Hindistanın sürətlə genişlənən sərvət bazası portfel idarəçiliyi sənayesi üçün böyük yeni imkanlar aça bilər, belə ki, 2-3 crore Hindistan sərvət yaradıcısı SEBI -nin yeni PRIM çərçivəsi altında PMS ekosistemi üçün potensial olaraq uyğun ola bilər. Dezerv -in həmtəsisçisi Sandeep Jethwani , 25 lakh rupi giriş nöqtəsinin peşəkar portfel idarəçiliyi üçün əlçatan bazarı əhəmiyyətli dərəcədə genişləndirə biləcəyinə inanır. PRIM menecerlərə birbaşa investisiya fondları, ETF -lər, indeks fondları və SIF -lərdən istifadə edərək fərdi portfellər qurmağa imkan verir ki, bu da nizamlı portfel quruculuğunu daha geniş investor bazasına çatdıra bilər. ETMarkets Smart Talk -ın bu buraxılışında Jethwani , PRIM -in PMS -i necə yenidən formalaşdıra biləcəyini, qlobal şaxələndirmənin Hindistan investorları üçün niyə getdikcə daha vacib olduğunu və təklif olunan Müstəqil Fond Meneceri çərçivəsinin sənayeyə necə daha ixtisaslaşmış investisiya istedadı gətirə biləcəyini izah edir. O, həmçinin bir illik gəlirlərdən kənara baxmağın tərəfdarıdır və iddia edir ki, enişlər, bərpa dövrləri, ardıcıllıq və riskə uyğunlaşdırılmış performans investorların PMS strategiyalarını qiymətləndirməsində daha böyük rol oynamalıdır. Redaktə edilmiş çıxarışlar: S) Siz PRIM -i PMS sənayesi üçün əhəmiyyətli bir irəliləyiş adlandırdınız. Bu, portfel menecerləri və investorlar üçün ən böyük struktur dəyişikliyi nədir? C) PRIM investisiya fondlarının portfel idarəçiliyinə öz lisenziyasını verir. İndiyə qədər fond portfelləri quran bir menecer, səhm portfelləri üçün qurulmuş bir çərçivədə, minimum 50 lakh rupi ilə işləyirdi. PRIM idarə etmək daha asandır və 25 lakh rupi ilə başlayır, bu da diskresion portfel idarəçiliyini daha geniş investor kütləsi üçün əlçatan edir. Dizayn investor yönümlüdür: birbaşa planlar, 1%-lə məhdudlaşdırılmış ödəniş, çıxış yükləri yoxdur və qrup AMC sxemlərinə 25% məhdudiyyət. İnvestisiya fondlarına çıxış artıq investorlar üçün problem deyil. Problem onlardan məntiqli bir portfel qurmaq və bazar dövrlərində ona sadiq qalmaqdır və PRIM məhz bunu həll edir. S) PRIM PMS oyunçularına birbaşa investisiya fondları sxemlərinə, ETF -lərə, indeks fondlarına və SIF -lərə investisiya etməyə imkan verir. Portfel menecerlərinin bu məhsulları ənənəvi investisiya fondu investorundan fərqli olaraq necə istifadə edəcəyini düşünürsünüz? C) Özünü idarə edən bir investor adətən fondları bir-bir, son performansa və ya bir ipucuna əsasən alır və nəticədə tez-tez eyni səhmləri saxlayan onlarla sxemə sahib olur. Daha da əhəmiyyətlisi, onları bazarın eniş-yoxuşlarında istiqamətləndirəcək və ya məqsədlərinə fokuslanmış saxlayacaq heç kim yoxdur. Beləliklə, onlar düzəlişlərdə çıxış edərək və keçən ilin qaliblərini qovaraq dövriyyə edirlər. 2 000-dən çox sxemdən yaxşı seçim etmək onsuz da çətindir və bu dövriyyə gəlirləri daha da azaldır. Portfel meneceri bölgüdən başlayır. İndeks fondları və ETF -lər aşağı xərcli bir əsas təşkil edir, aktiv fondlar menecerlərin davamlı bacarıq göstərdiyi yerlərə gedir və SIF -lər yalnız uzunmüddətli fondun idarə edə bilməyəcəyi strategiyalar əlavə edir. Menecer daha sonra üst-üstə düşməni izləyir, stil sürüşməsinə nəzarət edir, bölgülər diapazondan çıxdıqda yenidən balanslaşdırır və hər bir keçidin vergi xərcini idarə edir. Bu qərarları peşəkarlara həvalə etmək, investorun tam dövr ərzində investisiya edilmiş qalmasına kömək edir ki, uzunmüddətli gəlirlər məhz o zaman əldə edilir. S) PRIM giriş nöqtəsini 