[P1] Üç onillik əvvəl internetin yaranması və yayılması Wall Street -in əsas indekslərini canlandırdı. Bu gün süni intellekt (AI) infrastrukturunun qurulması eyni həvəsi alovlandırır və çoxmilyard dollarlıq potensial imkanlar yaradır. Onlarla texnologiya yönümlü şirkət AI inqilabı ndan faydalansa da, Nvidia ( NVDA +2,12%), Palantir Technologies ( PLTR +0,34%) və Google -un ana şirkəti Alphabet ( GOOGL +0,86%)( GOOG +1,02%) bu oyun dəyişdirən texnologiyanın önündədir. Nvidia -nın qrafik prosessorları AI sürətləndirilmiş məlumat mərkəzlərində virtual inhisara malikdir və bu, onu pərakəndə investorlar arasında ən çox saxlanılan səhmlərdən birinə çevirir. Şəkil mənbəyi: Getty Images . [P2] Bu arada, Palantir və Alphabet AI tətbiqləri sahəsində nəhəngdirlər. Palantir -in AI əsaslı xidmət kimi proqram təminatı platforması olan Gotham , ABŞ və müttəfiqləri üçün hərbi əməliyyatlara nəzarət etmək üçün kritik əhəmiyyətə malikdir. Alphabet -ə gəlincə, onun bulud infrastrukturu xidmətləri platforması olan Google Cloud -un satış artımı generativ AI və böyük dil modeli imkanlarını inteqrasiya etdikdən sonra parabolik şəkildə yüksəlib. [P3] Bu üç AI nəhəngi üçün hər şey yaxşı getsə də, onları ən yaxşı tanıyan şəxslər Wall Street -ə tamamilə fərqli bir mesaj göndərirlər. Wall Street analitikləri AI xərcləmə tendensiyalarını təhlil etmək üçün saysız-hesabsız saatlar sərf etsələr də, Nvidia , Palantir və Alphabet -i öz daxili şəxslərindən daha yaxşı heç kim anlamır. “Daxili şəxs” yüksək vəzifəli icraçı, idarə heyətinin üzvü və ya şirkətin buraxılmış səhmlərinin ən azı 10%-nə sahib olan, ictimaiyyətə açıq olmayan məlumatlara malik ola biləcək faydalı sahibdir. Daxili şəxslər şirkətlərinin səhmləri ilə əməliyyat apardıqdan sonra iki iş günündən gec olmayaraq tənzimləyicilərə Form 4 -ü təqdim etməlidirlər. Bu, qiymətli kağızlar qanunlarına riayət etmək və investorlara şəffaflığı təmin etmək üçün edilir. [P4] Son beş ildə Nvidia , Palantir və Alphabet -in daxili şəxsləri tərəfindən təqdim edilən Form 4 sənədlərinin böyük əksəriyyəti satışlarla bağlıdır: Ümumilikdə, 2021-ci ilin oktyabr ayının əvvəlindən bəri daxili şəxslər şirkətlərinin səhmlərini aldıqlarından təxminən 17,5 milyard dollar daha çox satıblar. [P5] Lakin (və bu, vacib bir “lakin”dir), daxili şəxslər adətən səhm və/və ya opsion müqavilələri ilə kompensasiya olunurlar ki, bu da onların federal və/və ya dövlət vergi öhdəliklərini ödəmək üçün aldıqlarının bir hissəsini satmalarını tələb edir. Vergi əsaslı satışlar adi investorları narahat etməməlidir. Lakin bu sikkənin digər tərəfi, daxili şəxslərin alqıları da eyni dərəcədə əhəmiyyətlidir. [P6] Son beş ildə daxili şəxslərin alqıları gözləntiləri doğrultmayıb: Bir şirkətin səhmlərini satmaq üçün bir neçə səbəb olsa da, bunların hamısı pis niyyətli deyil, almaq üçün yalnız bir səbəb var: səhm qiymətinin artması gözləntisi. Əgər daxili şəxslər almırsa, insan düşünməlidir: “Niyə?” [P7] Qiymətləndirmə bir cavab ola bilər. Nvidia və Alphabet həddindən artıq baha olmasa da, Palantir demək olar ki, 80 qiymət-satış (P/S) nisbətində ticarət olunur. Tarix göstərir ki, 30-dan yuxarı heç bir P/S nisbəti uzun müddət davamlı olmamışdır. Bundan əlavə, tarix deyir ki, hər bir oyun dəyişdirən innovasiya ilkin mərhələlərdə “köpük” partlaması hadisəsi yaşayır. Bu “köpüklər” yaranır və sonra partlayır, çünki investorlar yeni texnologiyaların optimallaşdırılma sürətini daim həddən artıq qiymətləndirirlər. AI -nin qəbulu problem olmasa da, müəssisələrin satışları və mənfəəti maksimuma çatdırmaq üçün AI həllərini optimallaşdırması yəqin ki, illər çəkəcək. Bu, AI “köpüyünün” partlaması hadisəsi üçün qapını açıq qoyur.