[P1] Qualcomm ( QCOM +0.13%) bu yay və payızın böyük hissəsini sadəcə smartfon çip şirkəti olmadığını sübut etməklə keçirdi və bu yazı zamanı təxminən 180 dollar olan səhm hələ də bu hekayəyə uyğunlaşmağa çalışır. Səhm bu yay ərzində bir qədər zəif performans göstərdi, may və yayın əvvəllərində 250 dollardan yuxarı qalxdıqdan sonra yan tərəfə doğru hərəkət etdi. Bu gün 1000 dollarlıq investisiya beş səhmdən bir qədər çoxunu alır. Bu payızda Qualcomm böyük bir yeni məlumat mərkəzi müştərisi ilə müqavilə bağladı, əksər investorların gözləmədiyi ikinci bir müştəri əldə etdi, cihazın özündə işləyən süni intellekt (AI) ətrafında növbəti flaqman telefon çipini təqdim etdi və ən köhnə lisenziya əlaqələrindən birini yenilədi. Düşünürəm ki, onun son dövrdəki fəaliyyəti Qualcomm -a dair nikbin, çoxillik bir baxışı əsaslandırır. [P2] Sentyabrın əvvəlində Qualcomm və Amazon ( AMZN +1.95%) Amazon Web Services -in növbəti on il ərzində 60 milyard dollara qədər Qualcomm server çipləri, avadanlıq və yüksək sürətli optik şəbəkə avadanlıqları ala biləcəyi çoxillik bir müqavilə elan etdilər, Qualcomm isə Amazon -a faktiki alış miqdarına bağlı zəmanətlər verdi. Xəbər üzərinə səhm 10%-ə qədər sıçrayış etdi. Şəkil mənbəyi: Getty Images . Bu il həmçinin, Bloomberg -in məlumatına görə, Qualcomm -un TikTok -un sahibi ByteDance -ə öz AI agent proqram təminatını işlətmək üçün milyonlarla xüsusi AI tətbiqinə xas inteqrasiya olunmuş sxemlər ( ASIC ) tədarük etmək üçün ayrıca bir müqavilə bağladığı barədə xəbərlər yayıldı. İki böyük bulud və internet şirkətinin Qualcomm çiplərinə real pul ayırması tək bir pilot proqramdan fərqli bir hekayədir; bu, Qualcomm -un adi telefon müştərilərindən kənarda alıcıların onun məlumat mərkəzi ambisiyalarını ciddi qəbul etməyə başladığını göstərir. [P3] Qualcomm -un avtomobil çip biznesi, avtomobil informasiya-əyləncə və sürücü-yardım sistemlərinin arxasında duran hesablama beyinlərini təmin edir, keçən rübdə 1,59 milyard dollar rekord rüblük gəlir əldə etdi ki, bu da illik müqayisədə 61% artım deməkdir və 23 ardıcıl rüb iki rəqəmli artım zolağını uzatdı. Rəhbərlik 2029-cu maliyyə ilinə qədər avtomobil, sənaye və məlumat mərkəzi gəlirlərinin birlikdə 40 milyard dollara çatdırılması kimi uzunmüddətli hədəfə işarə edib. Sentyabrın sonunda Havayi də keçirilən Snapdragon Summit -də Qualcomm , “agentik dövr” adlandırdığı şey ətrafında qurulmuş yeni Snapdragon 8 Elite Gen 6 və Gen 6 Pro çiplərini təqdim etdi. Sadə dildə desək, bu, telefonların buludda sadəcə bir çatbotu sorğulamaq əvəzinə, AI agentlərini yerli olaraq işlətmək üçün “edge AI” istifadə etməsini nəzərdə tutur. [P4] Qualcomm bu payızda ən azı 2027-ci ilin aprelinə qədər Apple ilə qlobal patent lisenziya müqaviləsini yeniləyərək uzun müddətdir davam edən bir qeyri-müəyyənliyi aradan qaldırdı, bu da Apple -ın öz modem çiplərini qurmaq cəhdləri ilə kölgələnmiş yüksək marjalı royalti biznesini qorudu. Əsasən, Apple Qualcomm -un modem çiplərindən uzaqlaşsa da, hələ də Qualcomm -un simsiz texnologiya patentlərinə ehtiyac duyur, buna görə də bu müqavilə 2027-ci ildən başlayaraq bu lisenziya əlaqəsini qüvvədə saxlayır. [P5] 1000 dolları 2200 dollara çevirmək üçün səhmin təxminən 127% qazanması lazımdır ki, bu da bugünkü təxminən 180 dollarlıq səhm qiyməti ilə hər səhm üçün təxminən 410 dollarlıq hədəfə bərabərdir. Qualcomm özü investorlara bunu ölçmək üçün xüsusi bir ölçü vahidi verib: 2026-cı ilin iyun ayında keçirilən investor günündə rəhbərlik 2029-cu maliyyə ili üçün hər səhm üzrə 18 dollardan çox qeyri-GAAP gəliri hədəfləmişdi, bu da 40 milyard dollarlıq qeyri-telefon gəliri hədəfi ilə yanaşı, təkcə məlumat mərkəzi AI infrastrukturundan 15 milyard dollardan çox gəlir daxil olmaqla. 410 dollarlıq səhm qiymətini 18 dollarlıq gəlirə bölsəniz, təxminən 22,8-lik irəli qiymət-qazanc nisbəti əldə edirsiniz, yəni investorlar Qualcomm -un proqnozlaşdırılan gələcək gəlirlərinin hər dolları üçün təxminən 22,80 dollar ödəyəcəklər. Bu, Qualcomm -un hazırkı təxminən 18,1-lik irəli P/E nisbətindən yüksəkdir, lakin bu, yüksək qiymətləndirilmiş AI səhm ərazisinə dramatik bir sıçrayış deyil; bu, real məlumat mərkəzi və avtomobil gəlirləri olan uğurla diversifikasiya edilmiş yarımkeçirici şirkətinin adətən əmr etdiyi qiymətə daha yaxındır. [P6] İllik artım tempi kimi ifadə edildikdə, indiki vaxtdan 2029-cu maliyyə ilinə qədər təxminən üç il ərzində 1000 dolları 2200 dollara çevirmək səhm qiymətinin ildə təxminən 30% artması deməkdir ki, bu da aqressivdir, lakin Qualcomm -un hazırkı vəziyyəti nəzərə alınmaqla mümkündür. Bütün bunları bir araya gətirsək: iki yeni məlumat mərkəzi müştərisi, rekord avtomobil biznesi, cihaz üzərində AI ətrafında təqdim olunan flaqman çip və təmin edilmiş lisenziya müqaviləsi, Qualcomm -un smartfon səhm endirimindən uzaqlaşaraq yenidən qiymətləndirilməsi üçün arqument güclənir. Əgər bu diversifikasiya bu sürətlə davam edərsə, Qualcomm -un təxminən 2%-lik dividend gəliri və 20 milyard dollarlıq səhm geri alışı ilə birlikdə səhm sayını azaldarsa, bu gün qoyulan 1000 dollarlıq investisiyanın 2030-cu ilə qədər 2200-2800 dollar arasında dəyərində olacağını gözləyərdim, Amazon və ByteDance -in təkrarlanan, çoxillik gəlirlərə çevrilməsi halında daha çox artım potensialı ilə. Bunların heç biri zəmanətli deyil. Lakin bu qədər konkret qələbə əldə edən bir şirkət bazardan hazırda aldığı kreditdən daha çoxuna layiqdir.