[P1] Süni intellekt üstünlüyü uğrunda yarış ixtisaslaşdırılmış avadanlıqlara böyük tələbat yaradır. İnvestorlar bu artımı ələ keçirmək üçün tez-tez SK Hynix (SKHY -3.08%) və Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM -2.25%) arasında seçim edirlər. SK Hynix müasir məlumat mərkəzləri üçün vacib olan yüksək sürətli komponentlər üzrə ixtisaslaşmış aparıcı yaddaş çipi təminatçısıdır. Taiwan Semiconductor Manufacturing , yaxud TSMC , digər şirkətlər tərəfindən dizayn edilmiş çipləri istehsal edən dünyanın ən böyük müqaviləli istehsalçısıdır. Hər ikisi qlobal texnologiya ekosistemində kritik rol oynayır, lakin onların iş modelləri və qiymətləndirmələri əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənir. [P2] SK Hynix məlumatların saxlanması və ötürülməsi üçün vacib olan DRAM və NAND flash kimi yaddaş məhsullarına diqqət yetirir. O, özünü “Tam Yığım Süni İntellekt Yaddaş Yaradıcısı” kimi təsvir edir, yüksək bant genişliyinə malik yaddaş ( HBM ) və korporativ bərk cisimli disklərdə ( eSSD ) liderliyini vurğulayır. Əsas müştərilər sənədlərdə açıqlanmasa da, onun məhsulları bu gün hər bir əsas AI server istehsalçısı üçün həyati komponentlərdir. 2025-ci maliyyə ilində gəlir təxminən 72,3 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 47% artım deməkdir. Bu sürətli genişlənmə şirkətə təxminən 44% xalis marjaya nail olmağa kömək etmişdir. Bu dövr üçün xalis gəlir təxminən 32,0 milyard dollar təşkil etmişdir ki, bu da cəmi iki il əvvəl dövri yarımkeçirici bazarında bildirilən xalis zərərdən kəskin dönüşdür. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, şirkətin borc/kapital nisbəti təxminən 0,2x -dir. Bu nisbət ümumi borcu səhmdar kapitalı ilə müqayisə edərək borc vəsaitlərindən mühafizəkar istifadəni göstərir. Qısa müddətli öhdəlikləri qısa müddətli aktivlərlə ödəmə qabiliyyətini ölçən cari nisbəti təxminən 1,9x -dir. Əməliyyat fəaliyyətindən əldə edilən pul vəsaitlərindən kapital xərcləri çıxıldıqda hesablanan sərbəst pul axını 2025-ci maliyyə ilində təxminən 18,5 milyard dollar olmuşdur. [P3] Taiwan Semiconductor Manufacturing sırf tökmə zavodu kimi fəaliyyət göstərir, yəni öz dizaynlarını satmaq əvəzinə başqaları üçün çiplər istehsal edir. Onun müəssisələri yüksək performanslı hesablama, smartfonlar və avtomobil sənayesi üçün qabaqcıl yarımkeçiricilər istehsal edir. Bu neytrallıq ona Şimali Amerika , Avropa və Asiya üzrə müxtəlif müştəri bazasına öz müştəriləri ilə rəqabət aparmadan xidmət etməyə imkan verir. Analitik komandamızın bir səhm tövsiyəsi olduqda, dinləməyə dəyər. Axı, Stock Advisor -ın ümumi orta gəliri 955% təşkil edir – bu, S&P 500 üçün 215% ilə müqayisədə bazarı üstələyən bir performansa malikdir. Onlar indicə investorlar üçün almaq üçün ən yaxşı 10 səhmi açıqladılar… *Stock Advisor gəlirləri 2026-cı il 5 oktyabr tarixinə qədərdir. [P4] 2025-ci maliyyə ilində şirkət təxminən 121,3 milyard dollar gəlir bildirmişdir ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə təxminən 33% artım deməkdir. Xalis gəlir təxminən 54,7 milyard dollar a çatmış, nəticədə xalis marja 45% -ə yaxın olmuşdur. Bu rəqəmlər onun qlobal elektronika sənayesinin onurğa sütunu statusunu əks etdirir və çip dizaynlarının artan mürəkkəbliyindən faydalanır. 2025-ci ilin dekabr ayına olan balans hesabatına əsasən, borc/kapital nisbəti təxminən 0,2x idi. Onun cari nisbəti təxminən 2,5x -dir ki, bu da ani öhdəlikləri yerinə yetirmək üçün güclü likvidlik mövqeyini göstərir. 