[P1] Pərakəndə satış səhmləri arasında Costco Wholesale ( COST +0.31%) lider mövqeyini qoruyur. Son on ildə o, ümumi gəlir baxımından S&P 500 -ü üstələyərək 624%-ə qarşı 324% nəticə göstərib. Hətta uğurlu rəqibi Walmart ( WMT +0.78%) bu müddət ərzində cəmi 415% böyüyüb. Lakin bu il Costco -nun səhmləri enişə keçib. Son altı ayda onun səhmləri 9,3% ucuzlaşaraq S&P 500 -ün 17,3% artımından geri qalıb. Buna baxmayaraq, gəlir və xalis mənfəət artmaqda davam edir və Costco mağazaları həmişəkindən daha populyar görünür. Bu qiymətə Costco -nun səhmləri əldən verilə bilməyəcək qədər ucuzdurmu? Yoxsa bu, gələcəkdə pis hadisələrin əlamətidir? Budur, bu "sövdələşmənin" niyə göründüyü kimi olmaya biləcəyinin səbəbi. Mənbə: Getty Images. [P2] Bu rəqəmlər bütün hekayəni danışmır. Bəli, Costco -nun səhm qiyməti altı ay əvvəlkindən daha ucuzdur. Bəli, onun gəliri, mənfəəti və sərbəst pul axını bu müddət ərzində artıb, bu da o deməkdir ki, son 12 aylıq (TTM) metrikalar, məsələn, satış qiyməti (P/S) nisbəti, qazanc qiyməti (P/E) nisbəti və sərbəst pul axını qiyməti (P/FCF) nisbəti ilə qiymətləndirməsi mart ayındakından daha ucuzdur. Lakin "daha ucuz" mütləq "ucuz" demək deyil. Əslində, Costco -nun səhmləri hələ də pərakəndə satış sektorundakı rəqiblərindən, istər ümumi mallar, istər ərzaq, istərsə də elektronika/məişət texnikası sektorunda (bütün bunlara Costco xidmət göstərir) xeyli yüksək qiymətə ticarət olunur. [P3] 2009-cu ildə Nvidia -nı qaçırdınız? Bu Nadir Siqnal Yenidən Yanır. 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün "İkiqat Aşağı" siqnalı yanıb. İllər sonra ilk dəfə olaraq, eyni "Tam İnanc" siqnalı Nvidia -nın 1/100 ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanır. Davam et. Mənbə: YCharts. [P4] Yalnız Walmart bu metrikaların hər hansı biri ilə Costco -dan daha yüksək qiymətləndirilir və bu da yalnız P/FCF nisbətinə görədir. Başqa sözlə, hətta indiki səhm qiyməti ilə belə, Costco səhmləri yüksək qiymətə ticarət olunur. Mənbə: Getty Images. [P5] Mövcud iqtisadi vəziyyət pərakəndə satıcılara yaxşı təsir etməyib. Çin , Meksika və Kanada dan idxal olunan mallara tətbiq edilən son tarif artımları şirkətləri bütün tarif məbləğini istehlakçılara ötürmək və ya bu məhsulların marjalarını azaltmaq qərarı verməyə məcbur edib. Bu qiymət artımlarından bəziləri satışların azalmasına səbəb olub ki, bu da pərakəndə satıcıları çətin vəziyyətdə qoyub. Bu arada, rekord dizel yanacağı qiymətləri həm idxal olunan, həm də daxili istehsal olunan malların göndərilmə xərclərini artırıb ki, bu da pərakəndə satıcıların xərclərini yüksəldir. Yenə də bu, onları qiymətləri artırmaq və ya marjalarını azaltmaq arasında seçim etmək kimi çıxılmaz vəziyyətə salır. [P6] Lakin üzvlərinə çox aşağı qiymətlər təklif edən Costco , son rübdə ABŞ və Kanada üçün 92,3% üzvlük yenilənmə nisbəti və ümumi ödənişli üzvlük artımının 3,8% olduğunu bildirdi ki, bu da səhmlərinin hətta əlverişsiz p ərakəndə satış mühitində belə yüksək qiymətə ticarət olunmasının səbəblərindən biridir. [P7] Uzunmüddətli perspektivdə Costco davamlı yavaş və sabit böyümə üçün əla perspektivlərə malikdir. Bununla belə, yüksək qiymətləndirməsini nəzərə alsaq, daha sürətli böyümə axtaran investorlar yaxın aylarda səhmlərdən çıxmağa davam edə bilərlər. Costco hələ də "al və saxla" investorları üçün etibarlı bir seçimdir, lakin səhmləri son altı ayda 11% ucuzlaşsa belə, hələ də ucuz deyil. Hazırda digər sektorlarda daha cəlbedici böyümə imkanları var.