Jon Quast : Yaxşı, baxın, bu başlayanda mən mütləq rəhbərliyə baxacağam. Rəhbərlik həmişə qazanc nəticələrindən daha yaxşıdır, lakin məsələ burasındadır ki, şirkətlər rəhbərlik vermək üçün hansı vəziyyətdədirlər? Baxın, prezidentin əleyhdarları və tərəfdarları arasında razılaşdıqları çox şey yoxdur, amma düşünürəm ki, bu bəyanatla razılaşacaqlar. Prezident Tramp , onu həmişə xaos izləyir. Düşünürəm ki, hazırda, hətta prezidentin standartlarına görə də, xüsusilə xaotikdir. Yaxın Şərqdə bu münaqişə davam edir. Vitse-prezident hazırkı atəşkəsi kövrək adlandırıb. Bir tvitlə neftin 20% bahalaşması və ya 20% ucuzlaşması mümkündür. Hansının olacağını proqnozlaşdırmaq üçün kifayət qədər cəsarətiniz varmı? Heç bir biznes enerji xərclərindəki dramatik dəyişikliklərdən immunitetli deyil və düşünürəm ki, bu, qarşıdan gələn rəhbərliyə həqiqətən təsir edəcək. Travis Hoium : Heç vaxt bitmir kimi görünür, lakin xüsusilə bu dördüncü rüb bir qədər gecikir, çünki bu, ilin sonudur. Bu, bizim üçün cəmi dörd aylıq qazanc mövsümüdür. Motley Fool Money -ə xoş gəlmisiniz. Mən Travis Hoium , bu gün Lou Whiteman və Jon Quast ilə birlikdəyəm. Uşaqlar, inanın ya da inanmayın, birinci rüb bitdi, amma pis xəbər budur ki, İran müharibəsi yenidən başlayıb, neft bahalaşıb. Bazar dəyişkən olub. İndi biz şirkətlərdə nələr baş verdiyi barədə bir az məlumat aldığımız mərhələyə keçirik. Gələn həftə başlayacaq qazanc mövsümünə girərkən nə düşünürsünüz, Jon ? Netflix bu siyahıya 17 dekabr 2004-cü ildə daxil olanda düşünün... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 573,160 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia bu siyahıya 15 aprel 2005-ci ildə daxil olanda... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 1,204,712 dollarınız olardı!* Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdi... və Crocs onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Hekayə davam edir. Travis Hoium : Sizcə, bəzi şirkətlərin bu qədər qeyri-müəyyənlik gördükləri üçün il üçün rəhbərliyi geri çəkmək riski varmı? Jon Quast : Yaxşı, əlbəttə ki, enerji dəyişikliklərinə daha çox məruz qalanlar, bəli, düşünürəm ki, bu, çox real bir ehtimal olardı. Xərclərinizin nə qədər olacağını necə bilə bilərsiniz? Travis Hoium : Lou , nəyə baxırsan? Lou Whiteman : Baş verən hər şeylə birlikdə, S&P uşaqlar, il üçün əsasən sabitdir. Olduqca darıxdırıcı olub, güman edirəm. Bu doğrudurmu? Baxın, açıq-aydın, fərdi səhmlər və sektorlar daha çox zərbə alıb. Görünür, bəlkə də bir rotasiya gedir, lakin hər şeyi nəzərə alsaq, Jonun dediyi hər şey doğrudur. Hər şeyin nə qədər yaxşı getməsi heyrətamizdir. Düşünürəm ki, Jon məsələnin əsasını tutdu, biz hazırda haradayıq? Müharibə, neft, tariflər, işçi qüvvəsi çatışmazlığı. Rəhbərlikdə hələ də dayanıqlılıq görürükmü? Hələ də planlaşdırmağa başlaya biləcəyimiz hər hansı bir əlamət