Əmək bazarı, inflyasiya, arıqlama dərmanları ilə bağlı yeniləmə və süni intellekt ticarətinin əsas fiqurlarından birinin gəlirləri qarşıdakı həftədə diqqət mərkəzində olacaq. Yeni iş yerləri və inflyasiya məlumatları, Federal Ehtiyat Sistemi nin üç ildə ilk faiz artımının uzunmüddətli sərtləşmə dövrünün başlanğıcı, yoxsa qısamüddətli olacağı ilə bağlı Wall Street -dəki müzakirələr fonunda açıqlanacaq. Bu həftənin məlumatları Fed -in maksimum məşğulluq və sabit qiymətlər üzrə ikili mandatının hər iki tərəfini əhatə edir ki, bu da faiz artımı gözləntiləri üçün dəyişkən bir dövr yarada bilər. Çərşənbə axşamı gecəsi Club -un adı Micron -dan gələn gəlirlər, süni intellekt təhlükəsizliyi riskləri ilə bağlı artan narahatlıqlardan qaynaqlanan qısa müddətli satışdan sonra sentyabrın ortalarında başlayan süni intellekt səhmlərindəki bərpaya sınaq olacaq. Bu narahatlıqlar var idi. Eli Lilly də piylənmə dərmanları yarışının növbəti mərhələsinə işıq salacaq. Gözlənilənlərə daha yaxından nəzər salaq. 1. İş yerləri, iş yerləri, iş yerləri: Cümə günü sentyabr ayı üçün kənd təsərrüfatı xaricindəki əmək haqqı hesabatı həftənin ən böyük iqtisadi hesabatıdır. Ondan əvvəl çərşənbə axşamı səhər saatlarında JOLTS hesabatı — İş Yerlərinin Açılması və Əmək Dövriyyəsi Sorğusu — və çərşənbə günü əmək haqqı prosessoru ADP -nin özəl işə qəbul hesabatı açıqlanacaq. Əmək bazarında sıxlığı və işdən çıxan insanların nisbətini ölçən JOLTS , avqust ayını əhatə etdiyi üçün nisbətən köhnədir; bu da onu üç hesabatdan ən az əhəmiyyətlisi edir. ADP məlumatları sentyabr ayına aiddir və bu, cümə günü hökumətin rəsmi açıqlaması üçün bir başlanğıc rolunu oynayır. FactSet -ə görə, konsensus özəl sektorda 58 000 yeni iş yerinin yaradılmasını proqnozlaşdırır. Kənd təsərrüfatı xaricindəki əmək haqqı hesabatı üçün FactSet tərəfindən sorğu edilən iqtisadçılar sentyabr ayında 82 500 iş yerinin artacağını, işsizlik nisbətinin isə avqust ayındakı 4,1%-dən dəyişməyəcəyini gözləyirlər. Avqust ayı iş hesabatı gözləniləndən xeyli güclü idi və inflyasiyanın hələ də 2%-lik hədəfdən yuxarı olduğu bir vaxtda Fed -in sentyabr iclasında faiz dərəcələrini dörddə bir faiz bəndi artırmaq qərarına töhfə vermiş ola bilər. Fed -in iyul ayında faiz dərəcələrini sabit saxlamasından sentyabr ayında artıma keçməsinin səbəbini izah edən Fed sədri Kevin Warsh dedi: “İqtisadiyyatın gücləndiyini göstərən, o cümlədən əmək bazarlarında geniş məlumatlar toplusu var idi.” Fed -in faiz artımları borclanma xərclərini artıraraq və iqtisadi fəaliyyəti yavaşladaraq inflyasiyanı soyutmağa kömək etməlidir. Bu, kobud bir vasitədir, lakin mərkəzi bank Hörmüz boğazı nı yenidən aça və enerji təchizatını müharibədən əvvəlki qaydada axıtmağa məcbur edə bilməz; nə də birbaşa şirkətləri yeni məlumat mərkəzləri və ya istehsal müəssisələri qurmaq üçün kapital investisiyalarını azaltmağa məcbur edə bilməz. Bu inflyasiya qüvvələri qüvvədə qaldığı və iqtisadi fəaliyyət digər sahələrdə dayanıqlı olduğu müddətcə, Fed -in sabit qiymətləri təmin etmək işi çətinləşir və əlavə faiz artımlarını daha da ehtimal edir. Həqiqətən də, treyderlər keçən həftə S&P Global -ın ABŞ istehsal və xidmət fəaliyyətinə dair aylıq hesabatı, yəni satınalma menecerləri indeksləri ( PMI -lər) gözləntiləri xeyli üstələdikdən sonra qarşıdakı Fed iclaslarında əlavə sərtləşməyə dair bahislərini artırdılar. Cümə günü açıqlanacaq güclü iş hesabatı da oxşar təsir göstərə bilər. Bazar günü etibarilə, treyderlər Fed -in oktyabrın sonundakı iclasında dörddə bir faiz bəndi artım ehtimalını 66%, dekabrda isə daha bir artım ehtimalını təxminən 50-50 qiymətləndirirlər. 