JPMorgan Chase (NYSE:JPM) birinci rübün maliyyə nəticələrini açıqladı və çərşənbə axşamı gəlirlər konfrans zəngi keçirdi. Tam transkripti aşağıda oxuyun. Bu transkript sizə Benzinga API-ləri tərəfindən təqdim olunur. Bütün kataloqumuza real vaxt rejimində daxil olmaq üçün məsləhət almaq üçün https://www.benzinga.com/apis/ səhifəsinə daxil olun. JPMorgan Chase 2026-cı ilin birinci rübü üçün 16.5 milyard ABŞ dolları xalis gəlir və səhm başına 5.94 ABŞ dolları qazanc, habelə illik müqayisədə 10% artımla 50.5 milyard ABŞ dolları gəlir əldə etdiyini bildirdi. Şirkət Basel III və G-SIB təklifləri ilə bağlı narahatlıqlarını ifadə edərək, kapital tələblərinə və RWA inflyasiyasına potensial mənfi təsirləri vurğuladı. İstehlakçı və kiçik biznes sektorları dayanıqlı olaraq qalır, istehlak xərclərinin artımı keçən ilki sürətdən yuxarıdır və ev kreditlərinin verilməsi illik müqayisədə 46% artıb. Şirkətin CCB , CIB və AWM bölmələri müvafiq olaraq 5 milyard ABŞ dolları , 9 milyard ABŞ dolları və 1.8 milyard ABŞ dolları xalis gəlirlə güclü performans göstərdi. Rəhbərlik AI Cash aləti kimi strateji təşəbbüsləri müzakirə etdi, onun eksperimental mərhələsini və depozit rəqabətinə potensial təsirlərini vurğuladı. Gələcək perspektivlərə ümumi NII -nin təxminən 103 milyard ABŞ dolları olacağı gözləntiləri və tənzimləyici qeyri-müəyyənliklər fonunda strateji kapital yerləşdirməyə davamlı diqqət daxildir. Çox sağ olun və hər kəsə sabahınız xeyir. Bu rübdə firma 16.5 milyard ABŞ dolları xalis gəlir və səhm başına 5.94 ABŞ dolları qazanc, 23% ROE ilə hesabat verdi. 50.5 milyard ABŞ dolları gəlir illik müqayisədə 10% artmışdır, bu da əsasən daha yüksək bazar gəlirləri, daha yüksək aktivlərin idarə edilməsi və investisiya bankçılığı haqları, habelə balans artımının təsiri ilə bağlı daha yüksək NII tərəfindən idarə olunmuşdur, əsasən aşağı faiz dərəcələrinin təsiri ilə kompensasiya edilmişdir. 26.9 milyard ABŞ dolları xərclər illik müqayisədə 14% artmışdır, bu da əsasən daha yüksək kompensasiya, o cümlədən gəlirlə bağlı daha yüksək kompensasiya və ön ofis işçilərinin artımı, habelə daha yüksək broker xərcləri və paylama haqları ilə bağlıdır. Artım həmçinin əvvəlki ildə FDIC xüsusi hesablamasının buraxılmamasını və 2.5 milyard ABŞ dolları kredit xərclərini, 2.3 milyard ABŞ dolları xalis silinmələri və 191 milyon ABŞ dolları xalis ehtiyat yığımını əks etdirir. Balans hesabatına gəldikdə, rübü 14.3% standartlaşdırılmış CET1 nisbəti ilə başa vurduq, bu da əvvəlki rüblə müqayisədə 30 baza bəndi azalmışdır, çünki xalis gəlir kapital paylamaları və daha yüksək RWA tərəfindən tamamilə kompensasiya edilmişdir. Bu rübün standartlaşdırılmış RWA -sı 60 milyard ABŞ dolları artmışdır, bu da əsasən bazar fəaliyyətinin artması, mövsümi təsirlər və daha yüksək enerji qiymətləri nəticəsində bazar riski və kredit riski istisna olmaqla kreditləşmə üzrə RWA -nın artması ilə bağlıdır. İndi isə yeni açıqlanmış Basel III son oyunu və G-SIB yenidən təklifləri haqqında bir neçə dəqiqə danışım. Əvvəlcə qeyd etmək istərdim ki, bu uzun bir səyahət olub və bunu bir neçə tənzimləyici arasında həyata keçirmək və bütün ABŞ banklarına tətbiq etmək şübhəsiz ki, çətin bir işdir. Bununla belə, irəli sürülən