görürükmü? Rəhbərlik tunelin sonunda işıq olduğunu düşündüyümüz barədə nə deyəcək? CEO-lar riskə gedəcəklərmi? Son bir il ərzində Böyük Texnologiya və hiperskalerdən kənarda olub. Gəlin gizlənək və bu vəziyyətdən çıxaq və nələr baş verdiyini görək. Mən sənayeyə xas olan ab-havalarla çox maraqlanıram, düşünürəm ki, SaaS Apokalipsisi həqiqətən baxmalı olduğumuz şeydir. Biz SaaS-ın bütün bu proqram bizneslərini necə məhv edəcəyindən danışırdıq. Kinayə ilə deyirdim ki, gəlin nəticələrdə görək. Budur. Nəticələr vaxtıdır. Həqiqətən qaranlıq və qorxunc əlamətlər görüb-görmədiyimizi görək. Travis Hoium : Əgər SaaS-pocalypse olarsa, SaaS-dan nə gözləyərdiniz? Şirkətlərin 'bilirsənmi? Gəlir 40% azaldı' deməsi ehtimalı yoxdur. Lakin bu, gəlir artımı yavaşlayarsa və ya marja sıxılması kimi bir şey görsək, səhmlərin ağır zərbə almayacağı anlamına gəlmir. Baxılacaq iki şey bunlardır? Lou ? Gəlir artımının trayektoriyası nədir? Marjalar necə görünür? Bəs bu şirkətlərin qiymətləri necədir? Çünki bəzi şirkətlər bu gün böyük dəyərlər kimi görünür. Bəs onun dəyər yoxsa dəyər tələsi olduğunu necə biləcəksiniz? Lou Whiteman : Yalnız sonradan. Məsələ budur. Amma yox, düşünürəm ki, haqlısınız. Trend nədir? Yenə də, danışdığımız hər şey, AI olmadan da trendin yaxşı getməyəcəyini göstərə bilər. Şirkətlərin hazırda həddindən artıq sərmayə qoymaması üçün bir çox səbəb var. Amma düşünürəm ki, biz bütün bu proqram şirkətlərinin hələ də ən azı bir sürüşmə yolu olub-olmadığını və ya hər şeyin sadəcə aşağı doğru getdiyini göstərən əlamətlər axtarırıq. Marjalar maraqlıdır, çünki başqa heç nə olmasa. Əgər mən bu məhsullardan istifadə etsəydim, Claude təhdidindən və ya OpenAI təhdidindən daha yaxşı qiymət almaq üçün istifadə etməyə çalışardım. Düşünürəm ki, şirkətlər bundan sağ çıxa bilərlər. Əgər bu apokalipsisdirsə, düşünürəm ki, indi buna razı olacaqlar. Lakin hər hansı bir şərh, nəticə, trend, şirkətlərin həqiqətən nə yaşadığını hiss etmək üçün hər hansı bir şey, sadəcə studiyada oturub bunun onlar üçün pis ola biləcəyini deməyimizdən fərqli olaraq. Jon Quast : Lou hazırda iqtisadiyyatda proqram təminatı ilə bağlı zəif şeylərdən birindən danışır. Lakin hazırda iqtisadiyyatı bəlkə də hər şeydən daha çox saxlayan şeylərdən birinə baxsaq, bu, AI infrastrukturuna xərclənən vəsaitdir. Bu, qarşıdan gələn qazanc mövsümündə baxmaq istədiyim bir şeydir və mən zəngləri dinləyəcəyəm. Baxın, bu mənbəyə ehtiyatla yanaşın, lakin proqnoz bazarı indi deyir ki, 2026-cı il məlumat mərkəzlərinin yarısı enerji məhdudiyyətləri səbəbindən gecikdirilib və ya ləğv edilib. Biz AI-ni gücləndirmək üçün kifayət qədər sürətli elektrik enerjisi istehsal edə bilmirik və bu, həqiqətən böyük bir şeydir. 