[P1] Meta və Amazon tarixi sürətlə nağd pul xərcləyir, lakin onlardan yalnız biri investorlara xərclərin nə vaxt dayanacağını və gəlirlərin nə vaxt başlayacağını dəqiq göstərə bilər. Bu, qəribə səslənir, lakin SoFi məhdud müddətə yeni Aktiv İnvest istifadəçilərinə 3 000 ABŞ dollarına qədər səhm verir və başlamaq üçün cəmi 50 ABŞ dolları depozit tələb olunur. Özünüz baxın (Sponsor) Bu yazı sponsorlarımızın və filiallarımızın linklərini ehtiva edə bilər və Flywheel Publishing onlar vasitəsilə həyata keçirilən əməliyyatlar üçün kompensasiya ala bilər. Meta Platforms (NASDAQ: META | META Qiymət Proqnozu) və Amazon (NASDAQ: AMZN ) 2026-cı ilin ikinci rübü üçün nəticələrini iyulun sonunda açıqladılar. Hər ikisi eyni problemi göstərdi: rekord kapital xərcləri (capex) əsas bizneslərinin istehsal etdiyi demək olar ki, bütün nağd pulu istifadə etdi. Reklam Meta -nın süni intellekt quruculuğunu, AWS isə Amazon -un süni intellekt quruculuğunu maliyyələşdirir. İnvestorlar kimin xərclərinin daha tez gəlirə çevriləcəyini müəyyən etməlidirlər. [P2] Meta -nın reklam mühərriki sürətlə işləyir. Reklam gəlirləri 27% artaraq 59,36 milyard ABŞ dollarına çatıb, hər reklamın orta qiyməti isə 12% artıb. Süni intellekt hədəfləməsinin təkmilləşdirilməsi Facebook konversiyalarını 15,7% artırıb. Əməliyyat marjası 43%-dən 31%-ə düşüb, səhm başına qazanc (EPS) isə 7,22 ABŞ dolları proqnozunu ötərək 6,18 ABŞ dolları təşkil edib. Sərbəst nağd pul axını bir il əvvəlki 8,55 milyard ABŞ dollarından cəmi 784 milyon ABŞ dollarına düşüb, demək olar ki, hər dollar serverlərə sərf olunub. [P3] AWS gəlirləri 37% artaraq 42,23 milyard ABŞ dollarına çatıb ki, bu da son 18 rübdə ən sürətli artım tempidir və 39,4% marja ilə müşayiət olunub. Bu, yüksək səviyyəli iqtisadiyyatdır. Buna baxmayaraq, son 12 aylıq sərbəst nağd pul axını -7,6 milyard ABŞ dollarına düşüb ki, bu da Amazon -u Meta -dan daha dərin bir çətinliyə salır. Zuckerberg “hesablama gücünü birbaşa satmaqdansa, intellekt satmaqdan əhəmiyyətli dərəcədə daha yüksək marja” gözləyir. Bir milyondan çox müəssisə həftəlik olaraq onun biznes agentlərindən istifadə edir, bu, açıqlanmayan qiymət etiketi ilə erkən qəbuldur. Meta bunu maliyyələşdirmək üçün uzunmüddətli borcunu 83,66 milyard ABŞ dollarına çatdırıb. [P4] Amazon ev sahibi rolunu oynayır. Trainium , Anthropic və OpenAI -dən multi-giqavat öhdəliklərinə malikdir və Jassy nağd pulun niyə gec gəldiyini izah edib: “bu məlumat mərkəzləri monetizasiya üçün istifadəyə verilənə qədər çoxlu kapital xərcləri edəcəyik və sərbəst nağd pul axını ilə bağlı çətinliklərlə qarşılaşacağıq.” Əksər süni intellekt gücü beş illik müqavilələrlə imzalanıb və serverlər üç ildən bir qədər az müddətdə xərclərini ödəyir. Bu, Amazon -a Meta -nın hələ dərc etmədiyi bir geri ödəmə xəritəsi verir. Meta 2027-ci il üçün kapital xərcləri rəqəmini verməyib, planlaşdırmanı “yüksək dərəcədə dinamik” adlandırıb. Amazon bildirir ki, 2027-ci il üçün əksər güc artıq rezerv edilib və 496 milyard ABŞ dolları dəyərində AWS sifariş portfeli ilə dəstəklənir. Meta -nın biznes agentlərinin hesabat verilən gəlir xəttinə çevrilib-çevrilmədiyini və bu genişlənmədən yaranan amortizasiya nəticəsində AWS marjalarının qorunub-saxlanılmadığını izləyin. Bütün bu kapital xərcləri nəticədə kimsə tərəfindən enerji ilə təmin edilməli, soyudulmalı və birləşdirilməlidir və biz süni intellekt infrastrukturunun qurulması haqqında pulsuz hesabatda bu təchizatçılardan yeddisini bir araya gətirdik. Meta ilin əvvəlindən 9,54%, Amazon isə 12,61% artıb. Amazon -un nağd pul axını, kirayəçiləri artıq imzalanmış bir tikinti krediti kimi görünür. Onun müqavilələri, sifariş portfeli və xərclərin ödənmə müddətləri xərcləri qiymətləndirməyi asanlaşdırır. Meta -nın daha güclü franşizaya sahib olması ehtimal olunur, lakin mən onun xərclərini eyni şəkildə dəstəkləməzdən əvvəl sərbəst nağd pul axınının bərpa olunduğunu və ya möhkəm bir 2027-ci il çərçivəsini görmək istəyirəm. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün editorial@247wallst.com ilə əlaqə saxlayın. Alex Sirois həm pərakəndə, həm də institusional investisiya sahəsində təcrübəsi olan maliyyə yazıçısıdır. O, InvestorPlace üçün yazıb və BNY Mellon və Bernstein -də vəzifələrdə çalışıb, bu da ona Main Street portfelləri və Wall Street təhlili arasında körpü quran bir perspektiv verir. Alex George Washington Universiteti ndən MBA dərəcəsinə malikdir və karyerasını e-ticarət, təhsil və tərcümə daxil olmaqla bir çox sənayedə qurub – bu geniş təcrübə onun mürəkkəb maliyyə mövzularını adi investorlar üçün necə izah etdiyini formalaşdırır. Onun yazıları söhbət tərzində, praktik və uzunmüddətli, al-saxla investisiya prinsiplərinə əsaslanır. 247 Wall St. -də Alex həm əlçatan, həm də faydalı təhlillər təqdim etməyə diqqət yetirir, oxuculara pulları ilə daha məlumatlı qərarlar qəbul etməyə kömək etməyə açıq şəkildə vurğu edir.