Investing.com -- Morgan Stanley , Almaniya proqram təminatı şirkəti SAP -ın birinci rübün gəlirləri ərəfəsində onun qiymət hədəfini azaldıb, geosiyasi riskləri və bulud artımına təsir edə biləcək müqavilə dövrlərinin uzanmasını qeyd edib. Wall Street firması SAP -ın Frankfurt birjasında listelenən səhmləri üçün qiymət hədəfini 220 avro dan 190 avro ya, ABŞ ADR hədəfini isə 255 dollar dan 222 dollar a endirib, eyni zamanda 'Overweight' reytinqini saxlayıb. Hesabat ərəfəsində əsas narahatlıq SAP -ın Cari Bulud Yığılması (CCB) – artımın aparıcı göstəricisi kimi qəbul edilən müqaviləli gələcək bulud gəlirlərinin ölçüsüdür. Morgan Stanley indi birinci rüb üçün CCB -nin sabit valyuta ilə 24% artımını proqnozlaşdırır ki, bu da əvvəlki 25% -dən aşağıdır, çünki SAP 2025-ci ilin dördüncü rübündə gözlənilmədən bu sürətə enmişdi. Adam Wood daxil olmaqla analitiklər, Yaxın Şərq münaqişəsinin və müqavilələrin imzalanmasında potensial gecikmələrin alıcı tərəf investorlar arasında gözləntiləri daha da aşağı saldığını bildiriblər. Bankın ABŞ və Avropada 30 SAP dilerləri arasında keçirdiyi rüblük AlphaWise sorğusu, ümumi biznes artımının birinci rübdə illik müqayisədə 2.2% -ə qədər sürətləndiyini göstərdi ki, bu da 2025-ci ilin dördüncü rübündəki 1.1% -dən yuxarıdır. Bulud abunəliyinin artımında isə 8.2% -ə qədər nəzərəçarpacaq bir sıçrayış müşahidə olunub – bu, sorğu tarixində ən yüksək göstəricidir. Lakin, analitiklər qeyd ediblər ki, dilerlərdən gələn keyfiyyətli rəylər daha qarışıq olub, bəziləri makro qeyri-müəyyənliyi və büdcə təsdiqlərində gecikmələri sürtünmə mənbəyi kimi göstəriblər. Sistem inteqratorları ilə aparılan kanal yoxlamaları sabit, lakin mürəkkəb tələbatın oxşar mənzərəsini çəkib. Böyük bir sistem inteqratoru Morgan Stanley -ə bildirib ki, "bizim nöqteyi-nəzərimizdən tələbat möhkəm olaraq qalır, lakin satış dövrləri, xüsusilə böyük miqyaslı transformasiya və dövlət sektorunda hələ də uzundur. Gəlirə çevrilmə gözləniləndən bir qədər yavaşdır." Həm diler sorğusunda, həm də sistem inteqratoru zənglərində təkrarlanan bir mövzu, müqavilə dəyərinin daha çox hissəsinin sonradan ödənilməsi ilə mərhələli transformasiya müqavilələrinin artan yayılması idi. Analitiklər bu struktur dəyişikliyinin "qısa müddətli yığılmaya təsir edə biləcəyini, çünki daxili müştəri təsdiqlərinin daha ağır olduğunu və bağlanmasının daha uzun çəkdiyini" bildiriblər. Süni intellekt (AI) mövzusunda komanda, SAP -ın strategiyasına qarşı ümumilikdə müsbət kanal əhval-ruhiyyəsini qeyd etdi, baxmayaraq ki, qısa müddətli qəbul hələ də qeyri-bərabərdir. Bir sistem inteqratoru bildirib ki, "müştərilərin 80% -i hələ də 2-ci ildə istifadə olunmamış AI kreditlərinə malikdir", cari alışları müştərilərin bu gün AI alətlərini geniş miqyasda tətbiq etməkdənsə, gələcək istifadə üçün seçim imkanı təmin etməsi kimi təsvir edib. Uzun müddət üçün Morgan Stanley analitikləri, SAP -ın investisiya vəziyyətinin toxunulmaz qaldığını bildirərək, şirkətin dominant ERP mövqeyini və təxminən 1.05 dəfə PEG ilə "yüksək cəlbedici" qiymətləndirməsini vurğulayıblar. "Lakin, artımın davamlılığına inam yaratmaq kritikdir və qısa müddətdə biz dəyişən miqrasiya yolları, müqavilələrin imzalanmasında artan mürəkkəbliyin bəzi əlamətləri və AI -nin orta müddətli dövründə daha aydın bir SAP məhsulu və monetizasiya hekayəsinə ehtiyacla daha qeyri-müəyyən bir artım yolunu qəbul edirik," analitiklər əlavə ediblər. Onlar SAP -ın may ayında keçiriləcək illik Sapphire konfransını səhm üçün növbəti əsas katalizator kimi qeyd ediblər.