[P1] Son dörd ildə mərkəzi bankların tələbatı qızıl bazarını dəyişdirərək qiymətlər üçün kritik bir dəstək sütunu təmin edib. Rəsmi tələbat yavaşlamağa davam etsə belə, ehtiyat menecerləri qiymətli metalı geosiyasi qeyri-müəyyənlikdən, maliyyə bazarlarının qeyri-sabitliyindən və ənənəvi ehtiyat aktivlərinə inamın azalmasından qoruya bilən strateji aktiv kimi getdikcə daha çox görürlər. London Bullion Market Association -ın illik Qiymətli Metallar Konfransında mərkəzi banklar üzrə panel müzakirələri zamanı Avropa , Afrika və Latın Amerikasından olan ehtiyat menecerləri qızılın rolunun sadə inflyasiya hedcinqi və ya dəyər saxlama vasitəsindən daha geniş olduğunu bildirdilər. Bu şərhlər göstərir ki, qızılın tarixi yüksəlişindən sonra belə, mərkəzi bankların tələbatı qiymətli metal üçün vacib struktur sütunu olaraq qala bilər. [P2] UBS Asset Management -in Suveren İnstitutlar üzrə İdarəedici Direktoru və Strategiya Rəhbəri, həmçinin panelin moderatoru Massimiliano Castelli bildirib ki, şirkətin son Ehtiyat İdarəetmə Sorğusunun nəticələri qızılın ehtiyat menecerləri arasında üstünlük verilən strateji hedcinq olaraq qaldığını göstərir. Sorğuya əsasən, respondentlərin 65%-i 2026-cı ildə qızıl saxlamaq üçün əsas səbəb kimi diversifikasiyanı göstərib, ardınca geosiyasi risklərin idarə edilməsi gəlir. Qızıl həmçinin mərkəzi bankların növbəti 12 ay ərzində ehtiyatlarına əlavə etməyi gözlədiyi aktivlərdən biri olaraq qalıb, avro və renminbi ilə ifadə olunan aktivlərlə yanaşı. Sorğu nəticələri mərkəzi bankların tələbatında mühüm təkamülə işarə edir. Geosiyasi qeyri-müəyyənlik əsas məsələ olaraq qalsa da, qızıl getdikcə daha geniş strateji aktiv bölgüsü qərarlarına daxil edilir. [P3] Narodowy Bank Polski -nin FX və Qızıl üzrə Baş Dileri Tomasz Malkowski bildirib ki, mərkəzi banklar qızıla qısamüddətli qiymət hərəkətləri prizmasından baxmamalıdırlar. O deyib: “Məncə, bu, investorların gözündə sabitliyin, ölkə sabitliyinin sütunudur və maliyyə bazarlarının turbulansları zamanı lövbərdir.” Malkowski qızılın heç bir ənənəvi kredit riski daşımadığını qeyd edib və Polşanın bu metalı daha uzun müddətli strateji aktiv kimi gördüyünü bildirib. Polşa dünyanın ən aqressiv rəsmi sektor qızıl alıcılarından biri kimi ortaya çıxıb. Mərkəzi bank 2018-ci ildə, təxminən 100 ton qızıl ehtiyatına malik olduğu və bunun ehtiyatlarının təxminən 5%-ni təşkil etdiyi vaxtdan etibarən aktiv şəkildə qızıl toplamağa başlayıb. Onun hazırkı məqsədi ehtiyatlarını 700 tona çatdırmaqdır. Lakin Malkowski vurğulayıb ki, Polşanın qızıl alışları avro və ya ABŞ dolları ehtiyatlarını əvəz etmək məqsədi daşımır. O deyib: “Əksinə, bu, daha şaxələnmiş ehtiyat strukturu yaratmaq üçündür.” [P4] Malkowski əlavə edib ki, geosiyasi qeyri-sabitlik, xüsusilə Rusiyanın 2022-ci ildə Ukraynaya təcavüzündən sonra ehtiyat menecerləri üçün getdikcə daha vacib bir məsələyə çevrilib. O bildirib ki, geosiyasi qeyri-müəyyənlik və daha geniş maliyyə riskləri ehtiyat idarəetmə qərarlarında tək inflyasiyadan daha əhəmiyyətli amillərə çevrilib. O deyib: “Bizim üçün, xüsusilə Polşa olaraq, Rusiyanın 2022-ci ildə Ukraynaya təcavüzündən bəri