Aparıcı süni intellekt şirkətləri ABŞ İPO bazarının soyuması fonunda ictimai bazara çıxış vaxtlarını idarə etmək üçün özəl kapitaldan istifadə edirlər. Makroiqtisadi şərtlər – o cümlədən 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi nin 5% -i ötməsi – istehlakçı avadanlıqları, enerji və iaşə sektorlarında potensial emitentləri ictimai listinqləri təxirə salmağa və ya geri çəkməyə vadar etsə də, əsas süni intellekt tərtibatçıları öz ictimai bazara çıxış cədvəllərini müəyyən etmək üçün maliyyə çevikliyinə malikdirlər. Əsas süni intellekt firmaları yüksək kapital tələb edən infrastruktur investisiyalarını davam etdirərkən ictimai bazara çıxışlarını təxirə salmaq üçün özəl maliyyələşdirmə raundlarından istifadə edirlər. Şirkət hesabatlarına və bazar sənədlərinə görə, OpenAI 2026-cı il üçün İPO -nu istisna edib, Anthropic isə noyabr ayında debüt etməyi hədəfləyir. “Mən OpenAI -nin İPO -nu təxirə salmasını imtina deyil, təxirə salma adlandırardım. Anthropic hələ də noyabr ayında debüt etməyə hazırlaşır və OpenAI imtina etmək əvəzinə 2027-ci il ə qədər təxirə saldı”, – texnologiya analitiki və Innovation Investor -un redaktoru Luke Lango bildirib. “Riyaziyyat sonda məsələni məcbur edir. Bu şirkətlər heç bir özəl raundun əbədi maliyyələşdirə bilməyəcəyi miqyasda hesablama xərcləyirlər. Yalnız ictimai bazarlar həm səhm, həm də məlumat mərkəzləri qurmaq üçün lazım olan borc üçün kifayət qədər dərindir. Dəyişən isə rıçaqdır. Ən yaxşı laboratoriyalar özəl olaraq böyük məbləğlər toplaya bilirlər, buna görə də pis bir bazarda listinq etmək məcburiyyətində deyillər. Onlar öz cədvəllərinə uyğun olaraq ictimaiyyətə açılacaqlar. Bu, yalnız ilk iki-üç oyunçunun malik olduğu bir lüksdür. Süni intellekt dəki hər kəs hələ də İPO pəncərəsinə ehtiyac duyur.” Hər iki firma ilin əvvəlində ictimai listinq proseslərinə başlamışdı. Vested -in baş direktoru Viram Shah -ın sözlərinə görə, Anthropic iyunun 1-də məxfi sənəd təqdim etdiyini elan etmiş, OpenAI isə iyun ayında SEC -ə ilkin prospekt təqdim etmişdi. “Mən daimi bir dəyişiklik görmürəm”, – Shah deyib. “ Sam Altman bildirdi ki, OpenAI bu il ictimai nəzarətdən qaçmaq üçün deyil, süni intellekt təhlükəsizliyi ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən listinq etməyəcək. Anthropic -in bildirilən gecikməsi bir aydır, beləliklə, əvvəlcə üçüncü rübün rəqəmlərini göstərə bilər. Dəyişən isə özəl bazarların indi nə qədər təmin edə bilməsidir. OpenAI mart ayında 122 milyard dollar toplamış və 1,4 trilyon dollar civarında ən azı 30 milyard dollar daha çox vəsait axtardığı bildirilir. Bu, bu şirkətlərə öz vaxtlarını idarə etmək imkanı verir. Lakin bu ölçüdə, onlar sonda uzunmüddətli kapital üçün və işçilərə və erkən investorlara satış imkanı vermək üçün ictimai bazarlara ehtiyac duyacaqlar.” B2BROKER Group -un baş direktoru və təsisçisi Arthur Azizov da özəl likvidliyin sərhədlərinə diqqət çəkib. “Hazırda onların olduqca əlverişsiz şərtlərlə ictimaiyyətə açılmaqdan çəkinmək üçün kifayət qədər özəl kapitalı var”, – Azizov deyib. “Lakin özəl likvidliyin də öz sərhədləri var. Bir nöqtədə, güman edirəm ki, erkən investorlar və işçilər real likvidlik istəyəcəklər, eyni zamanda qabaqcıl süni intellekt i maliyyələşdirmək üçün tələb olunan məbləğlər artmaqda davam edəcək və ictimai bazarlar yəqin ki, bu tənliyin bir hissəsi olaraq qalacaq.” Bazar analitikləri daha geniş ictimai listinq fəaliyyətinin bərpası üçün zəruri olan xüsusi makroiqtisadi və performans meyarlarını qeyd edirlər. Vested -in məlumatına görə, 2026-cı ilin üçüncü rübü ndə yeddi böyük ABŞ İPO -su təxirə salınıb və ya geri çəkilib, ikinci rübdə dörd, birinci rübdə isə üç olub. Analitiklər bazarı sabitləşdirmək üçün tələb olunan əsas amilləri müəyyən edirlər: Xəzinədarlıq Gəlirliliyinin Sabitləşməsi : Lango bildirib ki, “gəlirlilik çox düşməyə ehtiyac duymur, onlar yüksəlməyi dayandırmalıdırlar.” Shah qeyd edib ki, “ 10 illik gəlirlilik təkcə sentyabr ayında 0,54 faiz bəndi artıb. Şirkətlərə aşağı dərəcələr lazım deyil, lakin bir müqaviləni inamla qiymətləndirmək üçün sabit dərəcələrə ehtiyac duyurlar.” Federal Ehtiyat Sistemi Siyasətinin Aydınlığı : Analitiklər Federal Ehtiyat Sistemi ndən faiz artırma dövrünün dayandırıldığına dair aydın