[P1] Microsoft ( MSFT ) 2026-cı ilin sentyabr ayından etibarən biznes hesabatını dəyişdirdi və bu dəyişiklik onun süni intellektə ( AI ) investisiya vəziyyətini daha aydın şəkildə ortaya qoyur. 2027-ci maliyyə ilindən başlayaraq, şirkət üç hesabat seqmentini ikiyə birləşdirdi: Agentlər və İnfra, və Cihazlar və İstehlakçı. Yeni Agentlər və İnfra seqmenti Azure , Microsoft 365 bulud və sənaye həllərini bir araya gətirir. Yenidən işlənmiş rəqəmlər göstərir ki, bu seqment 2026-cı maliyyə ilində 268,1 milyard dollar gəlir və 136,4 milyard dollar əməliyyat gəliri əldə edib ki, bu da tikinti işlərinin pik nöqtəsində belə 50%-dən yuxarı əməliyyat marjası deməkdir. Rəhbərlik 2027-ci maliyyə ilinin birinci rübü üçün Agentlər və İnfra gəlirlərinin 75,15-75,75 milyard dollar olacağını gözləyir.[P2] Xərclər olduqca böyükdür. Dördüncü maliyyə rübündə kapital xərcləri 41 milyard dollar təşkil edib və bunun təxminən üçdə ikisi qısa müddətli aktivlərə, əsasən CPU və GPU -lara yönəlib. Birinci rübün kapital xərclərinin 50 milyard dolları keçəcəyi gözlənilir və lizinq təsnifatının yenidən aparılması 2026-cı təqvim ili üçün təxmini xərcləri təxminən 175 milyard dollara qaldırıb. Sərbəst pul axını bir il əvvəlki təxminən 25,6 milyard dollardan 19,6 milyard dollara düşüb və Microsoft Cloud -un ümumi marjası illik müqayisədə 65%-ə enib.[P3] Ən güclü əks təsir gələcək tələbatın nə qədər görünən olmasıdır. Kommersiya üzrə qalan icra öhdəliyi 84% artaraq 678 milyard dollara çatıb və bunun təxminən 30%-nin 12 ay ərzində gəlir kimi tanınacağı gözlənilir. Azure gəlirləri 2026-cı maliyyə ilində ilk dəfə 100 milyard dolları keçib. Yeni tərifə görə, Azure -un birinci rübdə sabit valyuta ilə 44-45% böyüməsi, Microsoft 365 kommersiya buludunun isə təxminən 17% böyüməsi proqnozlaşdırılır. Bu proqnoz 30 milyondan çox ödənişli Copilot istifadəçisi və yeni istifadəyə əsaslanan ödəniş sistemi ilə dəstəklənir.[P4] 2027-ci maliyyə ili üçün Microsoft gəlirlərdə və əməliyyat gəlirlərində iki rəqəmli artım gözləyir. Şirkət tam illik əməliyyat marjalarının bir faizdən az azalacağını və sərbəst pul axınının müsbət qalacağını proqnozlaşdırır. Xərclərin böyük bir hissəsi qısa müddətli avadanlıqlara getdiyi üçün, tələbat zəifləsə, şirkət alışları tez bir zamanda azalda bilər. Artan amortizasiya və marja təzyiqi real risklər olaraq qalır. Buna baxmayaraq, böyük müqaviləli sifarişlərlə dəstəklənən proqnozlar kapital xərcləri dövrünün getdikcə daha çox öhdəlik götürülmüş tələbatla təmin edildiyini göstərir. Amazon ( AMZN ) və Alphabet ( GOOGL ) də oxşar aqressiv AI infrastruktur quruculuğu həyata keçirirlər. Amazon 2026-cı il üçün nağd kapital xərcləri proqnozunu təxminən 220 milyard dollara qaldırıb. AWS gəlirləri ikinci rübdə 37% artaraq 42,2 milyard dollara çatıb və onun sifariş portfeli 496 milyard dollara yüksəlib. Amazon 2027-ci ilə qədər tutumun tələbatdan az qalacağını gözləyir. Alphabet 2026-cı il üçün kapital xərcləri proqnozunu 195-205 milyard dollara qaldırıb, çünki Google Cloud gəlirləri 82% artaraq 24,8 milyard dollara çatıb. Alphabet -in bulud sifariş portfeli 514 milyard dollar təşkil edib, bunun yarıdan çoxunun 24 ay ərzində gəlirə çevriləcəyi gözlənilir. Lakin Alphabet -in sərbəst pul axını ikinci rübdə mənfi olub. MSFT səhmləri ilin əvvəlindən bəri 9,6% gəlir gətirib, Zacks Computer – Software sənayesinin 0,1% gəliri ilə müqayisədə. Zacks Computer and Technology sektoru eyni dövrdə 25,4% dəyər qazanıb. Qiymətləndirmə baxımından, MSFT səhmləri baha görünür, son 12 aylıq qiymət/qazanc nisbəti 30,66X təşkil edir ki, bu da sənayenin 28,57X göstəricisindən yüksəkdir. MSFT -nin D dəyər balı var. MSFT -nin 2027-ci maliyyə ili üçün Zacks Consensus Estimate qazancı hər səhm üçün 19,65 dollar olaraq müəyyən edilib. Bu təxmin illik 9,47% artım deməkdir. Microsoft hazırda Zacks Rank #3 (Hold) reytinqinə malikdir.