2025-ci maliyyə ili üçün sərbəst pul axını təxminən 34,6 milyard dollar təşkil etmişdir. Şirkət texnoloji əyridən öndə qalmaq üçün çox milyard dollarlıq istehsal zavodlarını maliyyələşdirmək üçün böyük pul yastığı saxlayır. [P5] SK Hynix yaddaş bazarının dövri xarakterindən irəli gələn risklərlə üzləşir, burada DRAM və NAND qiymətləri qlobal tələb və təkliflə dəyişə bilər. Digər yaddaş istehsalçıları ilə rəqabət şiddətlidir, texnoloji liderliyi qorumaq üçün daimi kapital investisiyası tələb olunur. Asiya-Sakit Okean regionundakı geosiyasi gərginliklər də onun istehsal əməliyyatlarına və mürəkkəb qlobal təchizat zəncirlərinə təsir göstərə bilər. [P6] Taiwan Semiconductor Manufacturing əsas istehsal mərkəzlərinin Tayvanda cəmləşməsi səbəbindən əhəmiyyətli geosiyasi risklərlə üzləşir. Ticarətdə və ya regional sabitlikdə hər hansı bir pozuntu onun qlobal bazarı təmin etmək qabiliyyətinə təsir göstərə bilər. Bundan əlavə, yeni nəsil istehsal zavodlarının tikintisi üçün tələb olunan böyük kapital xərcləri onun pul ehtiyatlarına davamlı tələb yaradır və tələbat yavaşladıqda gələcək gəlirliliyə təsir göstərə bilər. [P7] SK Hynix çoxluq əsasında daha cəlbedici qiymətləndirilmiş görünür, Taiwan Semiconductor Manufacturing isə dünyanın aparıcı tökmə zavodu kimi unikal mövqeyi üçün premium qiymətə malikdir. Qiymətləndirmə göstəriciləri Financial Modeling Prep (FMP) -dən əldə edilmişdir və digər məlumat təminatçılarından fərqlənə bilər. Gələcək P/E şirkətin cari səhm qiymətini gələcək qazanc proqnozları ilə müqayisə edir. P/S nisbəti şirkətin ümumi bazar dəyərini son on iki ay ərzindəki satışları ilə müqayisə edir. [P8] AI tələbatı Taiwan Semiconductor -u istehsal edə biləcəyi qədər satmağa vadar edir. TSM -in 3 nanometr və 5 nanometr çipləri AI texnologiyalarını və digər yüksək sürətli prosesləri dəstəkləyir, beləliklə, token istifadəsi ( AI -də istifadə olunan məlumat bloklarının əsas ölçüsü) proqnozları üstələdiyi müddətcə, TSM proqnozları üstələməyə davam edir. Həmçinin, Biden -in qrantları ilə başlayan Arizonada 165 milyard dollar dəyərində zavodların tikintisi də çip formatlarına və AI tədqiqat və inkişafına diqqət yetirəcəkdir. ABŞ -da daha çox istehsal etmək də biznesə Trump -ın tariflərindən yan keçməyə kömək edir. TSM , agent AI -nin silikon tələbatını sürətləndiricilərdən CPU -lara və şəbəkə çiplərinə qədər genişləndirməsi ilə AI sürətlənməsini ələ keçirmək üçün unikal mövqeyə malikdir. Biznes üçün ümumi perspektiv yüksək olaraq qalır. Wall Street konsensus proqnozlarına görə, 2026-cı maliyyə ilində gəlirlərin 2025-ci ilə nisbətən 42% , xalis gəlirin isə 63% artacağını gözləyir. [P9] SK Hynix isə davam edən AI partlayışından faydalanır. Nvidia Corp (NVDA -1.04%) üçün aparıcı təchizatçı kimi rolu, müştərinin gördüyü tələbat dalğasından faydalanması deməkdir. İkinci rübün gəlirləri heyrətamiz 257% (və birinci rübdən ardıcıl olaraq 51% ) artmışdır. Yaddaş məhsullarına artan tələbat və məhdud təklif SK Hynix -in istehsal etdiyi hər şeyi satmasına və bunu edərkən qiymətləri artırmasına imkan verir. Şirkət tələbatı ödəmək üçün öz gücünü genişləndirməyə davam edir, baxmayaraq ki, rəhbərliyin hesablamalarına görə, hazırda bu, demək olar ki, doymaq bilmir. Bu, AI investisiyaları yavaşladıqda, biznesin artıq güclə və qiymət təsirini itirmə riski ilə üzləşə biləcəyi riskini də gətirir. Buna baxmayaraq, TSM -in dominant bazar mövqeyi və yalnız AI deyil, hər cür məhsul üçün silikon çiplərin tədarükündəki əsas rolu, AI ilə əlaqəli artımı ələ keçirərkən onu daha təhlükəsiz bir seçim edir. [P10] Hynix səhmlərinin qiymətləndirilməsi ilə bağlı Koreya -da listelenen versiyaları ilə müqayisədə bəzi qəribəliklər var ( ABŞ -da listelenen səhmlər Koreya səhmləri ilə dəyişdirilə bilməz, bu qeyri-adi bir tənzimləmədir). Daha böyük narahatlığımız odur ki, yaddaş tez-tez bir əmtəəyə çevrilir, uzunmüddətli investorların nəzərə alması müdrik olardı. Hazırda uzunmüddətli texnologiya investorları üçün TSM daha yaxşı alışdır.