“Hər ikisi qeyri-birja şirkətləridir və tam mülkiyyətində olan törəmə şirkətlərdir, buna görə də daxili maraqlı tərəflərin təsdiqlərini almaq prosedural olaraq daha rahat olacaq”, – Forefront Legal Consulting LLP -nin partnyoru Qaurav Pinql bildirib. “Kreditorların təsdiqi yeganə prosedural çətinlik ola bilər.” Təklif, Hindistan ın ən böyük biznes qrupunun holdinq şirkəti olan Tata Sons -un gələcəyi ilə bağlı genişlənən korporativ mübarizə fonunda irəli sürülüb, onun potensial ictimai listinqi mübahisə mövzusuna çevrilib. Sentyabrın 17-də Tata Trusts -ın sədri Noel Tata , N. Çandrasekaran ın Tata Sons -un sədri kimi üçüncü müddətə yenidən təyin olunmasına qarşı çıxmışdı, lakin idarə heyətinin qalan üzvləri ictimai listinq ehtiyacının Çandrasekaran ın rəhbərliyi altında davamlılığı zəruri etdiyini vurğulamışdılar. Gəlir artımı Bu iki şirkətin seçilməsinin əsas səbəblərindən biri də onların gəlirlərinin birləşmələrdən sonra Tata Sons -un əməliyyat gəlirlərini artırmasına və Tata qrupu şirkətlərindəki investisiyalardan əldə etdiyi gəlir payını azaltmasına kömək etməsi idi. Hindistan Mərkəzi Bankı nın (RBI) bir şirkəti NBFC (Qeyri-Bank Maliyyə Şirkəti) kimi təsnif etmək üçün meyarlarına maliyyə aktivlərindən gəlirin 50%-dən çox olması və ümumi aktivlərin 50%-dən çoxunun investisiyalar kimi maliyyə aktivləri olması daxildir. Tata Trusts hesab edir ki, təklif olunan birləşmə nəticəsində Tata Sons -un gəlirinin təxminən 64%-i əməliyyat bizneslərindən gələcək və bu da onu NBFC kateqoriyasından və RBI -nin tənzimləmə səlahiyyətindən çıxara bilər. TESS , Tata Electronics -in bir hissəsidir və Hindistan da iki müəssisədə iPhone -ları yığır, bunlardan biri Tayvan ın Pegatron Corp. ilə birgə müəssisə vasitəsilə fəaliyyət göstərir. TCE , böyük infrastruktur layihələri üzərində işləyən bir layihə idarəetmə konsaltinq şirkətidir. O, Hindistan ın Yeni Dehli dəki yeni Parlament binası və Mumbay-Ahmedabad sürətli qatar layihəsi daxil olmaqla bir çox əhəmiyyətli layihələrdə iştirak edib. Bir ekspert, Tata Qrupu və onun maraqlı tərəfləri ilə peşəkar əlaqəsi olduğu üçün adının çəkilməməsi şərti ilə bildirib ki, bu iki şirkətin gəlirli olması, onların birləşmə üçün arqumentini daha da gücləndirib. “ TCE müxtəlif ümummilli mülki layihələrdə güclü bir qurum olmuşdur, Tata Electronics isə bəlkə də Hindistan ın elektronika ixracat hekayəsinin ən güclü maraqlı tərəfidir. Tata Sons altında birləşərək, həm dövlət, həm də özəl sektorlardan daha çox biznes əldə etməyə və böyüməyə davam edəcəkləri üçün cəlbedici bir hal yaradırlar”, – sənaye qurumu SEMI India -nın prezidenti Aşok Çandak deyib. Gəlirli olmaq, yəqin ki, Tata Trusts -ın TESS -i xüsusi olaraq Tata Electronics -dən ayırmasının, bütün şirkəti deyil, səbəbi idi. Tata Electronics , hələ fəaliyyətə başlamamış və gəlir əldə etmək üçün bir neçə il çəkəcək yarımkeçirici istehsal müəssisəsi və yarımkeçirici yığma və test müəssisəsi qurmaq üçün əhəmiyyətli investisiya qoyur. Korporativ işlər nazirliyinə təqdim edilmiş maliyyə sənədlərinə görə, TESS -in 2026-cı maliyyə ilində müstəqil gəliri 67 542 kror rupi , mənfəəti isə 1 025 kror rupi təşkil edib. TCE , 2026-cı maliyyə ilində müstəqil gəliri 1 932 kror rupi və mənfəəti 226 kror rupi olaraq bildirib. “Ümumilikdə, Tata Electronics şübhəsiz ki, Hindistan ın ən böyük elektronika