2. İnflyasiya məlumatları: İş hesabatından iki gün əvvəl, avqust ayı üçün fərdi istehlak xərcləri ( PCE ) qiymət indeksini — həm də Fed -in üstünlük verdiyi inflyasiya göstəricisi kimi tanınan məlumatı — əldə edəcəyik. FactSet -ə görə, PCE -nin aylıq 0,4% və illik 3,8% artım göstərməsi gözlənilir. Daha dəyişkən qida və enerji qiymətlərini çıxaran əsas göstərici üzrə iqtisadçılar aylıq 0,3% və illik 3,4% artım proqnozlaşdırırlar. Fed , əsas inflyasiya tendensiyalarını daha yaxşı əks etdirdiyinə inanaraq, əsas PCE -yə daha çox diqqət yetirir. PCE indeksini hesablamaq üçün istifadə olunan bəzi məlumatlar Əmək Statistikası Bürosu nun istehlakçı qiymətləri indeksi ( CPI ) və istehsalçı qiymətləri indeksi ( PPI ) daxilindədir. Avqust ayı CPI və PPI məlumatları Fed -in sentyabr ayındakı artımından əvvəl dərc edilmişdi, buna görə də mərkəzi bankirlər PCE -nin nə göstərə biləcəyini təxmin edə bilmişdilər. Warsh dedi: “Bu yay inflyasiya göstəriciləri mənə əsas tendensiyaların əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdığını demir.” Lakin bu, avqust ayı PCE -nin maraqsız olduğu anlamına gəlmir. İqtisadi Təhlil Bürosu ( BEA ) PCE -ni aylıq fərdi gəlir və xərcləmə hesabatı daxilində dərc edir və agentlik bu dəfə metodologiyasına yeniləmələr etməyi planlaşdırır. BEA portfel idarəçiliyi, kompüter proqramları və aksesuarları, habelə hüquqi xidmətlər kimi maliyyə xidmətlərinə çəkilən xərcləri hesablama üsulunu dəyişir. Agentlik 2021-ci ilin birinci rübünə qədər geriyə dönük məlumatları dərc edəcək. Keçən həftə bir bloq yazısında RBC Capital Markets -in iqtisadçıları PCE metodologiyasına edilən yeniləmələrin “ ABŞ -da ölçülən inflyasiyada birdəfəlik dəyişikliyə səbəb ola biləcəyini, nəticədə gözləniləndən daha aşağı göstərici ilə nəticələnəcəyini” proqnozlaşdırdılar. Lakin onlar əlavə etdilər: “Əhəmiyyətlisi, çərşənbə günü gözləniləndən daha aşağı göstəricini gələcəkdə deflyasiya əlaməti kimi yanlış şərh etməkdən çəkinməyi tövsiyə edirik.” 3. Micron -un gəlirləri: Çərşənbə axşamı gecəsi Micron -dan gələn nəticələr təkcə şirkətin öz səhmləri üçün deyil, həm də daha geniş süni intellekt ticarəti üçün bazarı hərəkətə gətirəcək. Micron -un yaddaş çiplərinə olan tələbatı ümumilikdə süni intellekt hesablamalarına olan tələbata ekstrapolyasiya edilə bilər. Xatırladaq ki, Meta -nın Muse kimi agent süni intellekt sistemləri öz tapşırıqları boyunca konteksti saxlamaq üçün çoxlu yüksək bant genişliyinə malik yaddaşa ( HBM ) ehtiyac duyur. Agent süni intellekt ə tələbat və onun qəbulu artdıqca, yaddaşa olan tələbat da artır. Müzakirə hazırkı tələbatla bağlı deyil, hazırkı investisiya dövrünün davamlılığı ilə bağlıdır. Sənaye nə qədər müddət təchizat məhdudiyyəti altında qalacaq və öz növbəsində, böyük qiymət gücünü və yüksək mənfəət marjalarını saxlaya biləcək? Təchizatlar nəticədə çatacaq və tələbat daha çox təmin olunacaq. Beləliklə, məsələ qiymətlərin nə vaxtsa düşüb-düşməyəcəyi ilə bağlı deyil, daha çox bunun nə vaxt baş verəcəyi ilə bağlıdır. Micron -un konfrans