sərhədimizdə açıq münaqişə olub. Düşünürəm ki, geosiyasi qeyri-müəyyənlik biz də daxil olmaqla bütün mərkəzi banklar arasında bir nömrəli narahatlıqdır.” [P5] Polşa aqressiv mərkəzi bank alıcılarının yeni nəslini təmsil etsə də, Banca d’Italia dünyanın ən böyük tarixi qızıl sahiblərindən bəzilərinin niyə satmaq istəmədiyini vurğulayıb. Banca d’Italia -nın Bazarlar və Monetar Siyasət Əməliyyatları üzrə Baş Direktor müavini Gioia Cellai bildirib ki, qızıl ifrat iqtisadi və siyasi stress dövrlərində faydalılığını dəfələrlə nümayiş etdirib. İtaliya hazırda təxminən 2 450 ton qızıl ehtiyatına malikdir. Cellai deyib ki, metal tarixi olaraq mərkəzi banka və valyutaya inam yaratmağa kömək edib, böhran dövrlərində təhlükəsiz sığınacaq aktivi rolunu oynayıb və likvidliyə təcili ehtiyac duyulduqda girov təmin edib. O izah edib ki, İtaliyanın 1974-cü ildəki maliyyə çətinlikləri zamanı ölkə Almaniyanın Bundesbankına 2 milyard dollarlıq kredit müqabilində 500 ton qızıl girov qoyub. O deyib: “Qızıl, xüsusilə çətin günlərdə, rəsmi sektorla həmişə girov qoya biləcəyiniz bir aktivdir.” [P6] Cellai bildirib ki, qızıl Banca d’Italia -nın balansında əhəmiyyətli diversifikasiya faydaları təmin etməyə davam edir. O deyib: “Bu, güclü bir diversifikatordur. Bu, güclü bir təhlükəsiz sığınacaqdır.” Banca d’Italia qızılı strateji aktiv bölgüsü çərçivəsinə daxil edir, baxmayaraq ki, müəyyən bir bölgünü aktiv şəkildə hədəfləmir. Cellai qeyd edib ki, qiymətlər yüksəldikcə onun qızıl ehtiyatlarının dəyəri kəskin şəkildə artıb və 2025-ci ildə qızılı mərkəzi bankın aktivlərinin təxminən 30%-nə çatdırıb. [P7] İnkişaf etməkdə olan bazarların mərkəzi bankları üçün qızıl iqtisadi dayanıqlığı gücləndirməkdə daha birbaşa rol oynaya bilər. Qana Bankının Maliyyə Bazarları üzrə Rəhbəri Gershon Agbledzorwu bildirib ki, ölkə Afrikanın ən böyük qızıl istehsalçılarından biri olmasına baxmayaraq, mineral sərvətini daha güclü pul ehtiyatlarına çevirə bilmədiyini anladıqdan sonra 2021-ci ilin iyununda Daxili Qızıl Alış Proqramına başlayıb. Proqram mərkəzi banka daxili istehsal olunan qızılı yerli valyuta ilə almağa imkan verir. O deyib: “2022-ci ildə təxminən 3,47 ton ; 2023-cü ildə təxminən 37 ton ; 2024-cü ildə təxminən 56 ton və sonra 2025-ci ildə bu proqram nəticəsində təxminən 110 ton qızıl aldıq. Beləliklə, bu, bizə həqiqətən kömək etdi və ölkə üçün bəzi iqtisadi faydalara çevrildi.” [P8] Qana indi daha da irəli getməyi planlaşdırır. Agbledzorwu bildirib ki, hökumət və mərkəzi bank iri miqyaslı mədənçilərlə onların istehsalının 30%-ni almaq barədə razılığa gəliblər ki, bu da illik təxminən 30 ton qızıl əlavə etməsi gözlənilir. O deyib: “Bizim üçün qızıl diversifikasiyadan daha çox şeydir.” O, bu strategiyanı məhdud təbii resursu davamlı milli sərvətə çevirmək, eyni zamanda ölkənin xarici iqtisadi şoklara qarşı müqavimətini gücləndirmək kimi təsvir edib. O deyib: “Və biz valyutamızın da gücləndiyini gördük ki, bu da inflyasiyaya çox əhəmiyyətli təsir göstərir. İnflyasiya təbii olaraq 2024-cü ildə təxminən 24%-dən 2025-ci ildə 5,4%-ə düşdü.” [P9] Diversifikasiya və maliyyə sabitliyi ilə yanaşı, panel rəsmi