Xam neft qiymətlərinin kəskin artması və yüksək ABŞ istiqraz gəlirləri fonunda, xarici institusional investorlar (Fİİ) ardıcıl altıncı həftə Hindistan səhmləri ndə xalis satıcı olaraq qalıblar. Fİİ-lər sentyabr ayında indiyədək Hindistan səhmləri ndən xalis 18 531 kron çıxarıblar, daxili institusional investorlar (Dİİ) isə bu ay ərzində 52 617 kron investisiya ediblər. Bu məlumatlar davamlı xarici kapital axınının təsirini yumşaltmaqda daxili qurumların artan rolunu vurğulayır. Bu həftə də bazar oxşar tendensiya nümayiş etdirib, Fİİ-lər sentyabrın 21-25-i tarixlərində səhmlərdən 11 490 kron dan çox vəsait çıxarıblar. “Əgər Fİİ satışları davam edərsə, qlobal maneələr bazarları dəyişkən saxlayacaq, baxmayaraq ki, sabit daxili institusional alışlar aşağı tendensiyanı məhdudlaşdırmağa davam etməlidir. Bazar iştirakçıları gələn həftə bazar istiqaməti üçün əsas təkanverici amillər kimi Brent xam neft qiymətləri ni, ABŞ-İran geosiyasi gərginliyi ndəki inkişafları və ABŞ-ın ikinci rüb ÜDM məlumatları nı yaxından izləyəcəklər”, – deyə Bajaj Broking -in Tədqiqat üzrə Vitse-prezident müavini Pabitro Mukherjee bildirib. Niyə Fİİ-lər xalis satıcı olaraq qalmağı seçirlər? Yüksələn ABŞ Xəzinədarlıq istiqraz gəlirləri və yüksək xam neft qiymətləri xarici fond axınlarına səbəb olub. Enrich Money -nin baş direktoru Ponmudi R bildirib ki, ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq istiqraz gəliri həftə ərzində 5,10% -i keçərək qlobal maliyyə şərtlərini sərtləşdirib və inkişaf etməkdə olan bazar aktivlərini nisbətən daha az cəlbedici edib. Ponmudi əlavə edib ki, Fİİ satışlarındakı kəskin artım, qlobal risk əhval-ruhiyyəsi yaxşılaşmasa və xarici kapital axınları geri qayıtmasa, daxili səhmlərdə davamlı bərpaya mane ola bilər. O əlavə edib: “Həddindən artıq satılmış şərtlər və güclü Dİİ iştirakı fasiləli bərpa cəhdlərini dəstəkləyə bilər, lakin əhval-ruhiyyədə davamlı yaxşılaşma xam neft də, qlobal gəlirlərdə, geosiyasi inkişaflarda sabitlikdən və Fİİ satışlarının mülayimləşməsindən asılı olacaq”. Fİİ-ləri Hindistana geri qaytara biləcək 5 amil Bazar ekspertlərinin fikrincə, Fİİ-lər qlobal inkişaf etməkdə olan bazarları xalis vergidən sonrakı alfa, əməliyyat icrasının asanlığı və makro sabitlik prizmasından qiymətləndirirlər. 1) Vergi proqnozlaşdırıla bilənliyi SMC Global Securities -in baş tədqiqat analitiki Seema Srivastava hesab edir ki, vergi proqnozlaşdırıla bilənliyi Fİİ kapital axınlarını geri qaytarmaq üçün əsas vasitə olaraq qalır. Kapital qazancları vergilərinin artırılması – qısamüddətli kapital qazancları (STCG) 20% -ə, uzunmüddətli kapital qazancları (LTCG) isə 12,5% -ə qədər – tətbiq olunan əlavə rüsumlar və Qiymətli Kağızlar Əməliyyat Vergisi (STT) ilə birlikdə, Cənubi Koreya və ya Tayvan kimi rəqib bazarları nisbətən cəlbedici edən sürtünmə müqaviməti yaradır. “İnstitusional kapitalı geri qaytarmaq üçün Hindistan a siyasət sabitliyi lazımdır: retrospektiv sürprizləri