zəngində bu sualların üstünlük təşkil etməsi gözlənilir. Bank of America -nın analitikləri bildiriblər ki, hiperskalatorlar bu yaxınlarda 2026-cı ilin dördüncü rübü ilə müqayisədə 2027-ci ilin birinci yarısında yaddaş üçün daha çox pul ödəməyə razılaşıblar. Buna baxmayaraq, “qısa müddətli qiymət optimizminin artmasına baxmayaraq, biz hələ də yaddaş qiymətlərinin [2028-ci təqvim ilində] potensial olaraq 10%+ azalacağını modelləşdiririk” deyə onlar sentyabrın 22-də müştərilərə göndərdikləri qeyddə yazıblar. Micron strateji müştəri müqavilələri ( SCA ) imzalayaraq dövrəyə davamlılıq əlavə etməyə çalışıb. Micron iyun ayında üçüncü maliyyə rübünün nəticələrini açıqlayanda, şirkət müştərilərlə bu cür 16 “al və ya ödə” müqaviləsinin olduğunu bildirdi. CEO Sanjay Mehrotra avqustun 20-də Jim Cramer -ə bildirdi ki, Micron o vaxtdan bəri əlavə SCA -lar imzalayıb, lakin yeni bir rəqəm verməyib; biz bu rəqəmi çərşənbə axşamı gecəsi əldə etməyə ümid edirik. Bu müqavilələr Micron -a istehsalı artırmaq üçün lazım olan gücə investisiya etməyə imkan verir, eyni zamanda süni intellekt in inkişafı davam etdikcə gələcəkdə müştəri tələbatının azalmasından özünü qoruyur. İnvestorlar SCA şərhlərinə yaxından diqqət yetirəcəklər, çünki bu müqavilələr gələcək gəlirlərin bir hissəsinə — müştərinin çipləri istəməsindən və ya ehtiyac duymasından asılı olmayaraq müqavilə ilə ödəməyə borclu olduğu gəlirlərə — artan şəffaflıq təmin edir. Əlbəttə ki, süni intellekt investisiyaları daha geniş şəkildə yavaşlasa, tək SCA -lar dövrün zəifliyini kompensasiya etmək üçün kifayət etməyəcək. BofA analitikləri yazdı: “Biz SCA -ların təkbaşına çoxsaylı genişlənməyə haqq qazandırdığına və ya tənəzzüldən tamamilə qoruduğuna inanmırıq. Əgər süni intellekt kapital xərcləri davamlı qalarsa, MU -nun qazanc gücü və dəyərləndirməsi cəlbedici olaraq qalır; əgər süni intellekt xərcləri zəifləsə, müştəri alışları və gələcək güc əlavələri hər ikisi tənzimlənəcək.” Zəiflik bu qazanc mövsümündə risk deyil, lakin biz bunu aydınlaşdırmaq üçün qeyd edirik ki, SCA -lar dövrün davamlılığına kömək etsə də, investisiyamız əsasən tələbat proqnozlarına əsaslanan müqavilə ilə öhdəlik götürülmüş gələcək gəlir axınları deyil, əsl tələbatla bağlıdır. Rosenblatt -ın analitikləri qeyd edirlər ki, onlar SCA -ların sayında ardıcıl artım gözləyirlər, bu müqavilələr “növbəti 3-5 ildə istehsal olunan bitlərin 40%-ə qədərini təşkil edəcək”. Biz həmçinin rəhbərliyin gələcək geri alışlar barədə təklif edə biləcəyi hər hansı bir məlumatı dinləyəcəyik. Micron hazırda CHIPS Aktı qrantlarını qəbul etdiyi üçün genişmiqyaslı geri alış həyata keçirməkdən məhdudlaşdırılıb. Lakin bu məhdudiyyət dekabrın 9-da başa çatacaq və potensial olaraq nəhəng bir geri alış proqramına yol açacaq. BofA -nın hesablamalarına görə, təkcə son bir ildə əldə edilən sərbəst pul axını dövriyyədə olan səhmlərin 8%-dən 10%-ə qədərini geri almaq üçün kifayətdir. Cümə günü etibarilə, LSEG tərəfindən tərtib edilmiş proqnozlara görə, Micron -un 50,9 milyard dollar gəlir üzrə səhm başına 31,49 dollar qazanc bildirməsi gözlənilir. Lakin unutmayın ki, səhmin müsbət reaksiya verməsi üçün gözləniləndən daha yaxşı rəhbərliklə birlikdə bir artım görməyimiz həqiqətən lazımdır. Sentyabrın 14-dən bəri səhmlər 17% artıb. 