25 lakh rupiyə endirdiyi və investisiya kainatı genişləndiyi üçün PMS sənayesinin növbəti üç-beş il ərzində əhəmiyyətli dərəcədə böyüyəcəyini gözləyirsinizmi? C) Bəli, əlçatan baza xeyli genişlənir. Biz təxmin edirik ki, 2-3 crore Hindistan sərvət yaradıcısının 25 ilə 50 lakh rupi arasında investisiya fondu portfelləri ola bilər və PRIM məhz bu seqment üçün qurulub. Ayrı-ayrılıqda, standart PMS xarici qiymətli kağızlarda, qeyri-listinqli borclarda və Müstəqil Fond Meneceri marşrutunda yer qazanır. Beləliklə, sənaye hər iki tərəfdən böyüyür: PRIM vasitəsilə yeni bir giriş nöqtəsi və mövcud PMS investorları üçün daha geniş təklif. Əgər PRIM bu investorlara nizamlı bir portfel və onun necə işlədiyinə dair aydın bir görünüş verərsə, onlar qalacaqlar və bu, davamlı bir kateqoriya yaradır. Beş ildən sonra ortaya çıxan sənaye yalnız AUM ilə deyil, müştəri nəticələri və saxlanması ilə qiymətləndirilməlidir. Əgər PRIM -də təşviq uyğunlaşması davam edərsə, hər ikisinin birlikdə böyüyəcəyini gözləyirəm. S) PMS menecerləri birjada ticarət olunan törəmə alətlərdə daha çox çeviklik əldə edəcəklər, müştəri AUM -nin 1,25 mislinə qədər məruz qalmağa icazə veriləcək. Bu, hansı əlavə risk idarəçiliyi məsuliyyətləri yaradır? C) İlk məsuliyyət 1,25 mislini hədəf deyil, tavan kimi qəbul etməkdir. Törəmə alətlər hedcinq üçün və əsas portfeli narahat etmədən məruz qalmanı tənzimləmək üçün faydalıdır. Kaldıraç kimi istifadə edildikdə, onlar müştərinin razılaşdığı riski dəyişdirirlər. Bu, praktiki öhdəliklər yaradır. Menecerlər gündəlik nəzarət edilən ümumi və xalis məruz qalma üzrə aydın limitlərə ehtiyac duyurlar. Onlar portfelləri kəskin gecə hərəkətlərinə, eləcə də normal dəyişkənliyə qarşı stress-test etməlidirlər. Marja və likvidlik planlaması vacibdir, çünki girov çağırışları bazarların ən çox stress altında olduğu anda gəlməyə meyllidir. Eyni dərəcədə vacib olan açıqlamadır. Müştəri, törəmə alətlərin strategiyalarında necə istifadə edildiyini və portfelin pis bir ayda necə davranacağını sadə dildə başa düşməlidir. Biz çevikliyi alqışlayırıq, lakin onun ətrafındakı intizam da onunla birlikdə böyüməlidir. S) SEBI həmçinin PMS menecerlərinə xarici qiymətli kağızlara, o cümlədən xarici səhmlərə, borclara, REIT -lərə, investisiya fondlarına, ETF -lərə, indeks fondlarına və xarici hökumət borclarına investisiya etməyə imkan verir. Qlobal şaxələndirmə Hindistan PMS portfelləri üçün nə qədər vacibdir? C) Bu, portfelin əsas hissəsinə çevrilir. Əksər Hindistan portfelləri demək olar ki, tamamilə bir bazarda və bir valyutada cəmləşmişdir. Bu, son illərdə yaxşı işləmişdir, lakin konsentrasiya mükafatlandırıcı olsa belə, riskdir. Qlobal məruz qalma, Hindistanda az olan yarımkeçiricilər və qlobal texnologiya kimi sektorlara çıxış imkanı verir. Bu, həmçinin xaricdə təhsil və ya səyahət məqsədləri olan ailələr üçün vacib olan uzunmüddətli rupi devalvasiyasına qarşı hedcinq rolunu oynayır və portfelin tək bir iqtisadi dövrədən asılılığını azaldır. İndiyə qədər investorlar ya sənaye miqyasında xarici limitlərlə məhdudlaşan beynəlxalq fondlara etibar edirdilər, ya da LRS vasitəsilə özləri investisiya edirdilər. Lakin qlobal bazarlar daha dərin araşdırma tələb edir: minlərlə daha çox şirkət, üstəlik əksər Hindistan investorlarının məşğul olmadığı valyuta və vergi məsələləri. Portfel meneceri bu işi görə bilər və qlobal aktivləri bir vahid bölgü daxilində, hər şeylə birlikdə ölçülmüş və yenidən balanslaşdırılmış şəkildə