[P1] Nvidia (NVDA -0.74%) hazırda Apple -dan (AAPL +0.91%) xeyli çox qazanır. Süni intellekt (AI) çip lideri 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübü (26 iyul 2026-cı ildə başa çatıb) üçün 59,7 milyard dollar xalis gəlir əldə edib. Apple isə 2026-cı maliyyə ilinin üçüncü rübündə (27 iyun 2026-cı ildə başa çatıb) 29,8 milyard dollar qazanıb ki, bu da təxminən iki dəfə azdır. Lakin səhm bazarı bu iki şirkəti bir-birinə daha yaxın qiymətləndirir. Bu yazı hazırlandığı vaxt Nvidia -nın səhmləri təxminən 242 dollar la rekord həddə yaxınlaşdığı üçün onun bazar kapitallaşması təxminən 5,8 trilyon dollar təşkil edir. Apple -ın səhmləri təxminən 333 dollar la təxminən 4,9 trilyon dollar dəyərindədir. Başqa sözlə, Nvidia -nın bazar dəyəri Apple -dan cəmi təxminən 20% böyükdür, baxmayaraq ki, onun son rüblük mənfəəti təxminən 100% daha çox olub. Düşünürəm ki, bu fərq Apple haqqında az, bazarın Nvidia -nın gəlirlərinin davamlılığına nə qədər etibar etdiyi haqqında daha çox şey deyir. Şəkil mənbəyi: Getty Images. Bu hadisənin nə qədər sürətlə baş verdiyini göstərmək üçün, Nvidia -nın bir il əvvəl eyni rübdə xalis gəliri 26,4 milyard dollar idi. Apple 2025-ci ilin iyun rübündə 23,4 milyard dollar qazanmışdı, buna görə də Nvidia -nın üstünlüyü cəmi təxminən 13% idi. O vaxtdan bəri, Nvidia -nın rüblük xalis gəliri illik müqayisədə 126% artıb, Apple -ınkı isə 27% yüksəlib. Apple üçün güclü bir il idi. Lakin Nvidia -nın gəlirləri iki dəfədən çox artıb. Əlbəttə, tək bir rüb bir tərəfi daha yaxşı göstərə bilər. Nvidia -nın GAAP xalis gəlirinə digər şirkətlərin səhmlərinə qoyulan investisiyalardan əldə edilən gəlirlər daxildir ki, bu da keçən rübdə vergidən əvvəl 7,8 milyard dollar əlavə edib. Bunları və bir neçə kiçik maddəni çıxardıqda, onun qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) xalis gəliri 54,0 milyard dollar təşkil edib ki, bu da əvvəlki rüblə müqayisədə 18% artım deməkdir. 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün “Double Down” siqnalı yanıb. Əgər o zaman 5 000 dollar investisiya qoysaydınız, bu gün 3 109 874 dollar ınız olardı.* İndi, illər sonra ilk dəfə olaraq, eyni “Total Conviction” siqnalı Nvidia -nın 1/100 ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanıb. Bu, 1,8 trilyon dollar lıq kosmos yarışında əsas oyunçudur və səhmlərinin son vaxtlar ən yüksək həddindən 20% aşağı olması ilə erkən daxil olmaq üçün pəncərə sürətlə bağlanır. *Stock Advisor gəlirləri 7 oktyabr 2026-cı il tarixinə. Apple da bir təkan aldı. Tarif geri ödəmələri onun səhm başına qazancına 0,11 dollar , yəni təxminən 1,6 milyard dollar əlavə etdi. Hər ikisini çıxarsaq belə, Nvidia hələ də Apple -dan demək olar ki, iki dəfə çox qazanıb. Apple -ın iyun rübü də ən böyük rübü deyil. Son 12 ayda Nvidia -nın xalis gəliri təxminən 192,9 milyard dollar , Apple -ınkı isə təxminən 128,9 milyard dollar olub – təxminən 50% daha yüksək. Bu ölçüdə fərq azalır, çünki bu dövr Apple -ın 42,1 milyard dollar