elementlərlə, əsasən G-SIB təklifi ilə bağlı bəzi narahatlıqlarımız var. Sol tərəfdə JPMorgan Chase -ə təsirin ilkin qiymətləndirməsini, Fed -in Kateqoriya 1 və 2 bankları üçün açıqladığı məlumatların yanında göstəririk. Ümumilikdə, nəticələrimiz hər kateqoriyada daha pisdir, təxmin edilən RWA daha yüksəkdir, G-SIB daha pisdir və CCAR zərərlərimiz minimumdan aşağı olduğu üçün Fed -in azaldılması bizə tətbiq olunmayacaq. Nəticə odur ki, təklif olunan qaydalara əsasən, CET1 kapitalımız təxminən 4% artacaq, halbuki Fed -in böyük banklar üçün təxmini təxminən 5% azalmadır. Bizim uzun müddətdir ki, mövqeyimiz odur ki, agentlik kapital tələblərinin hər bir komponentini hər hansı bir konkret firma və ya daha geniş sənaye üçün nə demək olacağından asılı olmayaraq düzgün hesablamalıdır. Və tənzimləyicilər mühafizəkarlığı artırmaq istəyirlərsə, bunu metodoloji seçimlərə daxil etmək əvəzinə açıq şəkildə bildirməlidirlər. Sağ tərəfdəki G-SIB -ə gəldikdə, yenidən təyinatlı qaydadakı əlavə ödəniş tarixi kontekstdə yerləşdirildikdə olduqca yüksək görünür, cədvəl bunu aydın şəkildə göstərir. Bir çoxunuzun bildiyi kimi, biz son on ilin böyük hissəsində kiçik qrupların ortalaması, ÜDM miqyası və qısamüddətli topdansatış maliyyələşdirməsinin 20%-ə qədər yenidən çəkilməsi üçün müdafiə etdik. Və bu konsepsiyaların bir çoxunu NPR -də görməkdən məmnun olduq. Lakin, Fed -in G-SIB NPR (Təklif olunan Qayda Qərarı) ilə əlaqədar kapitalda 3.8% azalma ilə bağlı dərc edilmiş təxmininin dar şəkildə müəyyən edildikdə dəqiq olduğuna inanmaq üçün hər cür əsasımız olsa da, başa düşmək vacibdir ki, mövcud qaydaya əsasən, demək olar ki, bütün G-SIB bankları üçün əlavə ödənişlər növbəti iki il ərzində sistemdəki son artım nəticəsində əhəmiyyətli dərəcədə artacaq, baxmayaraq ki, bizim fikrimizcə, real dünyada sistemik riskdə heç bir dəyişiklik yoxdur. Bu fon artımına əlavə olaraq, qısamüddətli topdansatış maliyyələşdirmə metodologiyasındakı təklif olunan dəyişiklik təxminən 22 milyard ABŞ dolları G-SIB -ə xas kapital əlavə edir, əsasən Money center banklarına, bunun təxminən 13 milyard ABŞ dolları bizə aiddir, eyni zamanda metodologiyanı daha az risk həssas edir və Fed -in onu daxil etmək üçün orijinal əsası ilə daha az uyğunlaşdırır. Bu, sistemdəki artıma daha yaxşı uyğunlaşdırılmaqla həll edilə bilərdi, lakin bu kifayət etmədi. Nəticə odur ki, biz 2028-ci ildə 5.2% planlaşdırmalıyıq, bu da mövcud 4.5% tələbindən 70 baza bəndi artım deməkdir, bu da Basel III son oyunu, NPR (Təklif olunan Qayda Qərarı) nəticəsində RWA artımı ilə birləşdirildikdə, mövcud balans hesabatımıza əsasən təxminən 20 milyard ABŞ dolları G-SIB kapitalının ümumi artımına səbəb olur. ABŞ əlavə ödənişinin bu davamlı səhv kalibrasiyası beynəlxalq rəqabət üçün açıq-aydın pisdir, lakin daha vacibi, daxili olaraq bu o deməkdir ki, JPMorgan Chase -dən ABŞ ev təsərrüfatlarına və müəssisələrinə kreditin dəyəri digər daxili G-SIB olmayan banklardan daha yüksəkdir. Biz digər böyük daxili rəqiblərimizdən daha böyük və daha sistemik əhəmiyyətli olduğumuzu qəbul edirik. Lakin sonda sual budur ki, dəyər nə qədər daha çox olmalıdır? 