Investing.com -- UBS , artan xərc təzyiqləri, Microsoft stimulları ilə bağlı risklər və süni intellekt xərclərinin daha geniş İT büdcələrini əvəz etməsi əlamətlərini əsas gətirərək Bytes Technology Group PLC -nin reytinqini “almaqdan” “neytral” səviyyəsinə endirib. Broker, qiymət hədəfini 415p -dən 305p -ə endirib və FY27 üçün proqnozların “təxminən sabit EBIT” göstərdiyini, bunun da “ £4.5 milyon xərclər (H1 26-da rəhbərlik tərəfindən gözlənilən təxminən £2 milyon -dan çox)” ilə əlaqəli olduğunu bildirib. UBS , daha normallaşmış böyüməyə qayıdış gözlədiyini, lakin son təlimatın və əlavə bazara çıxış dəyişikliklərinin davamlı təzyiqə işarə etdiyini qeyd edib. Reytinqin aşağı salınması üç əsas riski əks etdirir: Microsoft stimullarında potensial azalmalar, İT büdcələrinin süni intellektə artan ayrılması və əməliyyat dəyişikliklərindən irəli gələn icra riskləri. UBS , hiperskalatorların kapital xərclərini artırdığı və xərcləri cilovlamağa çalışdığı üçün “ Microsoft -un 2027-ci il üçün stimulları azalda biləcəyi riski” gördüyünü bildirib. UBS , Microsoft FY27 kapital xərclərində 25% artım gözləntilərini qeyd edərək, “belə böyük kapital xərcləri nəzərə alınmaqla, hiperskalatorların xərcləri azaltmağa yüksək dərəcədə diqqət yetirdiyini” əlavə edib. Eyni zamanda, hesabat İT xərclərinin süni intellektə doğru dəyişməsini vurğulayıb. UBS Evidence Lab sorğusu “İT büdcələrinin 5% -nin hazırda süni intellekt yerli startaplarına xərcləndiyini” göstərib ki, bu payın 2026-cı ildə 29% -ə qədər artacağı gözlənilir. “Biz süni intellekti hələlik əks külək kimi görürük,” deyən UBS , M365 Copilot kimi məhsulların müəssisələr tərəfindən qəbulunun “indiyə qədər ümumiyyətlə məyus etdiyini, müəssisələr tərəfindən qəbulun hələ də çox erkən mərhələdə olduğunu” qeyd edib. Broker, gözləniləndən yüksək xərclər səbəbindən gəlir proqnozlarını da azaldıb, FY26 üçün EBIT proqnozlarını 3% , FY27 və FY28 üçün isə 7-8% azaldıb. İndi FY27 üçün 8% ümumi mənfəət artımı və 1% EBIT artımı gözləyir ki, bu da şirkətin təlimatına uyğundur. Marjaların sıxılacağı proqnozlaşdırılır, EBIT marjası FY26 -da 30.1% -dən FY27 -də 25% -ə düşəcək. 2026-cı ilin iyul ayında Microsoft 365 qiymətlərinin təxminən 8% artması müəyyən dəstək versə də, UBS bunun təsirinin məhdud olacağını və zamanla yayılacağını bildirib. Səhmin düşməsinə baxmayaraq, UBS qiymətləndirmənin balanslı qaldığını bildirib. Səhmlər tarixi ortalama 24x ilə müqayisədə təxminən 14x irəli P/E ilə ticarət edir, lakin broker “EBIT böyümə sürətinin nəzərəçarpacaq dərəcədə aşağı olması və stimulların aşınması ilə bağlı risklər nəzərə alınmaqla, qiymətləndirmələri tarixi ortalamalara əsaslandırmayacağını” bildirib. UBS , icra və xarici xərc təzyiqləri ətrafında davam edən qeyri-müəyyənliyə işarə edərək, “bu səviyyələrdə balanslı risk/mükafat gördüyünü” əlavə edib.