qazandığı bayram rübünü və Nvidia -nın mənfəətinin daha aşağı olduğu iki əvvəlki rübünü əhatə edir. Hər iki halda, Nvidia -nın mənfəət üstünlüyü bazar dəyərindəki üstünlüyündən qat-qat böyükdür. Ən böyük səbəb yəqin ki, davamlılıqdır. Apple -ın gəlirləri adətən zəif ildə belə sabit qalır. Onun xalis gəliri 2023-cü maliyyə ilində (2023-cü ilin sentyabrında başa çatıb) cəmi təxminən 3% azalıb. Lakin Nvidia -nın xalis gəliri 2023-cü maliyyə ilində (2023-cü ilin yanvarında başa çatıb) 55% azalaraq 4,4 milyard dollar a düşüb. Apple -ın sabitliyinin çoxu App Store və iCloud kimi xidmətlərdən gəlir. Xidmət gəlirləri üçüncü maliyyə rübündə illik müqayisədə 12% artaraq 30,7 milyard dollar a çatıb ki, bu da Apple -ın ümumi satışlarının təxminən 28%-ni təşkil edir. Və bu gəlirin ümumi marjası təxminən 76% olub ki, bu da Nvidia -nın keçən rübdəki 75% ümumi şirkət marjasına yaxındır. “Aktiv cihazlarımızın quraşdırılmış bazası bütün əsas məhsul kateqoriyaları və coğrafi seqmentlər üzrə yeni bir rekord həddə çatıb”, – Apple -ın maliyyə direktoru Kevan Parekh şirkətin üçüncü maliyyə rübünün gəlir hesabatında bildirib. Nvidia -nın mənfəəti daha dar bir bazaya əsaslanır. Məlumat mərkəzi satışları (əsasən AI çipləri və onları birləşdirən şəbəkə avadanlıqları) 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rübündəki 96,2 milyard dollar lıq gəlirinin 89,0 milyard dollar ını təşkil edib. Və son rüblük hesabatına görə, 26 iyul tarixinə qədər olan altı ayda cəmi üç birbaşa müştəri Nvidia -nın ümumi gəlirinin 16%, 15% və 13%-ni təşkil edib. Əgər bir neçə böyük alıcı xərclərini azaltsa, Nvidia -nın gəlirləri sürətlə düşə bilər. Son 12 ayın GAAP gəlirlərinə görə, Apple səhmləri gəlirlərinin təxminən 38 misli ilə, Nvidia isə gəlirlərinin təxminən 30 misli ilə ticarət olunur. Gözlənilən mənfəət üzrə fərq daha genişdir. Analitiklərin konsensus proqnozuna əsasən, Apple 2027-ci maliyyə ili üçün gözlənilən gəlirlərinin təxminən 35 misli ilə ticarət olunur. Nvidia isə 2028-ci maliyyə ili (2028-ci ilin yanvarında başa çatan il) üçün gözlənilən gəlirlərinin təxminən 15 misli ilə ticarət olunur. Apple -ın gəlirlərinin 38 misli ilə, Nvidia -nın bazar kapitallaşması təxminən 152 milyard dollar illik mənfəətlə dəstəklənərdi. Bu rəqəm Nvidia -nın keçən il qazandığından təxminən 20% azdır və son rübdəki tempindən xeyli aşağıdır. Başqa sözlə, Nvidia -nın mənfəəti təxminən beşdə bir qədər azala bilər və onun səhmləri hələ də gəlirlərinə nisbətdə Apple -ınkından baha olmazdı. Nvidia -nın gəlirləri bundan da çox düşə bilər, əlbəttə. 2023-cü maliyyə ilində belə olub və AI məlumat mərkəzlərinə xərclər düz xətt üzrə artmaya bilər. Lakin düşünürəm ki, Nvidia -nın səhm qiyməti bu riskin çoxunu artıq nəzərə alıb. Sonda Apple -ın daha sabit mənfəəti müəyyən bir mükafatı haqq edir. Lakin bugünkü qiymətlərlə ikisi arasında qərar verən investorlar üçün, Nvidia -nın mənfəəti daha qeyri-bərabər olsa belə, hər dollar a daha çox mənfəət təklif etdiyini düşünürəm.