[P1] Avqust ayında Nvidia ( NVDA +0.14%) süni intellekt infrastrukturunun qurulması üçün maliyyə təmin etmək məqsədilə altı Wall Street aktiv meneceri ilə tərəfdaşlıq elan etdi. Bu səy məlumat mərkəzləri quran və onlara Nvidia-nın GPU-larını quraşdıran şirkətlərə 500 milyard dollara qədər vəsait təmin etməyi hədəfləyir. Lakin bu sövdələşmələrin əsas məqamı budur: GPU-ların özləri kreditlər üçün girov rolunu oynayır. Bu o deməkdir ki, GPU-ların dəyəri kredit qərarları üçün əsas amillərdən biridir. Asanlıqla əldə edilə bilən əlavə 500 milyard dollar yeni məlumat mərkəzləri qurmaq üçün borcdan çox asılı olan şirkətlər üçün böyük bir fürsət olardı. CoreWeave ( CRWV +4.96%) və Nebius ( NBIS +7.44%) kimi neobulud şirkətləri yüksək borclara malikdir və süni intellekt hesablamaları çatışmazlığının bir müddət davam edəcəyinə dair böyük mərc edirlər. Bu arada, Nvidia müştərilərinin məlumat mərkəzlərinin qurulmasına sərf etmək üçün daha çox kapitala sahib olmasından faydalanır. Lakin Nvidia Wall Street-dəki maliyyə tərəfdaşlarından ciddi müqavimətlə üzləşir və bütün bunlar onun GPU-larının zamanla dəyərini nə qədər saxlaması ətrafında cərəyan edir. Bu sualın cavabı bütün sənayedə əks-səda verə bilər. Şəkil mənbəyi: Nvidia . Mübahisənin mərkəzində Nvidia GPU-sunun faydalı ömrünün nə qədər olması dayanır. Nvidia bunun on il ola biləcəyini deyir; Reuters hesabatına görə, Wall Street bankirləri isə bunun daha çox üç-dörd il olduğunu bildirirlər. Nvidia Reuters məqaləsinə cavab olaraq bir bloq yazısı dərc etdi. Onun arqumentinin mərkəzində hiperskalatorların son bir neçə ildə server və şəbəkə avadanlıqları üçün amortizasiya cədvəllərini necə dəyişdirməsi sualı dururdu. Bu, Alphabet , Microsoft , Amazon və Meta Platforms-un avadanlıqlarının amortizasiya müddətini üç və ya dörd ildən beş və ya altı ilə qədər uzatdığını göstərdi. 2009-cu ildə az tanınan bir çip istehsalçısı olan Nvidia üçün “Double Down” siqnalı yanıb. Əgər o zaman 5 000 dollar investisiya qoysaydınız, bu gün 3 105 454 dollarınız olardı.* İndi, illər sonra ilk dəfə olaraq, eyni “Total Conviction” siqnalı Nvidia-nın ölçüsünün 1/100-i qədər olan bir şirkət üçün yanıb. Bu, 1,8 trilyon dollarlıq kosmos yarışında əsas oyunçudur və səhm son vaxtlar ən yüksək səviyyəsindən 20% aşağı düşdüyü üçün erkən daxil olmaq üçün pəncərə sürətlə bağlanır. * Stock Advisor gəlirləri 7 oktyabr 2026-cı il tarixinə. [P2] Nvidia-nın xeyrinə işləyən digər amillər CoreWeave və Nebius-dan gələn son qiymət dəyişiklikləridir. CoreWeave sentyabr ayında illik 40 milyon dollar/meqavat dərəcəsi ilə yeni müştəri müqavilələri imzalayaraq “yeni hesablama gücünü daha yüksək qiymətlərlə müqavilə bağlamağa davam etdiyini” elan etdi. Nebius isə dörd illik çiplər də daxil olmaqla müxtəlif Nvidia GPU-ları üçün saatlıq hesablama icarə qiymətlərini 17%-dən 21%-ə qədər artırdı. [P3] Buna baxmayaraq, sonda kapitalı təmin edən banklar olduğu üçün bütün kartlar onların əlindədir. Çətinlik ondadır ki, süni intellekt məlumat mərkəzlərinin işləmə tərzinin Nvidia GPU-sunun faydalı ömründə struktur dəyişiklik yaratdığını hələ bilmək həqiqətən mümkün deyil. Bunu demək üçün hələ çox erkəndir. Bankların haqlı olub-olmaması bazardakı ən populyar süni intellekt səhmlərinə böyük təsir göstərəcək. Əgər banklar daha yaxşı zəmanətlər istəyirlərsə, Nvidia və ya onun müştəriləri onları təmin etməli olacaqlar. Reuters məqaləsi göstərir ki, Nvidia-nın avqust ayındakı elanında ilkin olaraq qeyd olunanlardan daha güclü zəmanətlərlə on milyardlarla dollarlıq kreditlər artıq yoldadır. Bu zəmanətlər Nvidia-nın özündən gələ bilər ki, bu da ondan kapital ehtiyatlarını saxlamağı tələb edər, yaxud Microsoft , Alphabet , Amazon və ya Meta Platforms kimi investisiya dərəcəli texnologiya şirkətlərinin gəlir axınlarından gələ bilər. Nvidia-nın borcalanın defolt etməsi və GPU-ların dəyərinin borcu ödəməməsi halında bu kreditlərlə bağlı maliyyə riskinin bir hissəsini sığorta şirkətlərinə ötürmək üçün danışıqlar apardığı bildirilir. Lakin bu, Nvidia-nın maliyyə planlarının xərcini artıra bilər. Sığorta xüsusilə CoreWeave və Nebius kimi neobulud şirkətlərini hədəfləyir. Qeyd etmək vacibdir ki, əgər bir neobulud defolt edərsə, bu, böyük ehtimalla, onun məlumat mərkəzlərini gücləndirən Nvidia GPU-larının ilkin gözlənildiyi qədər dəyərli olmaması səbəbindən olacaq. [P4] Neobuludların qiymətləri artırması faktına qarşı arqument ondan ibarətdir ki, biz hazırda süni intellekt hesablamalarında ciddi çatışmazlıq dövründəyik. Bu, əsasən əmtəə məhsulu olan məhsulların qiymətlərini yüksəldib. Bazar tarazlığa çatdıqda, hesablama qiymətləri azalmağa başlayacaq. Başqa sözlə, bugünkü yüksək qiymətlər Nvidia GPU-larının artan davamlılığının əksi deyil, daha çox süni intellekt tərtibatçılarının mövcud hesablama gücünü əldə etmək üçün ümidsizliyinin əksidir. Hiperskalatorlar o qədər də risk daşımırlar, lakin əgər süni intellekt çiplərinin faydalı ömrü gözləniləndən qısa olarsa, bu, onların investisiya edilmiş kapital üzrə gəlirlərinə mənfi təsir göstərəcək. Yaxşı xəbər budur ki, Amazon süni intellekt sürətləndirici çiplərində üç il ərzində xərclərini ödəyəcəyini bildirir və Alphabet xərclərini ödəmə müddətinin cəmi iki il olduğunu deyir. Bu günlərdə hər iki hiperskalator Nvidia GPU-larından daha çox öz xüsusi süni intellekt sürətləndiricilərini quraşdırır və bu tətbiqə xas çiplərin geri ödəmə müddətləri daha da qısadır. GPU-lar hələ də investisiya üzrə müsbət gəlir gətirə bilsə də, hazırda proqnozlaşdırılan böyük gəlirlər olmaya bilər.