2015-ci il Fed G-SIB ağ kitabında ifadə olunan prinsipləri JPMorgan Chase -in 109 milyard ABŞ dolları G-SIB əlavə ödənişi ilə nəticələnən bir nəticə ilə uzlaşdırmaq çox çətindir. Açıq-aydın qaydalar hələ yekun deyil və ümumi proses bunun üçündür. Jamie öz Sədr məktubunda yazdığı kimi, hər kəs irəliləmək istəyir, buna görə də şərhlərimiz çox fokuslanmış olacaq, lakin biz çərçivənin ardıcıl olması lazım olduğuna inanırıq və buna görə də bu həll olunmamış məsələlər həll edildikdə sistem daha yaxşı olardı. İndi isə bizneslərimizə keçək, CCB 5 milyard ABŞ dolları xalis gəlir bildirdi. 19.6 milyard ABŞ dolları gəlir illik müqayisədə 7% artmışdır, bu da əsasən daha yüksək kart NII , əsasən daha yüksək dövriyyəli qalıqlar və avtomobildə daha yüksək əməliyyat icarə gəlirləri ilə bağlıdır. Qeyd etmək lazım olan bir neçə məqam: Bazar və qaz qiymətlərindəki son dəyişkənliyə baxmayaraq, məlumatlarımıza əsasən, istehlakçılar və kiçik bizneslər dayanıqlı olaraq qalır, istehlak xərclərinin artımı keçən ilki sürətdən yuxarı davam edir. Orta depozitlər illik müqayisədə və rüblük müqayisədə 2% artmışdır, bu da hesab artımı və gəlir axtaran axınların mülayimləşməsi ilə bağlıdır. Müştəri investisiya aktivləri bazar performansının və sağlam xalis axınların təsiri ilə illik müqayisədə 18% artmışdır. Ev kreditlərində 13.7 milyard ABŞ dolları kreditlər illik müqayisədə 46% artmışdır, bu da əsasən yenidən maliyyələşdirmə performansının təsiri ilə bağlıdır. Sonra CIB 9 milyard ABŞ dolları xalis gəlir bildirdi. 23.4 milyard ABŞ dolları gəlir illik müqayisədə 19% artmışdır, bu da bizneslər üzrə daha yüksək gəlirlər ilə bağlıdır. Daha ətraflı məlumat vermək üçün, IB haqları MA və səhm anderraytinqində güclü performansın təsiri ilə illik müqayisədə 28% artmışdır, qismən aşağı borc anderraytinqi ilə kompensasiya edilmişdir. Gələcəyə baxdıqda, müştəri cəlb edilməsi və layihələr sağlam olaraq qalır, lakin əlbəttə ki, Yaxın Şərqdəki hadisələr sövdələşmələrin icrasına və bazarlarda vaxtına təsir göstərə bilər. Sabit gəlir illik müqayisədə 21% artmışdır, bizneslər üzrə güclü performansla, qismən aşağı gəlir və faiz dərəcələri ilə kompensasiya edilmişdir. Səhmlər artan müştəri fəaliyyəti nəticəsində 17% artmışdır. Aktiv və sərvət idarəçiliyinə gəldikdə, AWM 1.8 milyard ABŞ dolları xalis gəlir və 35% vergiqabağı marja bildirdi. 6.4 milyard ABŞ dolları gəlir illik müqayisədə 11% artmışdır, bu da əsasən güclü xalis axınlar və daha yüksək orta bazar səviyyələri, habelə daha yüksək broker fəaliyyəti nəticəsində idarəetmə haqlarının artımı ilə bağlıdır. Uzunmüddətli xalis axınlar 54 milyard ABŞ dolları təşkil etmişdir, sabit gəlir, səhm və çoxaktivli aktivlər üzrə davamlı güclə. AUM 4.8 trilyon ABŞ dolları illik müqayisədə 16% artmışdır və müştəri aktivləri 7.1 trilyon ABŞ dolları illik müqayisədə 18% artmışdır, bu da daha yüksək bazar səviyyələri və davamlı xalis axınlar ilə bağlıdır. Və perspektivlərə keçməzdən əvvəl, korporativ 1.2 milyard ABŞ dolları gəlir üzrə 699 milyon ABŞ dolları xalis gəlir bildirdi. 