saxlaya bilər. Qlobal, planlı, uzunmüddətli bölgü kimi ən yaxşı işləyir. S) SEBI , qeydiyyatdan keçmiş portfel meneceri ilə əlaqəli olaraq müştəri portfellərini idarə edə və işlədə bilən Müstəqil Fond Menecerləri konsepsiyasını təklif etdi. Bu, PMS sənayesinin strukturunu necə dəyişə bilər? C) Bu, investisiya istedadını institusional infrastrukturdan ayırır. Bu gün öz strategiyasını idarə etmək istəyən bacarıqlı bir fond meneceri uyğunluq, əməliyyatlar, əməliyyatlar, hesabat və saxlama tənzimləmələrini sıfırdan qurmalıdır. Bu xərc bir çox yaxşı meneceri böyük qurumların daxilində saxlayır. IFM modeli altında menecer portfelə fokuslanır, qeydiyyatdan keçmiş PMS isə infrastruktur təmin edir və tam məsuliyyət daşıyır. İnvestor təhlükəsizlik tədbirləri yaxşı düşünülmüşdür: ödənişlər qeydiyyatdan keçmiş quruma gedir, sifarişlər onun sistemləri vasitəsilə həyata keçirilir, IFM ayrılarsa müştərilər çıxış əldə edir və APMI mərkəzi məlumat bazasını saxlayacaq. Zamanla iki şey gözləyirəm. Sənaye müstəqil istedadlardan daha geniş strategiyalar görəcək. Və yaxşı qurulmuş platformalar getdikcə daha çox ev sahibi olacaqlar ki, bu da onlara ciddi araşdırma aparmaq məsuliyyətini qoyur, çünki onların adı və məsuliyyəti hər bir menecerin arxasında dayanır. S) İnvestisiya fondları, SIF -lər, PMS , AIF -lər və sərvət idarəçiliyi məhsulları investor bazası baxımından getdikcə daha çox üst-üstə düşdüyü halda, Hindistanın sərvət idarəçiliyi ekosistemində PMS -in fərqli rolunu harada görürsünüz? C) İnvestor bazası üst-üstə düşür, lakin məhsullar fərqli işlər görür. İnvestisiya fondları və SIF -lər hər biri müəyyən bir strategiya yürüdən birləşdirilmiş vasitələrdir. AIF -lər ixtisaslaşmış və ya daha az likvid imkanlar üçün uyğundur. Onlar hamısı inqrediyentlərdir. PMS fərqlidir, çünki investor portfeli birbaşa öz adına, hər bir aktivin tam görünürlüyü ilə sahiblənir. Bu, fərdə uyğunlaşdırıla bilər: onların vergi vəziyyəti, mövcud aktivləri və likvidlik ehtiyacları. İnvestisiya fondu tərəfində PRIM və standart PMS üçün daha geniş investisiya kainatı ilə portfel idarəçiliyi getdikcə bu məhsullarla rəqabət aparmaqdansa, onları birləşdirən bir qata çevrilir. Fondlar bölgü üçün rəqabət aparır. Portfel meneceri müştəri adından bölgüyə qərar verir. Fərqli rol budur: bütün portfelə və onun zamanla necə davrandığına görə məsuliyyət daşımaq. S) Sənaye yalnız bir illik performansa deyil, riskə uyğunlaşdırılmış gəlirlərə, enişlərə, ardıcıllığa və portfel davranışına daha çox diqqət yetirməlidirmi? C) Bəli, və bu, gecikmiş bir addımdır. Bir illik gəlirlər əsasən son 12 aya hansı stilin uyğun gəldiyini göstərir. Ralli sonrası cədvəlin başında olan strategiya, şərtlər dəyişdikdə ən dərin enişləri yaşayan strategiya olur. İnvestorlar orta gəliri deyil, yolda hər bir yüksəlişi və enişi yaşayırlar. 35% düşən bir portfel hər kəsin səbrini sınayır və bir çoxu məhz yanlış zamanda çıxır, beləliklə fakt vərəqəsində göstərilən uzunmüddətli gəliri heç vaxt qazanmırlar. Vacib metrikalar portfelin zəif bazarlarda nə qədər düşdüyü, bərpa olunması üçün nə qədər vaxt lazım olduğu və dövri dövrlərdə nə qədər ardıcıl performans göstərdiyidir. SEBI -nin Reklamlarda Keçmiş Risk və Gəlir Yoxlama Agentliyi tərəfindən təsdiqlənmiş reytinqlərə icazə vermək qərarı faydalı bir siqnaldır. Təsdiqlənmiş, riskə uyğunlaşdırılmış ölçülər sənayenin müştərilərlə istifadə etdiyi standart dilə çevrilməlidir. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)