aradan qaldırmaq üçün öhdəliklərin qorunması, qeyri-korporativ fondlar üzrə yüksək əlavə rüsum dərəcələrinin rasionallaşdırılması və Tam Əlçatan Marşrut (FAR) çərçivəsində borc və G-Sec investisiyaları üçün vergi güzəştlərinin genişləndirilməsi. Vergi tutulması icazələrinin və ikiqat vergitutmanın qarşısının alınması müqaviləsi (DTAA) proseslərinin sadələşdirilməsi sürtünməli ticarət xərclərini dərhal azaldacaq”, – deyə Srivastava əlavə edib. 2) Tənzimləyici uyğunlaşma Srivastava daha sonra bildirib ki, tənzimləyici uyğunlaşma da eyni dərəcədə vacibdir. Faydalı mülkiyyət normalarına tez-tez edilən düzəlişlər, konsentrasiyalı portfellər üçün ciddi nəzarət mandatları və SEBİ , RBA və depozitar banklar arasında parçalanmış hesabatvermə uyğunluq xərclərini artırır. “Vahid rəqəmsal qeydiyyat pəncərəsi, standartlaşdırılmış transsərhəd KYC və vahid hesabatvermə müddətləri əməliyyat müqavimətini azaldacaq. Törəmə alətlər qaydalarının harmonizasiyası, iştirakçı notlar (P-notes) və ya IFSC GIFT City quruluşları kimi ofşor hedcinq strukturlarını cəzalandırmadan, xarici aktiv menecerlərinə valyuta və bazar dəyişkənliyini səmərəli şəkildə hedcinq etmək üçün tələb etdikləri çevikliyi verir”, – deyə o əlavə edib. 3) Bazar infrastrukturu və valyuta dinamikası Srivastava həmçinin bazar infrastrukturu və valyuta dinamikasının fond axınlarını diktə etdiyini vurğulayıb. Aktiv Fİİ-lər rupi hedcinq alətlərinin daha geniş mövcudluğunu, tək investor üçün daha yüksək səhm limitlərini və daha dərin korporativ istiqraz likvidliyini axtarırlar. Bu arada, SS WealthStreet -in təsisçisi Sugandha Sachdeva vurğulayıb ki, ABŞ gəlirləri ndə mülayimləşmə, rupinin daha böyük sabitliyi və daha cəlbedici Hindistan səhm qiymətləndirmələri Hindistan ın cəlbediciliyini artıracaq. 4) Qlobal rəqabət qabiliyyəti Hindistan həmçinin Tayvan və Cənubi Koreya kimi bazarlarla qlobal kapital uğrunda rəqabət aparır ki, bu bazarlar süni intellekt və yarımkeçirici investisiya dövrü ndən faydalanıblar. Əgər bu ticarət daha az konsentrasiyalı olarsa, bəzi kapital Hindistan a doğru diversifikasiya oluna bilər. “Uzunmüddətli dövrdə onu saxlamaq üçün Hindistan şirkətləri mövcud gücləri ilə yanaşı, yarımkeçiricilər , batareyalar , enerji saxlama və dərin texnologiya sahələrində daha böyük qlobal rəqabət qabiliyyəti qurmalı olacaqlar”, – deyə Sachdeva bildirib. 5) Qlobal amillər Sachdeva daha sonra bildirib ki, Hindistan ın inkişaf hekayəsi toxunulmazdır, lakin təkcə inkişaf FPI-lər i dərhal geri qaytarmaya bilər. Davamlı gəlir impulsu, daha münasib qiymətləndirmələr, sabit rupi və neft və ABŞ gəlirləri fonunda azalma xarici axınların davamlı qayıtmasını daha ehtimal edərdi. İmtina: Bu hekayə yalnız təhsil məqsədlidir. Yuxarıdakı fikirlər və tövsiyələr fərdi analitiklərin və ya broker şirkətlərinin fikirləridir, Mint -in deyil. İnvestorlara hər hansı bir investisiya qərarı verməzdən əvvəl sertifikatlı ekspertlərlə yoxlamağı tövsiyə edirik.