istehsalçısıdır və onun iPhone istehsalı biznesinin gələcək maliyyə illərində mənfəəti daha da artıracağı gözlənilir – lakin yalnız smartfon yığımlarına əsaslanan və təxminən 3-4% marja ilə işləyən Dixon kimi bir şirkətin miqyasında”, – broker şirkəti Elara Capital -ın vitse-prezidenti Harşit Kapadiya deyib. Təmiz struktur İki şirkətin təmiz mülkiyyət strukturu da onların digər listinqdə olan və ya olmayan Tata Sons törəmə şirkətlərindən üstün tutulmasının əsas səbəblərindən biridir, ekspertlər bildiriblər. Listinqdə olan bir törəmə şirkətin birləşdirilməsi tənzimləmə baxımından daha mürəkkəb olacaq və azlıq səhmdarlarını Tata Sons -un səhmdar cədvəlinə gətirəcəkdi. “ Tata Sons -un balans hesabatında bu şirkətin 100% səhmləri var. Beləliklə, bu sadəcə ləğv ediləcək. Tata Sons -un səhm kapitalı və ya Tata Sons -un səhmdarları bu təklifə tamamilə neytraldır”, – Tata Trusts -ın müşaviri Farox Subedar bazar ertəsi mediaya Tata Trusts -ın təklifi barədə məlumat verərkən deyib. Tata Sons -un illik hesabatında qeyd etdiyi 16 qeyri-birja qrup şirkəti arasında, Tata Advanced Systems və Tata Realty and Infrastructure onun 100% sahib olduğu yeganə digər şirkətlər idi. Tata Digital -ın 99%-i Tata Sons -a məxsusdur, qalan 1%-i isə Ratan Tata Endowment Foundation tərəfindən saxlanılır. Digər şirkətlərin ya digər Tata qrupu şirkətləri, ya da kənar investorlar səhmdarlarıdır. Təklif olunan birləşmə, lazım gələrsə, TESS -in Pegatron birgə müəssisəsindəki payını artıraraq Tata Sons -a əməliyyat gəlirlərini daha da genişləndirmək imkanı verə bilər. 2025-ci ilin yanvarında Tata Electronics , Pegatron -un Hindistan dakı iPhone istehsalı əməliyyatlarında 60% pay əldə edib. Subedar bildirib ki, TESS qalan 40% payı əldə etmək hüququna malikdir. “Şirkət ( TESS ) qalan 40% səhm payını almaq hüququna malikdir. Beləliklə, bir il ərzində, bu xüsusi şirkətin ( TESS ) 100% törəmə şirkəti olduqdan sonra, o da birləşdirilə bilər ( Tata Sons -a). Beləliklə, dərhal daha 60 000 kror rupi gəlir əlavə edəcəksiniz”, – Subedar deyib. Lakin, restrukturizasiya, listinqdən yayınmaq yeganə məqsəd olub-olmaması ilə bağlı araşdırmaya məruz qala bilər. “Maraqlı bir məqam odur ki, RBI və ya NCLT bu korporativ restrukturizasiya təklifini yalnız listinqdən yayınmaq perspektivindən və başqa heç bir kommersiya səbəbi olmadan nəzərdən keçirəcəkmi?” – Pinql deyib. Əgər Tata Sons idarə heyəti və RBI təklifi təsdiqləsə, birləşmənin qüvvəyə minməsi təxminən 12-18 ay çəkə bilər, Pinql bildirib. Yuxarıda adı çəkilən adsız ekspertin sözlərinə görə, iki şirkətin seçilməsinin digər əsas səbəbi onların uğurlu fəaliyyət göstəriciləri ola bilərdi. Hökumət layihələri üçün tenderə çıxan şirkətlər ciddi fəaliyyət göstəriciləri meyarlarına cavab verməlidirlər, onların oxşar layihələrdəki keçmiş fəaliyyətləri tender təklifləri təsdiqlənməzdən əvvəl qiymətləndirilir. Hindistan silahlı qüvvələri ilə işləyən Tata Advanced Systems və şəhər infrastruktur layihələri üçün tenderə çıxan Tata Realty and Infrastructure kimi şirkətlər, Tata Sons ilə birləşdirilsələr, fəaliyyət göstəriciləri etibarlılığını itirə bilər, bu da onların biznes əməliyyatlarına təsir edə bilər, ekspert bildirib. TCE də hökumətlə bir neçə layihədə işləyir. Lakin, kredit reytinq agentliyi Icra -ya görə, onun hökumətdən kənarda şaxələnmiş müştəri bazası var.