bir siqnalı əsas dəyişən kimi qeyd edirlər. Hiperskaler Xərcləmə Metrikaları : Lango , süni intellekt kapital xərclərinin gəlir gətirdiyini təsdiqləmək üçün əsas bulud təminatçılarının oktyabr ayının sonundakı gəlir hesabatlarını vurğulayıb. Əlamətdar Sazişlərin Bazardan Sonrakı Performansı : Qarşıdan gələn listinqlərdə uğurlu ticarət bazar təsdiqini təmin edə bilər. “Əgər Anthropic noyabr ayında listinq edər və möhkəm dayanarsa, bu, yaşıl işıqdır”, – Lango deyib. Bitunix Exchange -in analitiki Dean Chen seçici bir bərpa cədvəli gözləyir. “Faiz dərəcələri qiymətləndirmələrə əlavə təzyiq göstərməyi dayandırdıqda, son İPO -lar layiqli bazardan sonrakı performans nümayiş etdirdikdə və özəl bazar gözləntiləri ictimai bazar qiymətləri ilə daha da yaxınlaşdıqda, daha çox şirkətin bazarı yenidən sınaqdan keçirməyə hazır olacağını düşünürəm”, – Chen deyib. “Gözləyə bilən şirkətlər qiymət düzgün olana qədər gözləməyə davam edəcəklər. Kapitala ehtiyacı olan şirkətlərin çevikliyi daha az olacaq.” Daha yüksək baza faiz dərəcələri endirim dərəcələrini artırır və süni intellekt lə əlaqəli olmayan böyümə emitentləri üçün qiymətləndirmələri sıxır. Vested tərəfindən sitat gətirilən bazar məlumatlarına görə, ABŞ-ın 10 illik Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəlirliliyi sentyabrın 16-da Federal Ehtiyat Sistemi tərəfindən faiz artımından sonra sentyabrın 29-da 5,29% -ə çataraq 19 ilin ən yüksək səviyyəsi nə yüksəlib. Nəticədə, The Wall Street Journal tərəfindən bildirilən Dealogic məlumatlarına görə, 2026-cı il ABŞ debütləri üçün İPO sonrası orta səhm gəlirləri iyunun sonunda təklif qiyməti üzərindəki 24% artımından sentyabrın sonuna qədər 1% -dən az düşüb. Reuters -in məlumatına görə, ağıllı üzük istehsalçısı Oura sentyabrın 29-da bazar qeyri-müəyyənliyini əsas gətirərək planlaşdırılan 2,2 milyard dollarlıq ABŞ listinqini təxirə salıb. Vested -in məlumatına görə, şirkət maliyyə ilinin ilk üç rübündə 1,2 milyard dollar satışdan 61 milyon dollar mənfəət əldə etmişdi və tam illik gəlir artımının 90% olacağı gözlənilirdi. Lakin The Wall Street Journal -ın məlumatına görə, potensial investorlar onun təxminən 15,6 milyard dollarlıq hədəf qiymətləndirməsi və tək məhsul məruz qalması ilə bağlı narahatlıqlarını dilə gətiriblər. “ Oura -nın rəqəmləri güclüdür”, – Shah deyib. “O, yenə də geri çəkildi və əsas səbəb istiqraz bazarıdır… Təhlükəsiz istiqrazlar 5% -dən çox ödədikdə, investorlar daha sonra gələn böyümə üçün bu gün daha az ödəyirlər. Yaxşı maliyyə göstəriciləri şirkətə dinləmə qazandıracaq, lakin tam qiymətini deyil.” Lango fasiləni faiz dərəcələri ilə bağlı qiymətləndirmə dəyişiklikləri ilə əlaqələndirib. “ Oura -nın tələb problemi yox idi. Onun qiymət problemi var idi”, – Lango deyib. “İnvestorlar səhmi istəyirdilər, sadəcə diapazonun yuxarı həddində deyil. 10 illik gəlirliliyin 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədə olması bunu edir. O, yaxşı əsasları silmir; onları yenidən qiymətləndirir.” Oxşar gecikmələr digər sənayelərdə də baş verib. Reuters və The Wall Street Journal -ın hesabatlarına görə, nüvə xidmətləri şirkəti Holtec International ABŞ İPO sənədini geri çəkib, SoftBank tərəfindən dəstəklənən SB Energy qiymətləndirmə ilə bağlı müqavimətdən sonra listinq tarixini təxirə salıb və Inspire Brands İPO nəzərdən keçirməsini təxirə salıb. “Gecikmələr yaxşıdır”, – Navellier & Associates -in təsisçisi, baş direktoru və baş investisiya direktoru Louis Navellier deyib. “ İPO -ların mümkün qədər tez müsbət gəlirlər elan etməsi vacibdir. Əks halda, SpaceX -in əməliyyat zərərlərini elan etdiyi zaman olduğu kimi, ciddi satış təzyiqi riski ilə üzləşirlər.” Azizov qeyd edib ki, gəlirlilik şirkətlərə öz giriş pəncərələrini seçməyə imkan verir. “Gəlirli bir şirkət kapitalın dəyəri yüksək olduqda hələ də daha aşağı qiymətləndirmə əldə edə bilər, lakin güclü maliyyə nəticələri şirkətə bir vacib üstünlük verir: gözləyə bilər”, – Azizov deyib. “Beləliklə, bazar zəifdirsə, şirkət sadəcə hazır olduğu üçün ictimaiyyətə açılmaq məcburiyyətində deyil.” Anthropic -in 42 milyard dollarlıq İPO Qanaxması: Analitik deyir ki, süni intellekt nəhəngi açıq mənbə rəqabətini əzmək üçün qiyamət günü süni intellekt xəbərdarlıqlarını irəli sürür.