Tailand iqtisadiyyatı ötən il cəmi 2,4 faiz böyüyərək irəliləyiş əldə etməkdə çətinlik çəkib. ABŞ-İsrail müharibəsinin İrana qarşı yaratdığı enerji şoku Baş nazir Anutin Çarnvirakulun rəhbərliyi altında iqtisadi dirçəliş ümidlərini boğmaqla təhdid etdiyi və Banqkokda hökm sürən siyasət iflicini üzə çıxardığı üçün xarici investorlar Tailand aktivlərini satırlar. Münaqişə qlobal neft qiymətlərini demək olar ki, 100 ABŞ dolları səviyyəsinə qaldıraraq Asiyanın Körfəzdən enerji təchizatından asılılığına diqqəti artırıb. Krungsri Research-ə görə, Tailand ən çox risk altında olan ölkələrdən biridir, çünki Yaxın Şərq onun neft və qazının demək olar ki, yarısını təmin edir. Dövlət borcunun hökumətin özü tərəfindən müəyyən edilmiş 70 faizlik tavanı keçmək ərəfəsində olması və müharibədən əvvəl artıq deflyasiyada olan iqtisadiyyatla Banqkokun problemi qonşularının əksəriyyətindən daha kəskindir. Bu geriləmə, illər sonra ilk dəfə olaraq investorların yenidən Tailand bazarına axışdığı bir vaxta təsadüf etdi. LSEG-in məlumatlarına görə, xaricilər fevral ayında 1,7 milyard ABŞ dolları dəyərində Tailand səhmləri alıblar. Baş nazir Anutin Çarnvirakulun fevral ayında qazandığı qəti qələbə, illərlə davam edən qarışıqlıq və qeyri-müəyyənlikdən keçmiş bir ölkədə siyasi sabitlik və uzun müddətdir gözlənilən iqtisadi islahatlar ümidlərini oyatdı. Lakin fevralın sonunda İran müharibəsi başlayanda, xarici investorlar kəskin şəkildə geri çəkildilər, mart ayında səhmlərdə 823 milyon ABŞ dolları xalis satış, istiqraz axınları isə 705 milyon ABŞ dolları təşkil etdi ki, bu da 2024-cü ilin oktyabrından bəri ən böyük birləşmiş axın idi. Bu ay iki həftəlik atəşkəs, həll yolu ümidlərini artırdı və Tailand səhmlərində və bahtda kəskin yüksəlişə səbəb oldu, lakin investorlar neft qiymətləri yüksək qalarsa ölkənin həssaslığına qarşı ehtiyatlıdırlar. Grasshopper Asset Management-in portfel meneceri Daniel Tan dedi: “Risk qalır ki, bazarlar enerji şokunun uzunmüddətli təsiri barədə özünü rahat hiss edir və daha yüksək yanacaq xərcləri istehlaka zərbə vurur, ixracatı və turizmi, yəni Tailand iqtisadiyyatının iki əsas hərəkətverici qüvvəsini pozur.” JPMorgan-ın Asean səhm strateqi Khoi Vu , bankının Tailand səhmlərinə qarşı hələ də ehtiyatlı olduğunu bildirdi və qeyd etdi ki, Yaxın Şərq münaqişəsindən əvvəl siyasi sabitlik perspektivi parlaqlaşdırmağa başlasa da, enerji şoku yaxın müddətli bir maneədir. O dedi: “Enerji şoku hələ tam olaraq reallaşmadığı üçün, bazarın əhəmiyyətli böyümə təsirini hələ qiymətləndirmədiyinə inanırıq.” Qarşıda məhdud seçimlər Atəşkəsin kövrəkliyini nəzərə alaraq, analitiklər və investorlar Tailandın daha bir çətin il ilə üzləşəcəyi barədə xəbərdarlıq edirlər. Regiondakı bir çox həmkarından fərqli olaraq, Tailandın riski yalnız yanacaq xərclərindən daha dərindir, çünki illik enerji