2027-ci ildə yeni məlumat mərkəzlərinə moratorium qoyulması ehtimalları artır. Hazırda xüsusilə yüksək deyil, lakin artıb. Su da getdikcə daha çox narahatlıq doğurur. Görünür, biz çiplər istehsal edə bilərik. Biz AI modelləri yarada bilərik və şouda bu barədə daha çox danışacağıq, lakin bizə enerji lazımdır. Hazırda kifayət qədər enerji istehsal edə bilib-bilməyəcəyimizlə bağlı suallar var və mən qarşıdan gələn qazanc mövsümündə bəzi CEO-ların bu barədə danışmağa başlayacağını gözləyirəm. Travis Hoium : Bu necə görünərdi, Jon ? Çünki yüksək səviyyədə düşündüyüm şeylərdən biri dördüncü rübdən sonra böyük hiperskalerdən gələn 2026-cı il üçün kapital xərcləri rəhbərliyi idi, təxminən 650-700 milyard dollar , düşünürəm ki, ən böyük dörd şirkətin il üçün CapEx-ə xərcləyəcəyi məbləğdir. Bunun mənası, 'bizim xüsusilə AI üçün böyük tələbatımız var. Biz pulu yerə qoyacağıq, bu məlumat mərkəzlərini quracağıq' olardı. Bulud bizneslərimizin böyüdüyünü görəcəksiniz. Bəlkə də marjaların genişləndiyini görəcəksiniz. Onların 'bilirsənmi? Biz bəlkə də bu investisiya gəlirini görmürük' deməsi əməliyyat riski var. 650 milyard xərcləmək əvəzinə, 600 milyard və ya 550 milyard xərcləyəcəyik. Düşünmürəm ki, biz hələ bu göstəriciləri almışıq. Lakin siz deyirsiniz ki, problem 'biz 650 milyard xərcləmək istəyirik, lakin bu məlumat mərkəzini qurmağın və ona çiplər qoymağın mənası yoxdur, əgər ona fiziki olaraq enerji verə bilmiriksə' ola bilər və bu, məhdudlaşdırıcı amil olacaq. Jon Quast : Düşünürəm ki, həqiqətən də ola bilər. Və ya ən azından, biz saatda 100 mil sürətlə irəliləyirik və bu, vuracağımız ilk divardır. Açıq-aydın, bu, heç də tələbat problemi deyil. Əslində, tələbat, bütün göstəricilərə görə, təklifi xeyli üstələməyə davam edir. Lakin onu işə salmaq üçün kifayət qədər elektrik enerjisi istehsal edə bilərsinizmi? Bu, vuracağımız ilk divardır. Bu, çiplər olmayacaq. Bu, modellər olmayacaq. Travis Hoium : Bu, kommunal xidmətləri və bu enerji səhmlərini potensial olaraq daha cəlbedici edirmi? Jon Quast : Düşünürəm ki, bəziləri üçün edir. Açıq-aydın, hər bir şirkətə fərdi yanaşmaq lazımdır. Müsbət və mənfi cəhətlərə baxmaq və biznes modelini nəzərdən keçirmək lazımdır. Lakin düşünürəm ki, bu, elektrik enerjisi sahəsində imkanlar yaradır. Travis Hoium : Lou , qazanc mövsümü üçün bu proqnozla bağlı son sual. Geri almalar dördüncü rübdən sonra çox eşitdiyimiz bir şey idi. Görünür, yaxşı balans hesabatları, yaxşı pul axını olan bir çox şirkət var idi, siz SaaS Apokalipsisindən danışdınız, buna görə də bu şirkətlərin bir çoxunun səhmləri 60, 70, 80% aşağı düşmüşdü və rəhbərlik sadəcə 'biz bazara gələcəyə hələ də nikbin olduğumuzu göstərmək istəyirik, buna görə də geri alma elan edəcəyik' deyirdi. Bu, bu rübdə yenidən diqqətimizdə olmalıdırmı? Lou Whiteman : Jon-dan oğurlayacağam, çünki onun keçən ilin ilk doqquz ayında bir trilyon geri alma, son 12 ayda isə inanılmaz bir bazar olduğunu göstərən əla statistikası var idi. Lakin geri almalarla