İnvestorlar ABŞ səhmləri üçün adətən müsbət olan təqvim dövrünə daxil olsalar da, bu mövsümi güc bir sıra çətinliklərlə, o cümlədən istiqraz gəlirlərinin artması və bazarın kütləvi süni intellekt (AI) xərclərindən asılılığı ilə təhdid altındadır. Dördüncü rüb başlayarkən, səhm bazarı artıq möhkəm bir il keçirməyə doğru irəliləyir. Cümə günü etibarilə S&P 500 etalon indeksi 2026-cı ildə təxminən 13% artmışdı və avqustun ortalarındakı rekord yüksəkliyindən təxminən 1% aşağıda idi. Bazarlar 2026-cı ilin sonuna doğru sıx bir dövrlə üzləşir; yaxın həftələrdə korporativ gəlirlər mövsümünün başlaması və Federal Ehtiyat Sisteminin həlledici iclası, həmçinin ABŞ Konqresinə nəzarəti müəyyən edəcək 3 noyabr aralıq seçkiləri gözlənilir. Wells Fargo Investment Institute-un qlobal aktiv bölgüsü strategiyası rəhbəri Tracie McMillion bildirdi ki, “Bu, mövsümi olaraq güclü bir dövr olmağa meyllidir, lakin düşünürəm ki, bu il investorlar dördüncü rübə daxil olarkən bəzi maneələrlə üzləşirlər.” Dördüncü rüb adətən səhm qazancları ilə müşayiət olunur. CFRA tədqiqat firmasının məlumatına görə, 1945-ci ildən bəri S&P 500 dördüncü rübdə orta hesabla 4,2% artım göstərmiş, indeks halların 85%-də qazanc əldə etmişdir. Bu orta faiz artımı digər üç rübün iki qatından çoxdur. CFRA-nın baş investisiya strateqi Sam Stovall qeydində bildirib ki, “Aralıq seçki illərinin dördüncü rübləri adətən daha da güclü olmuş, orta hesabla 6,4% artım göstərmişdir, çünki səhmlər seçki qeyri-müəyyənliyinin aradan qalxmasından faydalanır.” Dördüncü rüblər adətən parlaq olsa da, aralıq seçki illəri tarixi olaraq ümumilikdə zəif olmuşdur, bu tendensiya 2026-cı ildə səhmlər tərəfindən indiyə qədər pozulmuşdur. Wells Fargo institutundan McMillion-un sözlərinə görə, S&P 500 tarixi olaraq aralıq seçki illərində orta hesabla 15% eniş göstərmiş, bu il isə ən dərin eniş cəmi 9% olmuşdur. O bildirdi ki, firma indiki vaxtdan seçki gününə qədər bir geriləməyə qarşı yüksək hazırlıq vəziyyətindədir, məsələn, əgər Demokratlar Prezident Donald Trump-ın Respublikaçı partiyasından Konqresə tam nəzarəti ələ ala biləcəkləri görünərsə. O əlavə etdi ki, “Əgər Nümayəndələr Palatası və Senatda liderlikdə bir dəyişiklik görsək, o zaman bunun bazarlara təsir edə biləcək bəzi siyasət nəticələri ola biləcəyini düşünürük,” eyni zamanda bir geriləmənin alış imkanı ola biləcəyini də qeyd etdi. Yüksələn gəlirlər diqqət mərkəzindədir, Fed protokolları gözlənilir. Səhm investorları üçün ən aktual məsələ istiqraz gəlirlərindəki sıçrayışdır. Etalon 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazının gəliri cümə axşamı 5,34%-ə çataraq 24 ilin ən yüksək səviyyəsinə yüksəldi. İstiqraz qiymətləri düşdükdə artan gəlirlər, güclü iqtisadi artım gözləntiləri, inflyasiyanı artıran yüksək enerji xərcləri və şirkətlərin AI genişlənmələrini maliyyələşdirmək üçün borc buraxması səbəbindən kapitala artan rəqabət fonunda sürətlə yüksəlmişdir. İnvestorlar bildirdilər ki, daha yüksək gəlirlər yəqin ki, artıq bazarın irəliləyişinə mane olur. Onlar səhmlər üçün daha çox investisiya rəqabəti yarada və səhm qiymətləndirmələrinə təzyiq göstərə bilər, eyni zamanda iqtisadiyyat boyu daha bahalı borclanma xərclərinə çevrilə bilərlər. Horizon Investment Services-in baş icraçı direktoru Chuck Carlson dedi: “Faiz dərəcəsi hekayəsi ən böyük maneədir. Bu cəbhədə bir qədər rahatlamağa ehtiyacınız olacaq. Mən mütləq bazarın çökəcəyini düşünmürəm, lakin bunun qarşısında əhəmiyyətli bir ralli əldə etmək, düşünürəm ki, bazar üçün bir mübarizə olacaq.” Gəlirləri artıran digər bir amil Fed-in monetar siyasət planlarıdır. ABŞ mərkəzi bankı keçən ay hədəfdən yuxarı inflyasiyanı soyutmaq məqsədilə üç ildə ilk dəfə faiz dərəcələrini artırdı. Həmin iclası əhatə edən protokollar çərşənbə günü açıqlanacaq və Wall Street-ə Fed-in faiz dərəcəsi perspektivi, o cümlədən oktyabr və ya dekabrda başqa bir artım potensialı haqqında ipucları verə bilər. Cümə günü gözləniləndən zəif iş yerləri məlumatlarından sonra, bazarlar Fed-in ayın sonunda keçiriləcək iclasında ardıcıl ikinci artımdan çəkinəcəyi ilə bağlı bahisləri saxladı. Böyük gəlir artımı gözlənilir, AI xərcləri diqqət mərkəzindədir. PepsiCo və Delta Air Lines gələn həftə üçüncü rüb nəticələrini açıqlayacaq bir neçə böyük şirkət arasındadır, bundan sonra əsas banklar növbəti həftə daha geniş hesabat mövsümünə başlayacaqlar. Bu il korporativ mənfəətlər artıq yüksək proqnozları üstələyərək səhm bazarının rallisini sürətləndirmişdir. Lakin onlar həm də bazarı sınağa çəkə biləcək yüksək performans üçün çətin bir səviyyə müəyyən etmişlər. LSEG IBES məlumatlarına görə, S&P 500 şirkətlərinin ümumilikdə üçüncü rübdə bir il əvvəlkindən 30%-dən çox gəlir artımı göstərməsi gözlənilir. Xüsusilə vacib olan, AI hiperskalatorlarının infrastrukturu qurmaq üçün kütləvi xərcləri ilə bağlı inkişaflardır ki, bu da bir çox şirkətin mənfəətini artırmışdır. AllianceBernstein-in səhmlər üzrə rəhbəri Nelson Yu dedi: “ ABŞ səhm bazarının performansı AI mövzusu ilə yüksək dərəcədə əlaqəli olmuşdur.” Yu bildirdi ki, “Bu qarşıdan gələn gəlirlər mövsümündə AI ilə əlaqəli olaraq diqqət yetirilməli olan bir nömrəli şey hiperskalatorlardan gələn kapital xərcləri (capex) düzəlişləridir. Çünki bu, bütün zənciri başladır.”