Yüksək istiqraz gəlirləri , tariflər və enerji qiymətlərindəki artım iqtisadiyyatı yavaşlatmaq üçün kifayət etməyib. Bu həftə 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi – ipoteka dərəcələrinə və digər borclanma xərclərinə təsir edən göstərici – 5,2%-ə yüksələrək son 20 ilin ən yüksək səviyyəsinə çatıb. Analitiklər və iqtisadçılar yüksək neft qiymətləri, süni intellekt (AI) şirkətlərinin istiqrazlarına tələbat və rekord həcmdə 40 trilyon dollarlıq federal borcun səbəb olduğu inflyasiyaya işarə etsələr də, gəlirlilikdəki artımın nə qədərinin güclənən iqtisadiyyatdan qaynaqlandığı və iqtisadiyyatın buna nə qədər dözə biləcəyi barədə mübahisələr yaranıb. Yardeni Research -in baş investisiya strateqi Ed Yardeni deyib: “İstiqraz gəlirlərinin kəskin artmasının əsas səbəbi ABŞ iqtisadiyyatının çiçəklənməsidir”. Bu həftə, adətən az diqqət çəkən bir hesabat, S&P -nin satınalma menecerləri indeksi, iqtisadiyyatın sürət yığa biləcəyini göstərdi. İstehsal fəaliyyətini ölçən hesabat 2022-ci ildən bəri ən böyük aylıq artımı qeydə alarkən, xidmət sektorundakı göstərici yeni sifarişlərin hesabına 2021-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə sıçradı. Əmək bazarı da oxşar dayanıqlılıq nümayiş etdirir. Avqust ayında əmək haqqı ödənişləri 162 000 nəfər artdı, işsizlik səviyyəsi isə 4,1%-də sabit qaldı. Bu yazadək səhiyyə və sosial yardım əmək bazarını əsasən öz üzərində daşımışdı. O vaxtdan bəri işə qəbul daha geniş sənaye sahələrini əhatə etməyə başlayıb və yay ərzində ümumi iş yerlərinin artımı ayda orta hesabla 74 000 nəfər təşkil edib. Federal Ehtiyat Sisteminin (Fed) yüksək səviyyəli siyasətçiləri istehlakçı gücünü əsas hərəkətverici qüvvə hesab edirlər. Federal Ehtiyat Sisteminin sədri Kevin Warsh bu yaxınlarda keçirdiyi mətbuat konfransında iqtisadi gücün uzunmüddətli gəlirlərin əsas hərəkətverici qüvvəsi olduğunu qeyd edib. Cümə günü keçirilən panel müzakirəsində Cleveland Federal Ehtiyat Sisteminin prezidenti Beth Hammack gəlirləri artıran bir sıra amillərə toxunaraq, güclü iqtisadiyyatı əsas amil kimi göstərdi. Daha ətraflı: Fed-in faiz qərarı bank hesablarınıza, kreditlərinizə, kredit kartlarınıza və investisiyalarınıza necə təsir edir. O, Cleveland -da keçirilən paneldə dedi: “Düşünürəm ki, artım rəqəmləri kifayət qədər möhkəm şəkildə gəlib. Düşünürəm ki, müxtəlif ictimai şirkətlərin gəlirlərinə və mənfəətlərinə baxsanız, davamlı performans gözləntiləri gözləntilərdən yuxarı olub və bazarların qiymətləndirməyə başladığı dayanıqlılıq əlamətləri var”. O, bazarların daha çox faiz artımını qiymətləndirdiyini və ABŞ -ın qeyri-sabit fiskal yolda olduğunu etiraf etdi. Philadelphia Federal Ehtiyat Sisteminin prezidenti Anna Paulson da bu həftə tariflərə və yüksək neft qiymətlərinə baxmayaraq, artan sürət əlamətləri göstərən dayanıqlı bir iqtisadiyyat gördüyünü