Pekin hökumətinin süni intellektə təkbaşına diqqət yetirməsinin kölgəsində, Çinin istehlak səhmləri itirilmiş onillikdə ilişib qalıb. Sənaye yüksək uçuşlu texnologiya sektoru ilə kəskin ziddiyyət təşkil edir. MSCI China -nın istehlak malları sub-indeksləri son altı ayda təxminən 18% düşərək 10 illik ən aşağı səviyyələrə yaxınlaşıb, süni intellektlə zəngin texnologiya göstəricisi isə 2016-cı il səviyyəsini iki dəfədən çox artırıb. Son gəlir mövsümündə, MSCI göstəricisindəki əsas istehlak malları şirkətləri mənfəət gözləntilərini təxminən 50% qaçırıb. Bu vəziyyət Çinin qeyri-mütənasib iqtisadiyyatını əks etdirir, burada Pekinin texnologiya üstünlüyünə olan həvəsi ixracat bumunu gücləndirib və kapitalı daxili tələbata məhdud təsiri olan süni intellekt şirkətlərinə yönəldib. Avqust ayında pərakəndə satışlar cəmi 0,4% artıb və 1-7 oktyabr tarixlərindəki Qızıl Həftə bayramından – səyahət və xərcləmə üçün kritik bir dövr – sonra sektora qarşı investor bədbinliyinin azalacağına dair az əlamət var. Shanghai Jade Stone Investment Management -in fond meneceri Chen Shi deyib: “Bu yay əldə edilən məlumatlar xərcləmələrdə hər hansı bir bərpanın olmadığını sübut etdi və bunun hələ də ixracata tək tərəfli bir mərc olduğunu təsdiqləyir. Bazar perspektivindən bu, sıxışdırma effekti yaradıb. İnvestorlar getdikcə süni intellekt faydalananlarına daha çox cəmləşiblər, istehlak kimi sektorlar isə ayrı-seçkilik etmədən satılıb.” Bu acı əhval-ruhiyyə, pandemiyadan əvvəlki illərdən kəskin bir dönüşü göstərir, o zaman Çinin orta sinfinin yüksəlişi dünyanın ən cəlbedici inkişaf hekayələrindən biri kimi qeyd edilirdi. Uzun sürən əmlak böhranı, ləng gəlir artımı və istehlakçı etimadı böhranı sektoru uduzan bir mərcə çevirdiyi üçün bu nikbinlik demək olar ki, yox olub. İllər ərzində mənzil satışlarını – xərcləmə üçün əsas sütunu – canlandırmaq üçün siyasət dəstəyinin damcı-damcı verilməsi kifayət etməyib. Son məlumatlar əmlak qiymətlərinin sürüşməyə davam etdiyini göstərdi. Chen bildirib ki, səlahiyyətlilər aktiv qiymətlərini sabitləşdirməkdən tutmuş daha güclü əmək haqqı artımı perspektivləri yaratmağa və minimum gəliri artırmağa qədər tədbirlər vasitəsilə istehlakçı etimadını bərpa edə bilərlər, lakin hər hansı əhəmiyyətli irəliləyişin tədricən olacağı ehtimal olunur. Zəif istehlak tələbi son gəlir mövsümündə təkrarlanan bir mövzu olub. Shede Spirits sektoru “dərin tənzimləmə” vəziyyətində kimi təsvir edib, univermaq operatoru Nanjing Central Emporium isə daha az ziyarətçi axını və daha aşağı xərcləmə qeyd edib. Ən böyük spirtli içki istehsalçısı Kweichow Moutai -nin birinci yarımillik xalis mənfəəti düşüb. Bloomberg tərəfindən tərtib edilmiş məlumatlara görə, MSCI China göstəricisindəki əsas istehlak malları şirkətlərinin gəlirləri son mövsümdə gözləntilərdən 47% , diskresion mallar istehsal edənlərin isə təxminən 10% aşağı düşüb. Bunun əksinə olaraq, sənaye və texnologiya şirkətləri gözləniləndən daha yaxşı nəticələr göstəriblər. Bank of America -nın Asiya Sakit Okean səhm strategiyası rəhbəri Winnie Wu -ya görə, sektorun çətinlikləri investorların süni intellekt investisiya bumundan faydalananlar üçün istehlak səhmlərindən imtina etdiyi qlobal bir fonda baş verir. Çin üçün, daha sərt vergi qaydalarının tətbiqi də daxil olmaqla daxili siyasət maneələri həm ev təsərrüfatları, həm də müəssisələr üçün daha ağır maliyyə yükü yaradır, o deyib. İki hissəli bazar, istehlak adlarına böyük məruz qalmış bəzi yüksək profilli, aktiv idarə olunan Çin fondlarını süni intellekt səhmlərinə yönəltməyə sövq edib. Eyni tendensiya birja ticarət fondları arasında da müşahidə olunur, burada texnologiya fondlarına axınlar istehlak məhsullarını hədəfləyənləri getdikcə üstələyir, Bloomberg tərəfindən tərtib edilmiş məlumatlara görə. Əlbəttə ki, aşağı qiymətləndirmələr və yüngül mövqeləşdirmə, iyul ayındakı qlobal texnologiya çöküşü zamanı qısa müddətə müşahidə edildiyi kimi, bazar dəyişkənliyi geri qayıtsa, istehlak səhmlərinə marağı yenidən alovlandıra bilər. MSCI China -nın diskresion istehlak və əsas istehlak göstəriciləri müvafiq olaraq gələcək gəlir proqnozlarının təxminən 11 və 13 qatına ticarət edilir ki, bu da informasiya texnologiyaları indeksi üçün 21 -dən xeyli aşağıdır. Buna baxmayaraq, Pekinin daha çox istehlak xərcləməsini təşviq etmək üçün aqressiv stimullardan istifadə etməkdən çəkinməsi, hələlik sektora təsir göstərəcək. Pekin mərkəzli investisiya bankı Chanson & Co. -nun direktoru Shen Meng deyib: “Uzun sürən iqtisadi yavaşlama fonunda Çinin istehlak səhmlərində cəlbedici bir katalizator yoxdur. Uzun müddətdə texnologiyada daha güclü inkişaf imkanları görürəm, istehlak səhmləri isə zəif əsaslar və başqa yerlərə axan kapital arasında qalmağa davam edəcək.” BLOOMBERG