istehsalının yarısından çoxu qazdan gəlir və mayeləşdirilmiş təbii qaz ( LNG ) idxalı istehsalın artan hissəsini təşkil edir. Tailandın problemi ondadır ki, iqtisadiyyatı irəliləyiş əldə etməkdə çətinlik çəkib, ötən il cəmi 2,4 faiz böyüyüb və həmyaşıdlarından geri qalıb, inflyasiya isə 12 ay ardıcıl olaraq düşüb, bu da müharibədən əvvəl fevral ayında mərkəzi bankdan faiz endiriminə səbəb olub. Allspring Global Investments-in Sinqapurda yerləşən portfel meneceri Gary Tan dedi: “İnvestorlar arasında Tailandın siyasət çətinliyində olduğuna dair geniş konsensus var.” Tailandda az çəkisi olan Tan dedi: “Mərkəzi bankın bərpaya zərər vermədən faizləri artırmaq üçün məhdud imkanı var, lakin yumşaltmaq üçün az təcili ehtiyac və ya yer var, bu da siyasəti defolt olaraq məhdudlaşdırıcı edir.” Dövlət planlaşdırma agentliyinin hesablamalarına görə, yanacaq qiymətlərində hər bir baht artımı iqtisadi artımı 2 baza bəndi azaldır, bu da Banqkokun subsidiyaları artırmaqda niyə tərəddüd etdiyini vurğulayır. Aberdeen Investments-in Tailand səhmləri üzrə investisiya meneceri Nattanont Arunyakananda dedi: “Daha yüksək neft qiymətləri istehlaka, cari hesaba və bahta təsir edə bilər, eyni zamanda deflyasiya yolunu çətinləşdirə və faizlərin nə qədər düşə biləcəyini məhdudlaşdıra bilər.” Müharibə Tailandın inflyasiya mənzərəsini alt-üst edib, münaqişənin necə inkişaf etməsindən asılı olaraq orta inflyasiyanın bu il 3,5 faizə qədər yüksəlməsi proqnozlaşdırılır ki, bu da birinci rübdəki 0,54 faiz azalmadan kəskin bir dönüşdür. Tailandın iqtisadi problemlərini həll etmək üçün məhdud imkanları var, maliyyə naziri Ekniti Nitithanprapas cümə günü bildirdi. Düşən baht Valyuta təzyiq klapanı kimi ortaya çıxdı, müharibə başlayandan bəri Tailand bahtı təxminən 2,8 faiz düşdü, baxmayaraq ki, keçən həftə atəşkəs elan edildikdən sonra itkilərin bir hissəsini geri qaytardı. Regional rəqiblər Filippin pesosu və İndoneziya rupiası rekord aşağı səviyyələrdədir, lakin bahtın 2025-ci ildə 9 faiz qazandığı güclü performansı Tailandın bəzi bufer təmin etməsinə və zəifləmək üçün daha çox yerə sahib olmasına kömək edə bilər, analitiklər deyirlər. Buna baxmayaraq, Tailand ip üzərində gəzir, haraya addım atacağını seçməlidir. Hələlik yanacaq subsidiyalarını istisna edib, lakin yaydan əvvəl elektrik tariflərini əsasən dəyişməz saxlamaq üçün daha yüksək xərcləri öz üzərinə götürəcək. Fiskal narahatlıqlar təzyiqi artırır, dövlət borcu ÜDM-in 66 faizini təşkil edir – 70 faizlik tavandan bir qədər aşağıdır – və investorlar hökumətin onu artırmaq məcburiyyətində qala biləcəyindən narahatdırlar. Hökumət indiyə qədər tavanı artırmağı planlaşdırmadığını bildirib. Aberdeen-dən Arunyakananda dedi: “Əgər şok apreldən sonra da davam edərsə, bu, sadəcə bir başlıq məsələsi olmaqdan çıxıb gündəlik əməliyyatlara təsir etməyə başlayacaq.” REUTERS