və COD nə vaxt gözlənilir? C: Şirkət nümayəndəsi bildirdi ki, Kipr -dən İsrailə birləşmə üçün investisiya təklifi tənzimləyicilərə təqdim edilib ki, onu öyrənsinlər və bütün lazımi prosedurları həyata keçirsinlər. S: Güclü nağd pul balansını nəzərə alaraq aralıq dividendlər ləng görünür və ödəniş vaxtı dekabra təxirə salınmış kimi görünür – bu, dividend mərhələsində müvəqqəti dəyişiklikdir, yoxsa struktur dəyişikliyidir? C: Baş Maliyyə Direktorunun müavini ( Eleni Xaroupou ) bildirdi ki, ADMIE Holdings əsas gəliri IPTO -dakı 51% payından əldə etdiyi dividendlər olan sırf holdinq şirkəti olaraq qalır. Məqsəd, korporativ təsdiqlər, qanuni tələblər və holdinq şirkətinin maliyyə vəziyyəti nəzərə alınmaqla, IPTO -dan alınan bütün bölüşdürülə bilən gəliri əsasən bölüşdürməkdir. Dividend çərçivəsində heç nə dəyişməyib. S: TSO təchizat zəncirində daha az sıxlıq görürsünüzmü və IPTO üçün kapital performansı üçün imkan varmı? C: Şirkət nümayəndəsi çərçivə sazişinə və dəyişən cərəyan kabelləri üçün tenderə işarə edərək, bu tender yanaşmasının lazımi zavod yerlərini sifariş etmək və investisiya proqramına uyğun qalmaq üçün istifadə edildiyini izah etdi. S: Kommersiya kreditorları ilə sindikatlaşdırılmış borc paketinin bağlanması və EIB -dən son idarə heyəti təsdiqinin alınması üçün vaxt cədvəli nədir? C: Şirkət nümayəndəsi bildirdi ki, IPTO üçün iki böyük ada layihəsi – Şimali Egey və Dodecanese birləşməsi üçün EIB müqavilələri tamamilə təmin edilib və bu mərhələdə IPTO kommersiya banklarından əlavə borc almadan Kapital xərcləri planını tam şəkildə icra etmək qabiliyyətinə malikdir. S: H1 EBITDA 193 milyon avro idi; H2 EBITDA -nın H1 -dən yüksək olacağını güman etmək doğrudurmu və nəzərə alınmalı hər hansı birdəfəlik xərclər varmı, yoxsa proqnoz ehtiyatlıdır? C: Şirkət nümayəndəsi heç bir birdəfəlik xərc gözlənilmədiyini bildirdi və proqnoza istinad etdi. S: 2026-cı il vahid ödənişlərinin keçən ilki kimi və ya daha tez nə vaxt elan ediləcəyi barədə məlumatınız varmı? C: Şirkət nümayəndəsi bunun nə vaxt baş verəcəyini bilmədiyini bildirdi və proqnozun yeni vahid ödənişi nəzərdə tutmadığını təkrarladı.