14, son alışımızın günü. Lakin onlar hələ də iyunun 25-də, üçüncü rübün gəlirlərindən sonra əldə etdikləri bütün zamanların ən yüksək bağlanış qiymətindən 11% aşağıdır. Biz avqustun 11-də mövqeyimizi açdıq, o gündən bəri səhm demək olar ki, 25% artıb. 4. Lilly yeniləmələri: Gəlirlərdən başqa, Eli Lilly -dən Avropa Diabet Araşdırmaları Assosiasiyası nın illik iclasında da məlumat alacağıq. Dərman istehsalçısı diabet müalicəsi üçün bir neçə vacib layihə aktivləri üzrə sınaq məlumatlarını açıqlayacaq: Piylənmə və 2-ci tip diabeti olan yetkinlərdə həftədə bir dəfə inyeksiya olan retatrutide -i araşdıran son mərhələ nəticələri. Lilly bu sınağın əsas nəticələrini iyul ayında açıqlamışdı. Konfrans təqdimatı nəticələrə daha dərindən baxır və daha hərtərəfli təhlilə imkan verir. Piylənmə və 2-ci tip diabeti olan yetkinlərdə eloralintide və tirzepatide -in birləşmə müalicəsi olan eloraTZP üçün orta mərhələ nəticələri. Tirzepatide , Lilly -nin diabet üçün Mounjaro və piylənmə üçün Zepbound -un arxasında duran aktiv tərkib hissəsidir. Bu sınaqda o, hələ təsdiqlənməmiş eloralintide ilə birləşdirilir. Artan ürək-damar riski olan 2-ci tip diabetli piylənmiş yetkinlərdə Foundayo üçün son mərhələ nəticələri. Foundayo hazırda FDA tərəfindən piylənmə müalicəsi üçün təsdiqlənsə də, diabet üçün hələ təsdiqlənməyib. Bu, bu ilin sonlarında baş verə bilər, CEO Dave Ricks keçən həftə CNBC -yə bildirib ki, bu, Foundayo üçün “böyük bir genişlənmə” olacaq. Lilly -nin öz Trulicity -si ilə müqayisəli bir araşdırmada Mounjaro üçün tam son mərhələ nəticələri, ürək tutmaları, insultlar və ölüm kimi ağır ürək-damar fəsadlarını azaltma qabiliyyətini araşdırır. Bu ayın əvvəlində müştərilərə göndərilən bir qeyddə, Leerink -in analitikləri ən çox EloraTZP yeniləməsi ilə maraqlandıqlarını bildirərək, “yüksək dozalı tirzepatide -dən daha yaxşı çəki itkisi/tolerantlıq nisbəti təklif edə biləcəyinə” ümid etdiklərini söylədilər. Onlar birləşmənin yaxın aylarda son mərhələ sınaqlarına keçməsini gözləyirlər. Eloralintide , mədəaltı vəzidə istehsal olunan amilin adlı bir hormonu təqlid edərək beyninizin daha tox hiss etməsinə kömək edir. Tirzepatide isə iştahı azaltmaq, həzmi yavaşlatmaq və bağırsaqlardakı inkretinlər adlı hormonları təqlid edərək insulin reaksiyasını yaxşılaşdırmaq üçün işləyir. Xüsusilə, Lilly -nin tirzepatide -i GLP-1 və GIP hormonlarını təqlid edir. Ümid olunur ki, həm amilin , həm də inkretin hormonlarını hədəf alan dərmanları birləşdirməklə, onlar tamamlayıcı şəkildə işləyə bilər, potensial olaraq daha az yan təsirlərlə daha yaxşı çəki itkisi təmin edə bilərlər. Lilly həmçinin eloralintide -i monoterapiya kimi araşdırır, bu sınağın son mərhələ nəticələri 2028-ci ildə gözlənilir. Qarşıdakı həftə Bazar ertəsi, 28 sentyabr Dallas Fed İndeksi saat 10:30 ET -də. Zəngdən əvvəl: Qeyd ediləcək gəlir hesabatı yoxdur. Zəngdən sonra: Jefferies Financial ( JEF ) Çərşənbə axşamı, 29 sentyabr FHFA ev qiymətləri indeksi saat 9:00 ET -də. Avqust JOLTS hesabatı saat 10:00 ET -də. The Conference Board -un istehlakçı inamı sorğusu saat 10:00-da. ET Zəngdən əvvəl: Carnival ( CCL ), CarMax ( KMX ) Zəngdən sonra: Concentrix ( CNXC ) Çərşənbə, 30 sentyabr ADP məşğulluq sorğusu saat 8:15 ET -də. PCE qiymət indeksi saat 8:30 ET -də. Zəngdən əvvəl: Conagra Brands ( CAG ), Jabil ( JBL ), FactSet ( FDS ), Cal-Maine Foods ( CALM ).