sektorun qızıla olan tələbatını dəstəkləyən getdikcə daha vacib arqumentlərdən birini də müzakirə etdi: qızıl heç kimin öhdəliyi deyil. Cellai bildirib ki, bu xüsusiyyət ehtiyat menecerlərinin geosiyasi parçalanma və sanksiya riskindən getdikcə daha çox xəbərdar olduğu bir dünyada xüsusilə vacib hala gəlib. O deyib: “Hazırda gördüyüm odur ki, qızılın iki xüsusiyyəti onu ehtiyat aktivi kimi xüsusilə cəlbedici edir. Birincisi, bu, heç kimin öhdəliyi deyil.” O əlavə edib ki, Rusiyanın xarici ehtiyatlarının dondurulmasından sonra yaşadığı təcrübə qızılın cəlbediciliyini gücləndirib, çünki fiziki külçə daxildə saxlanıla bilər və sanksiyalara daha az həssas hesab olunur. O deyib: “Qızıl, öz anbarlarınızda saxlaya biləcəyiniz fiziki bir şeydir. Və buna görə də sanksiyalara və ya dostların düşmənə çevrilməsinə bir növ daha az məruz qalır.” [P10] Bu, mərkəzi bankların ABŞ dollarından imtina etməsi demək deyil. Castelli de-dollarizasiya ətrafındakı hazırkı müzakirəni “yerdəyişməsiz narazılıq” kimi təsvir edib və dollar əsaslı pul sistemi ilə bağlı narahatlıqlara baxmayaraq, ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarından hələ dramatik bir kütləvi hərəkətin olmadığını qeyd edib. Bunun əvəzinə, mərkəzi banklar ənənəvi ehtiyat aktivlərini tədricən şaxələndirdikcə qızıl fayda əldə edir. [P11] Yalnız mərkəzi banklar rəsmi sektorun tələbatına nikbin yanaşmır. LBMA konfransının iştirakçıları bu tendensiyanın davam edəcəyini böyük əksəriyyətlə gözləyirdilər. Mərkəzi bankların qızıl alışlarının növbəti beş il ərzində necə inkişaf edəcəyi ilə bağlı sorğuda respondentlərin demək olar ki, 90%-i alışların ya sürətlənəcəyini, ya da hazırkı səviyyələrdə davam edəcəyini gözləyirdi. Cellai özünü iki nəticə arasında yerləşdirəcəyini bildirib. Castelli də mərkəzi bankların xalis alıcı olaraq qalacağını gözlədiyini, baxmayaraq ki, gələcək alışların sürətini proqnozlaşdırmaq çətin olaraq qaldığını deyib. [P12] Panelin iştirakçıları qızılın strateji rolunun sadəcə növbəti rübdə qiymətlərin yüksəlib-düşməsi ilə qiymətləndirilməməli olduğunu iddia etdilər. Cənubi Afrika Ehtiyat Bankının Baş Meneceri Henk Janse van Vuuren bildirib ki, qızılın faydalılığı xüsusilə quyruq riski hadisələri zamanı – ənənəvi portfel modellərinin tutmaqda çətinlik çəkdiyi dövrlərdə özünü göstərir. Malkowski də oxşar şəkildə mərkəzi bankların ənənəvi investorlardan əsaslı şəkildə fərqli bir mandat altında fəaliyyət göstərdiyini bildirib. O deyib ki, onların məqsədi milli ehtiyatların gücünü və etibarlılığını daha uzun müddət ərzində qorumaqdır. [P13] Qızıl, gümüş, platin və palladium üçün canlı qiymətli metalların qiymətlərinə – USD , CAD və daha 12 valyutada baxın. Neils Christensen Lethbridge Kollecindən jurnalistika diplomuna malikdir və Kanada boyunca xəbər təşkilatlarında on ildən çox reportaj təcrübəsinə malikdir. Onun təcrübələrinə Nunavutda , Kanadada ərazi və federal siyasətin işıqlandırılması daxildir. O, 2007-ci ildən, Canadian Economic Press -də işə başladığı vaxtdan bəri yalnız maliyyə sektorunda çalışıb. Neils ilə əlaqə saxlamaq üçün: 1 866 925 4826 daxili 1526 nchristensen at kitco.com @KitcoNewsNOW