[P1] David Ellison yeni media imperiyasını təntənəli bir postla qeyd etsə də, onun öz səhmdarları artıq yüksək qiymət ödəyir və borc, işdən çıxarmalar, eləcə də sərt film kvotası ilə bağlı ən çətin suallar indi başlayıb. [P2] David Ellison Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY ) və Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD ) birləşməsini “Bir vaxtlar zirvə olan, indi sadəcə başlanğıcdır” sözləri ilə qeyd edən bir postla işarələdi və Elon Musk “Təbriklər!” deyə cavab verdi. İnvestorlar bu sövdələşməni çox fərqli qiymətləndiriblər. Hədəf səhmdarları irəlidə olarkən, alıcının səhmdarları bunun əvəzini ödəyiblər. [P3] Warner Bros. Discovery -nin səhmləri son bir ayda 9,56% artaraq 30,95 ABŞ dolları na çatıb və satınalma başa çatdıqca yeni 1 illik maksimuma yüksəlib. Bu hərəkətin əsas səbəbi sövdələşmənin özüdür. CNBC -nin məlumatına görə, Paramount -un Warner Bros. Discovery -ni uzun müddət davam edən satınalması çərşənbə axşamı başa çatıb. Son bir ayda WBD 28,25 ABŞ dolları ndan 30,95 ABŞ dolları na yüksəlib. Son bir həftədə isə cəmi 0,16% artaraq demək olar ki, dəyişməyib ki, bu da sövdələşmənin bağlanmasına yaxınlaşdıqca hədəf şirkətin ticarəti üçün tipikdir. Daha uzunmüddətli görünüş daha çox diqqət çəkir. WBD bir il ərzində 18,99 ABŞ dolları başlanğıc qiymətindən 62,98% artıb. Rəhbərlik 2026-cı il avqustun 6-da keçirilən gəlir konfransında investorlara “bu əməliyyatın başa çatacağına əminik” demişdi. Həmin rübdə, 0,06 ABŞ dolları GAAP EPS konsensusun -0,10 ABŞ dolları itkisini üstələyib. 8,72 milyard ABŞ dolları gəlir 9,21 milyard ABŞ dolları proqnozundan az olub, eyni zamanda striminq üzrə düzəliş edilmiş EBITDA 512 milyon ABŞ dolları na çatıb. [P4] Alıcı səhmdarlarının vəziyyəti daha pisdir. Paramount Skydance 9,78 ABŞ dolları ilə bağlanıb. Bu, bir il ərzində 47,85% və ilin əvvəlindən 25,98% azalma deməkdir. WBD -ni yüksəldən eyni ayda, Paramount Skydance 9,58% azalıb, buna son bir həftədəki 4,91% azalma da daxildir. [P5] Bloomberg media müxbiri Hannah Miller Bloomberg Businessweek -də birləşmiş şirkətin nə əldə etdiyini belə izah edib: “Burada böyük bir borc yığını götürülür.” Onun sözlərinə görə, açıq qalan sual Ellison -un bu borcu ödəməklə yeni məzmuna və yeni texnologiyaya investisiya qoymaq arasında necə balans quracağıdır. Ellison 6 milyard ABŞ dolları məbləğində xərc səmərəliliyi hədəfləyir ki, bu da işçilər arasında iş itkiləri ilə bağlı narahatlıqlar yaradıb. [P6] Warner Bros. Discovery birləşməyə ağır bir balans hesabatı ilə daxil olur. Son rübü etibarilə, 33,1 milyard ABŞ dolları ümumi borc, 29,7 milyard ABŞ dolları xalis borc və 3,4x xalis leverage bildirib. Nağd pul və ekvivalentləri 3,37 milyard ABŞ dolları na düşüb və birinci yarımillik pul axını Paramount Skydance sövdələşməsinin şərtlərinə əsasən Netflix -ə (NASDAQ: NFLX ) ödənilən 2,8 milyard ABŞ dolları məbləğində ləğv haqqını udub. [P7] Sonra film kvotası gəlir. Razılaşmaya əsasən, şirkət hər il 30 teatr filmi buraxmalıdır və Miller qeyd edib ki, bu hədəfə çatılmasa, maliyyə cəzası tətbiq olunacaq. Müqayisə üçün, Warner Bros. bu il 14 film çəkdiyini, gələn il isə 19-a çatdıracağını bildirmişdi. Analitiklər fikir ayrılığındadır. Bəziləri Ellison -un bəyan etdiyi ambisiyaları nəzərə alaraq hədəfi real hesab edir, digərləri isə keyfiyyəti kəmiyyətə qurban vermək riski daşıyan çətinlik çəkən Hollivud üçün bunu “çətin bir hədəf” adlandırır. Jim Cramer CNBC -də oxşar xəbərdarlıq edərək, Skydance -in ağır borc və çətin media sənayesi ilə çətin bir yolla üzləşdiyini bildirib. O, leverage, restrukturizasiya və zəif səhm performansına diqqət çəkib. [P8] Borcun azaldılması hədəfləri və 6 milyard ABŞ dolları səmərəlilik hədəfinə doğru irəliləyiş üçün birləşmiş şirkətin ilk maliyyə hesabatlarını izləyin. Növbəti əsas məzmun anı 2026-cı il Milad günündə HBO Max -da premyerası olacaq Harry Potter seriyasıdır. 30 filmlik öhdəlik balans hesabatını dərhal sınaqdan keçirməyə başlayır.