bağlı məsələ budur. Yenə də, bu il tənəzzül olub-olmayacağını bilmirəm. Nələr baş verdiyini bilmirəm, lakin CEO-lar yəqin ki, dediklərində ölçülü olacaqlar. Onların etdikləri sizə daha çox şey deyir. Əgər tənəzzül barədə narahat olursunuzsa, lakin hələ Chicken Little olmağa hazır deyilsinizsə, edə biləcəyiniz şey sadəcə geri almalar kimi formalarda pulu geri çəkməkdir. Mən çox maraqlanıram. Düşünürəm ki, geri almalar potensial riskdən qaçma ssenarisində böyük bir itirici ola bilər, bu da uzunmüddətli investorlar olaraq bizə yəqin ki, xoş gəlir, çünki bu şirkətlərin ödəmə qabiliyyətini qorumaq istəyirik. Lakin düşünürəm ki, geri almalara baxmaq şirkətlərin vəziyyətin haraya getdiyini göstərə bilər. Travis Hoium : Əgər iqtisadi tənəzzülə girəriksə, bir narahatlıq 'biz səhmlərimizin bir hissəsini geri alacağıq'dan 'bir saniyə gözləyin, bizə bu pul lazımdır. Biz səhmləri geri almağı dayandıracağıq' və ya Allah eləməsin, hətta keçmişdə şirkətlərin etdiyi kimi səhm buraxacağıq. Geri qayıtdığımızda, hər şeyi dəyişdirə biləcək ən son süni intellekt modeli haqqında danışacağıq, siz Motley Fool Money dinləyirsiniz. REKLAM: Mark Kistler : Johann Rall 1776-cı il Milad günü məktubu alanda, onu daha sonra oxumaq üçün kənara qoydu. Bəlkə də o, bunun mövsüm təbriki olduğunu düşündü və onu ocaq başında oxumaq üçün saxladı. Lakin əslində bu, Hessen polkovnikinə verilən bir xəbərdarlıq idi, ona General George Washington-un Delaware-i keçdiyini və tezliklə onun qüvvələrinə hücum edəcəyini bildirirdi. Ertəsi gün Rall Trenton döyüşünü uduzanda və iki müstəmləkə Boxing Day tüfəng gülləsindən öldüyündə, məktub onun jilet cibində açılmamış vəziyyətdə tapıldı. Gələn qutusunda 15,000 oxunmamış e-poçtu olan biri kimi, düşünürəm ki, burada bir dərs var. Yaxşı, bu, səhvlər etməyin daimi tarixidir. Mən Mark Kistlerəm . Hər epizodda dünyamızı formalaşdıran pis ideyalara, səhvlərə və qəzalara baxırıq. Bizi constantpodcast.com saytında və ya podkastlarınızı aldığınız hər yerdə tapın. Travis Hoium : Motley Fool Money -ə xoş gəlmisiniz. Qatil AI görünür ki, buradadır. Anthropic-in Mythos modeli görünür ki, o qədər təhlükəlidir ki, hələ ictimaiyyətə buraxıla bilməz. Onlar Project Glasswing adlandırdıqları bir layihə yaratdılar, burada 40-dan çox şirkət öz kiber təhlükəsizliklərini və proqram təminatı zəifliklərini gücləndirmək üçün modelə erkən giriş əldə etdilər. Lou , bu, böyük, qrandioz bəyanatlar verməyə meylli olan Anthropic-dən daha çox qorxu yaymaqdır, yoxsa bu dəfə həqiqətən fərqlidir? Lou Whiteman : Hər ikisi. Bunu deyə bilərəmmi, Travis ? Bu yaxşı cavabdır? Travis Hoium : Bəli, yəqin ki, doğrudur. Lou Whiteman : Baxın, gəlin bunu parçalayaq, çünki bəli, biz bu filmi əvvəllər dəfələrlə, bir çox şirkətlə görmüşük. Bu adamlar o qədər super möhtəşəm bir şey elan edirlər ki, dünya buna hazır deyil. Mən hiss edirəm