bildirdi. O qeyd etdi ki, istehlakçı xərcləri güclü olub, AI -nin qurulması investisiyaları sürətləndirir və əmək bazarı sabitdir. İlin yavaş başlamasından sonra, ikinci rübdə real istehlakçı xərclərinin artımı illik 3,4% sürətləndi və Atlanta Fed -in GDPNow modeli hazırda üçüncü rübdə istehlakçı xərclərini 4%-dən yuxarı proqnozlaşdırır. Paulson hesab edir ki, istehlakçı xərclərinin artımındakı sürət yüksələn fond bazarı tərəfindən gücləndiriləcək. Hammack qeyd etdi ki, iqtisadi artım kifayət qədər yaxşı qalıb və iş bazarı onun maksimum məşğulluq təxmininə uyğun olub. O dedi: “Biz bir neçə ildir ki, istehlakçının geri çəkilməsini gözləyirdik, lakin onlar bunu etmədilər. Onlar xərcləməyə davam etdilər və bu da iqtisadiyyatı gücləndirdi”. Hər kəs artımın gəlirləri artıran əsas amil olması ilə razılaşmır. Wilmington Trust -ın baş istiqraz portfeli meneceri Wil Stith , artımın istiqraz gəlirlərinin yüksəlməsinin bir hissəsi olduğuna inandığını, lakin “əsas şeyin” yüksək hökumət xərcləri və fiskal kəsirlər olduğunu söylədi. “Biz və müttəfiqlərimiz müharibə vəziyyətindəyik… Fiskal xərclərin trayektoriyası artır və heç kim bu məsələni həll etmir ki, biz bunu düzəldəcəyikmi, bu nə qədər davam edəcək?” Stith müsahibəsində dedi. “Uzunmüddətli gəlirlərin indi yüksəlməsinin əsas səbəbi budur”. Stith qeyd etdi ki, əgər iqtisadiyyat daralsaydı, istiqraz gəlirləri daha aşağı olardı. Gəlirlər buradan hara gedir? Stith hesab edir ki, hazırda 5,2% ətrafında olan 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi 5,5%-ə çata bilər. Əgər gəlirlilik bu səviyyədən yuxarı qalxmağa başlasa, o zaman Fed faiz dərəcələrini daha da artıracaq, bu da iqtisadiyyat üçün daha çox ağrıya və istehlakçı xərclərini artıran səhmlərin satışına səbəb olacaq. Daha ətraflı: Yüksələn Xəzinədarlıq gəlirləri maliyyənizə necə təsir edə bilər. İndiyə qədər Yardeni dedi ki, 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəlirliliyi nominal ÜDM -in artım tempindən aşağı qalır, bu da ikinci rübdə 6,6% idi və üçüncü rübdə daha da yüksək olacaq. Keçmişdə, xüsusilə 1980-ci illərdə, “istiqraz vigilantesi” adlananlar iqtisadiyyatı yavaşlatmaq üçün istiqraz gəlirliliyini nominal ÜDM -dən yuxarı qaldırmışdılar. “Onlar indiyə qədər bunu etməyiblər”, – o dedi. “Risk ondadır ki, əgər Fed inflyasiyanı cilovlaya bilməsə, bunu edəcəklər”. Yardeni 10 illik istiqraz gəlirliliyinin bu il 4,00%-5,00% aralığında sabitləşəcəyini gözlədiyini, bunun 2008-ci il maliyyə böhranından əvvəlki beş ildəki aralığı əks etdirdiyini bildirdi. “Buna baxmayaraq, risklər indi açıq şəkildə gəlirlilikdə daha çox artıma işarə edir”, – o dedi. Gəlirlərin düşməsi üçün Yaxın Şərqdəki müharibənin həlli, bu da neft qiymətlərini aşağı salacaq, ehtimal ki, lazımdır. Başqa bir ehtimal, Yardeni dedi ki, Xəzinədarlıq katibi Scott Bessent daha çox