[P1] Warren Buffett bu nəslin ən böyük investoru hesab olunur və o, 200-ə yaxın fəaliyyət göstərən biznesi və 350 milyard dollarlıq səhm portfeli ilə güclü bir holdinqə çevirdiyi Berkshire Hathaway ( BRKA +0,13%)( BRKB +0,07%) şirkətinin sədri vəzifəsindən ayrılır. Bu müddət ərzində Berkshire Hathaway səhmləri 5 500 000%-dən çox, yəni illik 19,9% mürəkkəb gəlir əldə edib. Bu, S&P 500 -ün illik 10,4% mürəkkəb gəlirinin demək olar ki, iki qatıdır. Bəs bu performansın təkrarlanma şansı varmı? Berkshire Hathaway 2018-ci ildə şirkətə qoşulduğu vaxtdan bəri bu rol üçün hazırlanan yeni CEO Greg Abel -in səriştəli əllərinə təhvil verilib. İndiyə qədər o, modeldə əhəmiyyətli dəyişikliklər etməyib, baxmayaraq ki, vəzifəyə başlamazdan əvvəl söz verdiyi kimi, ən kiçik səhm mövqelərinin bir çoxunu azaldıb. Onun indiyə qədər etdiyi digər əsas dəyişiklik, iyul ayında 6,8 milyard dollara başa gələn ev tikintisi şirkəti Taylor Morrison -un alınmasıdır. Şəkil mənbəyi: The Motley Fool . [P2] Digər son inkişaf Alphabet -də böyük bir payın alınmasıdır, baxmayaraq ki, bu, Buffett -in dövründə başlanmışdı və standart Berkshire Hathaway strategiyasından kənarlaşma deyil. İnvestorlar oxşar sövdələşmələr, o cümlədən maliyyə göstəriciləri cəlbedici göründükdə böyük alışlar və şirkətin investisiya meyarlarına uyğun gələn böyük səhm alışları gözləyə bilərlər. Səhmlər fərqli ola bilər, lakin onların dominant bazar mövqeyi, güclü idarəetmə və güclü pul axınına malik olması ehtimal olunur. Lakin səhmin oxşar gəlirlər təmin etməsi ehtimalı azdır. Berkshire Hathaway Buffett 1965-ci ildə onu ələ keçirəndə daha kiçik bir əməliyyat idi və son 60 ildəki böyüməsi təkrarlana bilməz. Dollar ifadəsində eyni miqdarda böyümə, baza böyüdükcə faiz ifadəsində daha az böyüməyə çevrilir. İnvestorlar faiz artımını mükafatlandırır, bu da o deməkdir ki, Berkshire Hathaway səhmləri artıq böyümə səhmi deyil. [P3] 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün “Double Down” siqnalı yanıb. Əgər o zaman 5 000 dollar investisiya etsəydiniz, bu gün 3 109 874 dollarınız olardı.* İndi, illər sonra ilk dəfə olaraq, eyni “Total Conviction” siqnalı Nvidia -nın 1/100-i ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanıb. Bu, 1,8 trilyon dollarlıq kosmos yarışında əsas oyunçudur və səhm bu yaxınlarda ən yüksək səviyyəsindən 20% aşağı düşdüyü üçün erkən daxil olmaq üçün pəncərə sürətlə bağlanır. *Səhm Məsləhətçisi gəlirləri 7 oktyabr 2026-cı il tarixinə qədərdir. [P4] Məsələn, 1990-cı ildə Berkshire Hathaway -in gəliri 2,66 milyard dollar idi və bu, 2000-ci ildə 34 milyard dollara yüksəldi. 2020-ci ilə qədər isə 246 milyard dollara çataraq 30 ildə demək olar ki, 100 dəfə artdı. Bu müddət ərzində səhmləri 900% qazanc əldə etdi. Növbəti 30 ildə yenidən 100 dəfə böyümək mümkün deyil və səhmləri onun böyüməsini əks etdirəcək. Şirkət artıq yavaşlama əlamətləri göstərir və son üç, beş və 10 illik dövrlərdə bazardan geri qalıb. ^ SPX məlumatları YCharts tərəfindən. [P5] Buffett bunu 2023-cü il səhmdar məktubunda etiraf edib: “Bu ölkədə Berkshire -də həqiqətən dəyişiklik edə biləcək yalnız bir neçə şirkət qalıb və onlar bizim və başqaları tərəfindən sonsuz dərəcədə araşdırılıb. Bəzilərini qiymətləndirə bilirik; bəzilərini isə yox. Və əgər qiymətləndirə biliriksə, onların cəlbedici qiymətlərlə olması lazımdır. ABŞ xaricində Berkshire üçün kapital yerləşdirmə üçün əhəmiyyətli namizədlər demək olar ki, yoxdur. Ümumilikdə, heyrətamiz performans göstərmək imkanımız yoxdur.” [P6] Buna baxmayaraq, o, investorlar üçün dəyər təmin etməyə davam edə bilər. Abel və onun komandası illər boyu sabit böyüməni təmin edərək, almaq üçün əla şirkətlər tapacaq və səhmləri böyük endirimlərlə ticarət edən şirkətləri müəyyən edəcəklər.