[P1] ABŞ -da artan ərzaq qiymətləri sentyabr ayında qida sənayesinə heç bir xeyir vermədi. Onlar hazır qida məhsullarının istehsalını bahalaşdırdı və istehlakçıları ərzaq alış-verişində daha ehtiyatlı olmağa məcbur etdi. Bütün bunlar ədviyyat, sous və dadlandırıcılar üzrə ixtisaslaşmış McCormick (MKC +1.95%) şirkəti üçün xüsusilə yaxşı deyildi, bu da səhmlərin həmin ay ərzində 16% azalması ilə sübut olundu. Lakin şirkət bu kəskin düşüşə layiq idimi? Mənim şübhələrim var. Şəkil mənbəyi: Getty Images . [P2] Avqustun son günü Bank of America (BAC +0.47%) analitiklər qrupu istehlak malları səhmləri ilə bağlı yenilənmiş hesabat dərc etdi. Onların fikrincə, artan xərclər ilin sonuna qədər bu cür şirkətlərə təzyiq göstərməyə davam edəcək. Bununla yanaşı, ərzaq məhsullarında artıq müşahidə olunan əhəmiyyətli inflyasiyanı nəzərə alaraq, bu müəssisələrin qiymətləri daha da artırmaq imkanları məhduddur. Bankın proqnozlaşdırıcıları bunda iki əsas amili qeyd etdilər. Birincisi, yanacaq xərclərinin, xüsusilə də ölkə daxilində qida məhsullarını daşıyan bir çox yük maşınlarını işlədən dizelin kəskin artmasıdır. İkincisi, ərzaq sənayesi üçün xammal qiymətlərini artıran Rusiya-Ukrayna müharibəsi dir. [P3] Analitiklər bu amillərin təzyiqi altında qalmağa davam edəcəyini düşündükləri səkkiz şirkəti müəyyən etdilər. Onların fikrincə, müsbət cəhət odur ki, ixtisaslaşmış bir biznes olaraq McCormick , Conagra (CAG -1.27%) və ya Pilgrim's Pride (PPC +1.78%) kimi daha geniş ərzaq şirkətləri qədər pis təsirə məruz qalmayacaq. [P4] Buna baxmayaraq, şirkəti izləyən bəzi mütəxəssislər nikbinliklərini itirirdilər. Sentyabrın 14-də TD Cowen -dən Robert Moskow McCormick ilə bağlı tövsiyəsini aşağı saldı. Onun üçün səhm indi 55 dollar qiymət hədəfi ilə “saxla” kateqoriyasındadır; əvvəllər o, səhmi 60 dollar ədalətli dəyər qiymətləndirməsi ilə “al” kimi qeyd etmişdi. Bir neçə gün sonra, JPMorgan Chase (JPM +0.00%) bölməsi J.P. Morgan -dan həmkarı Thomas Palmer qiymət hədəfini 1 dollar azaldaraq 62 dollar a endirdi. Lakin o, səhmlər üzrə “artıq çəki” (yəni “al”) tövsiyəsini saxladı. [P5] McCormick üçün unudulmaz bir sentyabr ayı olsa da, səhm uzun müddət aşağı səviyyədə qalmadı. Oktyabrın 1-də dərc olunan gözləntiləri üstələyən üçüncü rübün nəticələrindən sonra müəyyən dərəcədə bərpa yaşandı. Lakin onun hələ də sentyabrın əvvəlindəki səviyyəsindən aşağı olması, investorların onun gələcəyi ilə bağlı ehtiyatlı qaldığını göstərir. Məncə, onların bu qədər ehtiyatlı olmasına ehtiyac yoxdur. [P6] Çoxdan əvvəl McCormick dadlandırıcılar/souslar sahəsində möhkəm mövqe qazanmışdı. Bu məhdud sahədə usta bir operator olaraq, o, qida sənayesi üçün marjaları nisbətən yüksək saxlamağı və ardıcıl 40 il ərzində artırılan yüksək gəlirli dividendləri ödəmək üçün kifayət qədər nağd pul yaratmağı bilir. Onun fundamental artımı, etiraf etmək lazımdır ki, yüksək olmayıb və bu, yəqin ki, dəyişməyəcək, lakin 4,2%-lik gəlir həqiqətən cəlbedicidir. Həmçinin, biznesinin ixtisaslaşmış təbiətinə görə, McCormick adətən 20-dən yuxarı gələcək P/E ilə ticarət edir; hazırda o, 14 səviyyəsindədir ki, bu da uzunmüddətli perspektivdə qeyri-sabitdir. Bəli, o, ərzaq qiymətlərinin təzyiqini hiss edəcək, xüsusilə də Yeni il dən sonra artmağa davam edərsə, lakin mən bu tendensiyanın yaxın aylarda soyuyacağına nikbin yanaşıram.