Xəzinədarlıq istiqrazı alaraq və daha çox Xəzinədarlıq vekseli buraxaraq istiqraz gəlirlərini aşağı salmaq üçün hərəkətə keçəcək. Fed -in növbəti addımları İran , Rusiya və Ukrayna ilə bağlı qlobal münaqişələrdən qaynaqlanan artım və davamlı inflyasiya ilə üzləşən Federal Ehtiyat Sistemi faiz endirimləri ilə bağlı əvvəlki ümidlərindən əl çəkib. Sentyabr ayında faiz artımından sonra Wall Street indi daha çox faiz artımına hazırlaşır. Bazarlar indi Fed -in oktyabrda yenidən faiz artırması üçün 66%, dekabrda isə yenidən faiz artırması üçün 52% şans qiymətləndirir. Hammack Fed -in faiz dərəcələrini daha da artırmalı olduğunu irəli sürdü. O dedi: “Biz hazırda elə bir mühitdəyik ki, siyasət mövqeyimizin iqtisadiyyatda investisiyaları məhdudlaşdırdığını görmürəm”. O qeyd etdi ki, müəssisələrlə yeni investisiyalar etmək barədə danışarkən, mənzil sektoru istisna olmaqla, faiz dərəcələri əksəriyyət üçün amil deyil. “Beləliklə, onlar iqtisadiyyata investisiya etməyə davam edirlər, bu da yaxşıdır. Biz bunu artım perspektivindən bəyənirik”, – o dedi. “Lakin əgər bu, daha çox inflyasiya təzyiqləri yaradırsa, bu, diqqətli olmalı və nəzarət altına almalı olduğumuz bir şeydir”. Stith dedi ki, əgər iqtisadi məlumatlar həm artım, həm də iş yerləri baxımından güclü gəlməyə davam edərsə və əgər inflyasiya gözləniləndən yüksək olarsa, Fed oktyabr və dekabr aylarında faiz dərəcələrini yenidən artıracaq. O, dörddə bir faiz bəndlik artımın inflyasiyanı aşağı salmaq üçün kifayət etmədiyini və başqa bir dörddə bir faiz bəndinin də kifayət etməyəcəyini düşünür. O, Fed -in daha çox 100 baza bəndi faiz artımına baxdığını düşünür. Lakin, əgər borclanma xərcləri artmağa davam edərsə, bu, keçmişdə olduğu kimi iqtisadiyyatı yavaşlatmaya bilər. Pershing Square -in baş direktoru Bill Ackman X -də yazdı: “Əgər yüksək faiz dərəcələri tələbatı və investisiyaları azaltmırsa, çünki intellektə və enerjiyə olan tələbat yüksək faiz dərəcələrindən təsirlənmirsə, çünki super intellekt yarışında qalib gəlməyin demək olar ki, sonsuz gəliri var və hesablama tələbatı ölçülməz qalacaqsa, nə olacaq?” O davam etdi: “Əgər köhnə modellər hazırkı paradiqmaya tətbiq edilmirsə və Fed səhv edirsə, nə olacaq?” Bu baxımdan, o, Fed -in faiz dərəcələrini artırmaqla səhv etmiş ola biləcəyini düşündüyünü bildirdi. Jennifer Schonberger bazarları, iqtisadiyyatı və investisiyaları əhatə edən təcrübəli maliyyə jurnalistidir. Yahoo Finance -də o, Federal Ehtiyat Sistemini , Konqresi , Ağ Evi , Xəzinədarlığı , SEC -i, iqtisadiyyatı, kriptovalyutaları və Vaşinqton siyasətinin maliyyə ilə kəsişməsini əhatə edir. Onu X -də @Jenniferisms və Instagram -da izləyin. İnvestisiya qərarlarınızı məlumatlandırmağa kömək edəcək ən son iqtisadi xəbərlər və göstəricilər üçün buraya klikləyin. Yahoo Finance -dən ən son maliyyə və biznes xəbərlərini oxuyun.