ABŞ-ın tənzimlənən müqavilə bazarı olan Kalshi , ABŞ-ın 500 ən böyük şirkətinin indeksinə əsaslanan daimi fyuçers müqavilələri təklif etmək üçün Əmtəə Fyuçersləri Ticarət Komissiyasından (CFTC) təsdiq alıb. Bu məhsul, MerQube US Large Cap Index -i hədəfləyir və treyderlərə müddət bitmə tarixi və ya müqavilənin yenilənməsi ilə məşğul olmadan ən böyük Amerika səhmlərinə leverage ilə məruz qalma imkanı verir. Ənənəvi fyuçerslər mövqelərin dövri olaraq yenilənməsini tələb edir ki, bu da xərc yaradır və çətinliklər törədir. Kalshi -nin daimi strukturu bütün bunları tək, davamlı aktiv müqavilədə birləşdirir, likvidliyi rüblük müddət bitmə tarixləri arasında səpələmək əvəzinə bir yerə cəmləyir. Kalshi -nin US500 üzrə daimi fyuçerslər üçün aldığı təsdiq, ABŞ törəmə alətlər bazarında əhəmiyyətli bir dəyişikliyi ifadə edir. Bu, pərakəndə və institusional investorlar üçün likvidliyi və əlçatanlığı potensial olaraq artıra bilər. Dövrü müqavilə yeniləmələrinə ehtiyacı aradan qaldıraraq, bu innovativ struktur əvvəllər dənizkənarı platformalara üstünlük verən treyderləri cəlb edə bilər, bununla da daxili bazarda rəqabət təzyiqini artırar. Bu inkişaf, CFTC -nin yeni maliyyə məhsullarını qəbul etməyə hazır olduğunu nümayiş etdirdiyi üçün kriptovalyuta törəmə alətlərinin gələcəkdə tənzimləyici qəbuluna da yol aça bilər. Daimi fyuçerslər yeni deyil; onlar sadəcə indiyə qədər ABŞ -da qanuni deyildi. BitMEX 2016-cı ildə Bitcoin daimi svoplarını işə saldı və bu məhsul demək olar ki, bir gecədə kripto törəmə alətləri ticarətini ələ keçirdi. Dənizkənarı platformalar treyderlərin müqavilələri yeniləməkdən xoşlanmadığını anladılar və daimi müqavilələr bu problemi həll etdi. Bu format hər bir əsas kripto birjasında və nəticədə Binance və Bybit kimi platformalarda ABŞ -dan kənar müştərilər üçün səhm indeksi məruziyyətinə yayıldı. Bu arada, ABŞ investorları bu xüsusi innovasiyadan kənarda qaldılar, yalnız sabit müddət bitmə tarixləri olan ənənəvi CME tipli fyuçerslərlə məhdudlaşdılar. ETF -lər 2008-ci ildə oxşar bir şey etdilər – mövcud olan çətin bir məhsulu pərakəndə pulun axışması üçün kifayət qədər sürtünməsiz etdilər. Kalshi yəqin ki, burada da eyni dinamikaya mərc edir. Pərakəndə treyderlər üçün cəlbedicilik sadədir: hansı müqavilə ayında olduğunuzu izləməyə ehtiyac yoxdur, növbəti rübə keçmək üçün spread ödəməyə ehtiyac yoxdur. Sadəcə mövqeyi saxlayırsınız. Və bir müqavilənin onda bir hissəsinə qədər fraksiya ölçüsü və indeks nöqtəsi başına 1 dollar multiplikatoru ilə giriş maneəsi həqiqətən aşağıdır. Kiçik hesabı olan biri, tam CME fyuçers müqaviləsinə ehtiyac duymadan ABŞ-ın 500 ən böyük şirkətinin performansına əhəmiyyətli dərəcədə məruz qala bilər. İnstitusional masalar üçün likvidliyin konsolidasiyası daha vacibdir. Birdən çox müqavilə ayında parçalanmış açıq maraq real bir xərcdir – bu, spreadləri genişləndirir və böyük blok ticarətlərini daha çətin edir. Tək bir daimi hovuz, əgər cəlbedicilik qazanarsa, bu spreadləri əhəmiyyətli dərəcədə azalda bilər. Lakin hər şey müsbət deyil. Daimi müqavilələr leverage daşıyır və leverage iki tərəfli kəsir. Tənzimləyicilər dənizkənarı kripto daimi müqavilələrinin pərakəndə hesabları dəfələrlə partlatdığını müşahidə ediblər. CFTC -nin bunu daxili bir məkanda təsdiqləməyə hazır olması, yəqin ki, risk modelinin diqqətlə araşdırılması ilə gəldi. Kalshi bütün klirinqi öz klirinq evi olan Kalshi Klear vasitəsilə həyata keçirir ki, bu da həm ilkin, həm də təminat tələblərini əhatə edən risk əsaslı marja modeli tətbiq edir. Bu, təhlükəsizlik şəbəkəsidir. Stress şəraitində bunun kifayət olub-olmadığı isə qeyri-müəyyəndir. Növbəti il ərzində Kalshi -nin bazar payı artımı ən vacib məsələdir. Əgər ABŞ treyderləri dənizkənarı məkanlardan tənzimlənən daxili məhsula keçsələr, bu, modelin işlədiyinin ən aydın siqnalı olacaq. Binance və Bybit kimi dənizkənarı platformalar illərdir ABŞ səhm indekslərinə daimi məruz qalma imkanı təklif edirlər – lakin onlar əsasən ABŞ -dan kənar müştərilərə xidmət edir və fərqli etalonlardan istifadə edirlər. Kalshi -nin təklifi əsasən eyni məhsulun tənzimlənən, mərkəzi klirinq edilmiş və Amerika investorları üçün qurulmuş olmasıdır. Bu təklifin uğurlu olub-olmayacağı isə zamanla bəlli olacaq. Mənbələr: thecurrencyanalytics.com