Paramount Skydance Corp. , Warner Bros. Discovery -ni almaq üçün nəzərdə tutulan yüksək reytinqli istiqraz təklifi üçün gözlənilən məbləğin üç dəfəsindən çox tələbat cəlb edib, banklar uzun müddətdir gözlənilən satınalma maliyyələşdirməsini yekunlaşdırmağa çalışırlar. Məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, çərşənbə axşamı günorta sifariş kitabları bağlandıqda investorlar sövdələşmə üçün 109 milyard dollardan çox sifariş vermişdilər ki, bu da satılması gözlənilən məbləğin 3,4 mislidir. Bloomberg tərəfindən tərtib edilmiş məlumatlara görə, bu, cari ildə investisiya dərəcəli istiqraz əməliyyatları üçün sövdələşmə həcminin orta hesabla dörd misli ilə müqayisə edilir. Paramount -un yüksək dərəcəli borc təklifi — həmçinin aşağı reytinqli istiqrazları və kreditləri əhatə edən 52 milyard dollarlıq maliyyələşdirmə paketinin ən böyük hissəsi — süni intellekt infrastrukturunun qurulmasını maliyyələşdirmək üçün nəhəng satışlarla bazara hakim olan hipermiqyaslı şirkətlərin üstünlük təşkil etdiyi bir ildə diqqət çəkir. ABŞ media nəhəngi satışdan təxminən 32 milyard dollar toplamağa çalışır ki, bu da qeydə alınmış ən böyük beşinci ABŞ yüksək dərəcəli sövdələşmə olacaq. Şirkət iki ildən 40 ilə qədər müddətə səkkiz tranşda birinci dərəcəli ABŞ dolları ilə ifadə olunan istiqrazlar təklif edir. Məsələ ilə tanış olan şəxslərdən biri, ictimaiyyətə danışmaq səlahiyyəti olmadığı üçün adının açıqlanmamasını xahiş edərək bildirdi ki, ən uzunmüddətli, 2066-cı ildə ödəniləcək istiqraz üçün ilkin qiymət danışıqları Xəzinədarlıq istiqrazları üzərində təxminən 3,65 faiz bəndi marja təşkil edir. Həmin şəxs əlavə etdi ki, Apollo Global Management Inc. , Bank of America Corp. və Citigroup Inc. təklifə rəhbərlik edir və onun çərşənbə günü qiymətləndirilməsi gözlənilir. Paramount , Apollo və əməliyyatda iştirak edən banklar şərh sorğularını ya rədd etdilər, ya da cavab vermədilər. Borc bazara aylarla gecikmədən sonra və Paramount üçün daha yüksək xərclə çıxır, çünki Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyindəki artım şirkətlər üçün borclanma xərclərini yüksəldib. İstiqrazların və kreditlərin ilkin olaraq ilin ortalarında satılması gözlənilirdi, lakin Warner sövdələşməsi ötən həftə iki razılaşma ilə təklifə yol açana qədər məhkəmə çəkişmələri ilə üzləşdiyi üçün maliyyələşdirmə təxirə salınmışdı. Warner Brothers bu ilin əvvəlində tender müharibəsinin obyekti olmuşdu və Paramount nəticədə Netflix Inc. -i geridə qoymuşdu. 110 milyard dollarlıq əməliyyatla dünyanın ən böyük əyləncə imperiyalarından birini yaratmaq üçün. Apollo , Bank of America və Citigroup Warner -in alınması üçün ilkin maliyyələşdirməni təmin etmiş, daha sonra borcu 18 bankdan ibarət qrupa satmışdılar. Maliyyələşdirmə paketinə ABŞ dolları və avro ilə təxminən 12,4 milyard dollara bərabər aşağı reytinqli istiqrazlar, eləcə də hər iki valyutada 7,5 milyard dollara bərabər kreditlər daxildir. Məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, hər iki təklif davam edir, investorlar yüksək gəlirli istiqrazlar üçün təxminən 15,6 milyard dollar , kreditlər üçün isə 11,5 milyard dollar sifariş vermişlər. İnvestisiya dərəcəli istiqraz bazarı son həftələrdə birləşmə və satınalmaları maliyyələşdirmək üçün bir sıra sövdələşmələr görmüşdür. Ən son böyük təklifdə, Sysco Corp. ötən həftə üç valyutada satılan istiqrazlar vasitəsilə təxminən 17 milyard dollar toplamışdır. Paramount -un təklif etdiyi birinci dərəcəli istiqrazlar Fitch Ratings və S&P Global Ratings tərəfindən investisiya dərəcəli reytinqlər almış, Moody’s Ratings isə borcu bu səviyyədən bir pillə aşağı qiymətləndirmişdir. Moody’s -ə görə, Warner -in alınması Paramount -un borcunu 30 milyard dollardan çox artıracaq və onun gəlirlərin ölçüsünə nisbətən borc yükünü təxminən yeddi dəfəyə çatdıracaq. Şirkət bazar ertəsi müştərilərə göndərdiyi qeyddə bildirib: “Bağlanış zamanı kredit göstəriciləri buna görə də çox aşağı tək-B reytinqləri olan yüksək spekulyativ emitentlərin göstəricilərinə bənzəyəcək”. Moody’s əlavə etdi: “Yüksək borc yükü, cəmlənmiş sahiblik, mövcud yüksək təminatsız istiqraz sahiblərini üstələmək planları və rəhbərliyin maliyyə hədəflərinə çatmaqda qarışıq təcrübəsi əhəmiyyətli idarəetmə riskini əks etdirir”. S&P bildirdi ki, birinci dərəcəli borc üzrə BBB- reytinqi Paramount -u idarə edən Ellison ailəsinin borc yükünü 2028-ci ilə qədər gəlirlərin ölçüsünün 3,75 mislinə, 2029-cu ildə isə üç mislinə endirmək öhdəliyini əks etdirir.