Qlobal borc 365 trilyon dolları keçir. IIF -in diaqramı qlobal borcun son bir neçə ildə davamlı olaraq artdığını göstərir: 2018-ci ildə təxminən 250 trilyon dollardan 2026-cı ilin birinci yarısında təxminən 365 trilyon dollara qədər. Son artım xüsusilə inkişaf etməkdə olan bazarlarda nəzərə çarpırdı. The Kobeissi Letter -ə görə, 2026-cı ilin birinci yarısında inkişaf etməkdə olan bazarların borcu 6,5 trilyon dollar artaraq rekord səviyyəyə – 110 trilyon dollara çatdı. Artımın əsas hissəsi hökumətlərin və qeyri-maliyyə şirkətlərinin payına düşürdü. Çin istisna olmaqla, inkişaf etməkdə olan və inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlarda borc təxminən 38 trilyon dollara çatdı ki, bu da dünyanın ən böyük inkişaf etmiş iqtisadiyyatlarından kənarda artan maliyyələşdirmə tələblərini vurğulayır. Borcun ÜDM-ə nisbəti niyə azalıb? Qlobal ÜDM-in təxminən 310%-i səviyyəsində borc yükü olduqca böyük olaraq qalır. Lakin The Kobeissi Letter -in sitat gətirdiyi rəqəmlərə görə, bu nisbət 2021-ci ilin əvvəlindəki pik səviyyəsindən təxminən 25 faiz bəndi aşağıdır. Bu azalma hökumətlərin, şirkətlərin və ev təsərrüfatlarının borclarını əhəmiyyətli dərəcədə ödədikləri anlamına gəlmir. Məxrəc – nominal qlobal ÜDM – qismən inflyasiya səbəbindən artıb. Qiymətlər yüksəldikdə, əmtəə və xidmətlərin əsas həcmi eyni sürətlə artmasa belə, iqtisadi məhsulun nominal dəyəri artır. Bu, borcun ÜDM-ə nisbətini daha idarəolunan göstərə bilər. Sadə dillə desək, nominal ÜDM borcdan daha sürətli artarsa, dünyanın dollar ifadəsində daha çox borcu ola bilər, eyni zamanda borc nisbəti azala bilər. İnkişaf etməkdə olan bazarlar artımın böyük hissəsini təşkil edir. Son borc artımı getdikcə inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlarda cəmləşir. Hökumətlər dövlət xərclərini, infrastrukturu və fiskal kəsirləri maliyyələşdirmək üçün borc götürüblər, şirkətlər isə investisiya və əməliyyatları maliyyələşdirmək üçün borclara arxalanıblar. Daha yüksək borclanma xərcləri bunu davam etdirməyi çətinləşdirə bilər. Faiz dərəcələri yüksək olduqda, müddəti bitən borcların yenidən maliyyələşdirilməsi daha baha başa gəlir, bu da hökumətləri və şirkətləri gəlirlərinin daha böyük bir hissəsini mövcud öhdəliklərin ödənilməsinə sərf etməyə məcbur edə bilər. İnkişaf etməkdə olan bazarlar üçün borc xarici valyutalarda ifadə edildikdə problem xüsusilə mürəkkəbləşə bilər. Zəif daxili valyuta dollar və ya avro ilə ifadə olunan borcun ödənilməsinin yerli valyuta xərcini artıra bilər. Faiz xərcləri böyük iqtisadi yükdür. Ən əhəmiyyətli narahatlıqlardan biri sadəcə qlobal borcun həcmi deyil, bu borcun ödənilməsinin nə qədər baha başa gəlməsidir. The Kobeissi Letter hesab edir ki, inkişaf etmiş iqtisadiyyatlar ötən il bazarda satıla bilən dövlət borcu üzrə 3,3 trilyon dollardan çox faiz ödəyiblər. Bu rəqəm nəşrin aşağıdakı qlobal xərclər üzrə hesablamalarından daha böyükdür: Süni intellekt (AI) : 2,6 trilyon dollar ; Müdafiə : 3,1 trilyon dollar ; Təmiz enerji : 2,3 trilyon dollar . Bu müqayisə borcun ödənilməsi xərclərinin hökumət maliyyəsi üçün nə qədər sürətlə əsas tələbə çevrildiyini göstərir. G7 ölkələrində illik dövlət faiz ödənişləri də kəskin artıb, The Kobeissi Letter illik 85% artım qeyd edir. Artan faiz xərcləri niyə vacibdir? Faiz ödənişləri birbaşa infrastruktur, ictimai xidmətlər və ya iqtisadi məhsul yaratmır. Onlar əvvəlki illərdə yığılmış borcun ödənilməsi xərcini təmsil edir. Faiz xərcləri artdıqca, hökumətlər çətin seçimlərlə üzləşirlər. Onlar vergiləri artırmalı, başqa yerlərdə xərcləri azaltmalı, faiz öhdəliklərini ödəmək üçün daha çox borc götürməli və ya daha böyük fiskal kəsirlərə dözməli ola bilərlər. Potensial əks əlaqə də var: daha yüksək kəsirlər daha çox borclanma tələb edə bilər, daha yüksək borclanma xərcləri isə hökumətlərin borc götürməli və ya yenidən maliyyələşdirməli olduğu məbləği artırır. İqtisadi artım yavaşladıqda bu, xüsusilə çətinləşir. 365 trilyon dollarlıq borc rəqəmi qeyri-adi səslənir, lakin tək başlıq rəqəmi qlobal borc yükünün davamlı olub-olmadığını müəyyən etmir. Borc gəlir, iqtisadi artım, faiz dərəcələri, dövlət gəlirləri və borcalanların öhdəliklərini yenidən maliyyələşdirmək qabiliyyəti ilə müqayisə edilməlidir. Son məlumatlar buna baxmayaraq vacib bir fərqi göstərir: qlobal borcun ÜDM-ə nisbəti 2021-ci ilin pik səviyyəsindən azaldığı üçün dünya mütləq borcunu azaltmayıb.