İqtisadçı İrvinq Fişerin müşahidəsi maliyyə böhranlarının necə inkişaf edib güclənə biləcəyinə dair təsirli bir izahat verir. Onun xəbərdarlığı investorların, kreditorların və maliyyə institutlarının riski müstəqil qiymətləndirmək əvəzinə bir-birini təqlid etmə meylinə yönəlmişdir. Optimistlik böhrana necə çevrilə bilər? Bazarlar yüksəldikdə, belə davranış optimizmi gücləndirə bilər. İnvestorlar başqalarının riskləri artıq qiymətləndirdiyini güman edərək mövcud tendensiyaları izləyə bilərlər. Kredit genişlənə, aktivlərin qiymətləri arta və inam öz-özünü gücləndirə bilər. Əhval-ruhiyyə dəyişdikdə isə eyni dinamika əks istiqamətdə işləyə bilər. Narahatlıqlar yarandıqda, investorlar eyni vaxtda riskə məruz qalmanı azaltmaq üçün tələsə bilərlər. Riskin yenidən qiymətləndirilməsi kimi başlayan proses genişmiqyaslı satışlara, aktiv qiymətlərinin düşməsinə və kreditə çıxışın çətinləşməsinə çevrilə bilər. Daha ətraflı oxuyun: Howard Marksın günün sitatı: Yaddaş – və nəticədə yaranan ehtiyatlılıq – tamahla qarşılaşdıqda həmişə uduzan tərəf olur. Məcburi ləğvin mənası. Fişerin “məcburi ləğv”ə istinadı maliyyə böhranlarının mühüm bir xüsusiyyətini əks etdirir: iştirakçılar aktivləri birdən-birə bütün dəyərini itirdiyinə görə deyil, nağd pula ehtiyac duyduqları, marja çağırışları ilə üzləşdikləri və ya leverajı azaltmağa çalışdıqları üçün satmağa məcbur ola bilərlər. Satış öz-özünü necə qidalandıra bilər? Bu, bir əks əlaqə dövrü yarada bilər. Düşən aktiv qiymətləri maliyyə stressini artıra, daha çox satışa təkan verə və bazarlarda aşağıya doğru təzyiqi gücləndirə bilər. Daha çox investor eyni vaxtda riskə məruz qalmanı azaltmağa çalışdıqca, likvidlik pisləşə və qiymət enişləri daha kəskinləşə bilər. Beləliklə, ilkin olaraq bazar əhval-ruhiyyəsindəki dəyişiklik kimi görünən şey daha geniş bir maliyyə şokuna çevrilə bilər. Fişerin xəbərdarlığı niyə hələ də vacibdir? Fişer borc və maliyyə qeyri-sabitliyi ilə bağlı ideyalarını inkişaf etdirdikdən bir əsrdən çox vaxt keçməsinə baxmayaraq, onun müşahidəsi müasir bazarların risk qavrayışındakı dəyişikliklərə necə reaksiya verdiyi ilə bağlı aktuallığını qoruyur. Bu, sadəcə kütləni izləmək əvəzinə, leverajı , likvidliyi və riskə məruz qalmanı müstəqil qiymətləndirməyin vacibliyini vurğulayır. İnvestorlar üçün dərs. Fişerin sözləri sonda maliyyə böhranlarının əsas xüsusiyyətinə işarə edir: risk müstəqil şəkildə başa düşülmək əvəzinə, təqlid edilməli bir şey kimi qəbul edildikdə ən təhlükəli hala gələ bilər. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özünə məxsusdur. Bunlar The Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)