2026-cı ilin tam il perspektivlərinə gəldikdə, biz NII X bazarlarının təxminən 95 milyard ABŞ dolları olacağını gözləməyə davam edirik. İndi ümumi NII -nin təxminən 103 milyard ABŞ dolları olacağını gözləyirik. Bu, əsasən faiz dərəcələri səbəbindən bazar NII -nin təxminən 8 milyard ABŞ dolları -na qədər azalması funksiyasıdır, bu da NII -də əsasən kompensasiya ediləcəyini gözləyirik. Düzəldilmiş xərc perspektivi təxminən 105 milyard ABŞ dolları olaraq qalır və kart xalis silinmə dərəcəsi təxminən 3.4% olaraq qalır. Bununla, indi suallarınızı cavablandırmağa hazırıq. Beləliklə, Sual-Cavab üçün xətti açaq. Çox sağ olun. Zəhmət olmasa gözləyin. Sual vermək istəyirsinizsə, növbəyə daxil olmaq üçün ulduz bir düyməsini basın. Xahiş edirik bir sual və yalnız bir əlaqəli əlavə sual verin. Əlavə sual vermək istəyirsinizsə, növbəyə yenidən daxil olmaq üçün ulduz bir düyməsini basın. İlk sualımız Wolf Research -dən Steven Chupac -dən gəlir. Xəttiniz açıqdır. Salam, sabahınız xeyir, Jamie və Jeremy . Suallarımı cavablandırdığınız üçün təşəkkür edirəm. Beləliklə, bəlkə də Jamie , məktubunuzda şərh etdiyiniz AI Cash aləti ilə başlayaq. Bu xüsusi, ən azı, buraxılışa çox diqqət yetirilmişdir. Bu, potensial olaraq bəzi istehlakçı depozit təzyiqinə səbəb ola biləcək, habelə artan rəqabətə və daha yüksək depozit betalarına təsir göstərə biləcək bir alət olduğunu nəzərə alsaq, oxşar ağıllı alətlər daha geniş yayıldıqca depozit rəqabətinin necə inkişaf etdiyini necə gördüyünüzü danışa bilərsinizmi? Bəli, bu əla sualdır. Və açıq-aydın bu xüsusi məhsul üçün erkən mərhələlərdir, buna görə də hər bir seqmentə, insanların pullarını necə idarə etdiklərinə, pullarını necə idarə etmək istədiklərinə hərfi mənada baxmalısınız. İnsanlar bu işdə olduqca bacarıqlıdırlar, xüsusilə də yüksək sərvətə malik olanlar. Onların tonlarla seçimləri var. Onların tez-tez bir çox fərqli yerdə pulları olur. Və buna görə də bizim üçün sual budur ki, onların pullarını rahat olduqları şəkildə idarə etmələrini necə asanlaşdıra bilərik? Bu zəngdə olanlarınızın əksəriyyəti, yoxlama hesabında neçə gün pul saxlayacağınızı düşünürsünüz və sonra pul bazarı fonduna və ya depozit hesabına, buna bənzər bir şeyə bilet yazırsınız. Və biz yalnız bunu etməyə çalışırıq. Və bilirsiniz, biz insanlara böyük dəyərlər təqdim edirik. Bilirsiniz, əgər JP Morgan -ın qohumusunuzsa, insanlara xatırladıram ki, əgər bu məhsulunuz varsa, ATM -ləriniz, filiallarınız, cihazlarınız, Zelle kimi ani ödəniş sistemləriniz var. Beləliklə, biz müştəri üçün daha yaxşı iş görə biləcəyimiz bütün səbəti nəzərdən keçiririk. Və bəli, bu, haradasa bəzi marjaları sıxa bilər və haradasa daha çox rəqabət yarada bilər. Bilirsiniz, həyat belədir. Jeff Bezos həmişə deyir ki, sənin marjan mənim imkanımdır. Və mən bununla razıyam. Biz dünyaya müştərinin nöqteyi-nəzərindən baxmağa çalışırıq. Onlarla daha nə edə bilərik? Və bu, həqiqətən erkən mərhələlərdir və bildiyiniz kimi, pul üçün tonlarla rəqabət var. Bəli, tamamilə. Və baxın, buna əlavə etmək istədiyim yeganə şey, bunun diqqət çəkməsi başa düşüləndir, çünki onda bir növ AI var və bu maraqlıdır. Lakin Jamie -nin dediyi kimi, və sualınızda vurğuladığınız kimi, depozitlər üçün rəqabət həmişə çox gərgin olub. Bu gərgin olaraq qalır və bizdə həm xarici, həm də daxili rəqabət var, daha yüksək gəlirli alternativlərdən və insanlar bunu bir növ optimallaşdırırlar. Və biznesi idarə etməyin bir hissəsi olaraq, və Jamie -nin də qeyd etdiyi kimi, bu şey hələ canlı deyil. Və bu, çox hədəflənmişdir.