[P1] Truist Financial 2022-ci ildən bəri dividendini dondurub, rəqibləri PNC və U.S. Bancorp isə səhmdarlara artımlar təklif edir. Bunun səbəbi, gəlir investorlarını iki yerə bölən bir kapital strategiyasını ortaya qoyur. [P2] Truist Financial ( NYSE:TFC ) 2022-ci il avqustun 11-dən bəri hər eks-dividend tarixində hər səhm üçün 0,52 dollar ödəyib. Eyni dövrdə idarəetmə geri alış hədəfini artıraraq 4 milyard dollardan 2026-cı il üçün 5 milyard dollara çatdırıb. Gəlir investorları üçün açıq qalan sual, bu artıq kapitalın nə vaxtsa dividendlərə çatacağıdır. 46,33 dollar səhm qiyməti ilə illik 2,08 dollarlıq ödəniş təxminən 4,5% gəlir verir. PNC Financial Services ( NYSE:PNC ) yeni rüblük 2,00 dollar dərəcəsi ilə təxminən 3,6% gəlir verir. U.S. Bancorp ( NYSE:USB ) isə rüblük 0,52 dollarla təxminən 3,6% gəlir verir. [P3] Truist -in dividend əhatəsi möhkəmdir. İkinci rübün seyreltilmiş səhm başına qazancı illik müqayisədə 37% artaraq 1,23 dollar təşkil edib, beləliklə, dividend rüblük qazancın yalnız təxminən 42% -ni təşkil edib. Truist birinci rübdə 1,1 milyard dollar , ikinci rübdə isə 1,2 milyard dollar dəyərində səhm geri alıb. İyul ayındakı konfrans zəngində CFO Mike Maguire bu tempi müdafiə edərək bildirib: “Əgər 5 milyard dollarlıq geri alışımıza baxsanız, biz kifayət qədər yüksəkdəyik, elə deyilmi? Ümumi xalis ödəniş nisbətimiz 100% -dən yuxarıdır. Yeri gəlmişkən, kapital mövqeyimizi nəzərə alaraq bunun uyğun olduğunu düşünürük.” CET1 kapitalı 10,9% -ə yüksəlib. Truist bu nisbətin 2027-ci ilin sonuna qədər 10% olmasını istəyir ki, Maguire -in sözlərinə görə, bu, “bu ilin qalan hissəsində və gələn il ərzində səhmdarlara əhəmiyyətli miqdarda kapital qaytarmağa davam edəcəyimizi nəzərdə tutur.” Zəngdə dividend dəyişikliyi ilə bağlı heç bir elan verilməyib. [P4] Rəqibləri fərqli bir yol tutur. PNC iyul ayında dividendini 18% artırıb və CEO William S. Demchak bu artımı “bizim franşizamızın gücünün və dayanıqlığının daha bir sübutu” adlandırıb. U.S. Bancorp isə idarə heyətinin təsdiqinə əsasən 2026-cı ilin üçüncü rübü üçün təxminən 4% artım planlaşdırır, eyni zamanda ikinci rübdə yalnız 200 milyon dollar geri alış edib. [P5] Truist 2025-ci ilin səhm başına qazancının 3,82 dollar olacağı proqnozu ilə təxminən 12x əmsalında ticarət edir, PNC və U.S. Bancorp isə 13x əmsalına yaxın ticarət edir. Bu kiçik endirim geri alış təzyiqini izah etməyə kömək edir. Səhmlər ilin əvvəlindən 2,96% ucuzlaşıb, PNC 8,02% , U.S. Bancorp isə 11,53% bahalaşıb. Beş il ərzində Truist 1,94% ucuzlaşıb. İnvestorlar gəlir üçün ödəniş edir və böyüməyə şübhə ilə yanaşırlar. [P6] Birinci rübdə qeyri-işlək kreditlər 0,50% -ə yüksəlib, xalis silinmələr isə kommersiya tikintisi səbəbindən 0,61% -ə çatıb. U.S. Bancorp -un nisbəti 0,53% , PNC -nin isə 0,25% olub. Truist həmçinin əlverişsiz depozit qarışığını əsas gətirərək xalis faiz gəliri artımı proqnozunu 1% -dən 1,5% -ə endirib. Mike Lyons 2026-cı il sentyabrın 1-də CEO vəzifəsinə təyin olunmalı idi. Zəng zamanı CEO Bill Rogers deyib: “Qoy Mike gəlsin və nə etmək istədiyini danışsın.” [P7] Üç inkişaf bu arqumenti zəiflədə bilər: silinmələrin 55 baza bəndi proqnozundan xeyli yuxarı olması, CET1 -in vaxtından əvvəl 10% -ə düşməsi və ya ROTCE -nin 2026-cı il üçün 14% -dən yuxarı hədəfini qaçırması. Dividend təhlükəsiz görünür və ehtimal ki, 0,52 dollarda qalacaq. Qazanc onu iki dəfədən çox əhatə edir və idarəetmə CET1 hədəfinə çatana qədər geri alışlara üstünlük verəcəyini açıq şəkildə bildirib. Təqaüdçülər üç bank arasında ən yüksək gəliri əldə edir, lakin artım yoxdur. Böyümə ilə bağlı ilk real siqnal yeni CEO -nun kapital planından, çox güman ki, üçüncü rübün nəticələri ilə birlikdə gələcək.